富凱摘要：巴清傳清走了趙薇范冰冰張豐毅，鈦白粉巨頭意欲何為？
作者|A K
近日，多家文化傳媒上市公司陸續發佈了2019年度報告。這其中，2019年營業收入為負的唐德影視備受矚目，這家曾因范冰冰、趙薇等明星股東名噪一時的上市公司在頻繁踩雷後，又遭遇影視寒冬和肺炎疫情，正沉浮於行業洗牌巨浪中。
巴清傳包袱難甩，公司青黃不接
唐德影視年報顯示，2019年，公司實現營業收入-1.1億，去年同期為3.72億元，同比下降130.92%，實現歸母淨利潤-1.07億元，去年同期-9.27億元，虧損幅度收窄。
唐德影視也成為行業內唯一一家營收為負數的公司，究其原因，還是范冰冰與《巴清傳》這個“老問題”。
年報指出，唐德影視就電視劇《巴清傳》對電視臺確認的相關營業收入、營業成本、應收賬款、以及單項計提的應收賬款壞賬準備衝回，並根據與天貓技術簽署的協議，將該劇新的結算價款與首次結算價款之間的差額視為銷售折讓。
由於該劇結算尾款支付時點為該劇在天貓技術平臺首次播出完畢後，其回收可能性仍然存在不確定性，唐德影視暫以已收取款項30280.50萬元，作為2019年度結算金額計算銷售折讓金額，並將賬面存貨餘額一次性全額結轉至營業成本，本期其他業務確認的收入金額不足以抵消《巴清傳》營業收入衝回的影響。
公開資料顯示，《巴清傳》原名《贏天下》，製作成本超過5.8億元，曾被外界譽為最貴電視劇，此前憑藉該劇，單天貓技術、江蘇衛視、東方衛視三家平臺，唐德影視就拿下了合計9.15億元的協議銷售額。
但在臨播之前，該劇先是遭遇“限古令”，又傳出被秦粉舉報歪曲歷史，進行整改，隨後主演明星們接連出事，女二號馬蘇捲入李小璐“做頭髮”事件，男主角高雲翔捲入澳大利亞性侵醜聞，女主角范冰冰的“陰陽合同”事件更是成為致命一擊。
“騎虎難下”的唐德影視不得不全力挽救該項目。2019年10月，天貓技術接盤《巴清傳》，要求唐德影視拿出不低於6000萬元的費用修改主演鏡頭，並要在2020年3月31日前交付已獲廣電部門審批通過並准予播出的成片母帶。
這個時間一延再延。發佈年報三天前的4月26日，唐德影視發佈公告稱，已將《巴清傳》交付給天貓技術，且無需再保證該劇在2020年7月15日前在中國大陸地區播出，公司僅剩天貓技術授權的發行權。
而受《巴清傳》影響，2018年，唐德影視出現業績大變臉，鉅虧9.27億元。2019年，也是如此，公司再度虧損1.07億元，連續兩年虧損。
但在市場看來，暫時甩開了《巴清傳》包袱的唐德影視產品青黃不接，業績依舊堪憂。根據公司2019年報披露的項目進展來看，電視劇方面，僅《東宮》表現不俗，《因法之名》《十年三月三十日》顯得悄無聲息。電影方面，早在2018年就因為頂著“成龍收官作”被打假，還陷入融資眾籌疑團的《狂怒沙暴》，目前仍還在後期製作和預售洽談中。
2020年，唐德影視計劃投資、拍攝的電視劇、網絡劇和電影僅一部由林更新、蓋玥希主演的當代涉案劇《最初的相遇，最後的別離》已確認發行檔期，由張翰、朱一龍主演的《夏夢狂詩曲》，以及多部革命題材劇集均未確定。
最新財報顯示，2020年一季度，唐德影視營收1.19億元，同比增長259.3%，淨利潤虧損2693.48萬元。而收入來源主要是轉讓了《戰時我們正年少》、《長風破浪》等電視劇版權收入1.16億元，未能盈利主要是對以前年度電視劇項目銷售確認的應收賬款計提較大金額的壞賬準備。
實控人陷入困境，股權盡數質押
據富凱君瞭解，曾擁有趙薇、范冰冰、張豐毅等明星股東的唐德影視一度備受資本市場青睞，上市當日公司股價大漲44%，巔峰時期，公司市值一度達到150億元。
但一部《巴清傳》讓唐德影視光環盡碎，明星股東們也紛紛撤離。2018年起，趙薇的哥哥趙健及其前妻陳蓉開始相繼減持套現；2019年一季度報中，范冰冰、張豐毅等明星股東就不見蹤影；2019年5月，范冰冰工作室稱范冰冰已將所持股份全部轉讓給了第三方，套現超過4000萬元。
唐德影視的股價也接連大跌。截至4月27日收盤，公司股價報收4.94元/股，總市值為20.69億元，相比巔峰時期的150億市值已經大幅縮水。
這讓高股權質押的實控人資金壓力大增。年報指出，2018年以來，受A股二級市場股價大幅下跌影響，為避免出現股票質押平倉風險，保障公司控股權穩定，公司控股股東、實控人吳宏亮多次提前償還質押融資並補充質押股票，致使其當前股票質押比例較高。截止報告期末，吳宏亮合計持有1.52億股，佔公司總股本的36.15%，質押的股份佔其所持股份的99.82％，公司總股本的36.09%。
唐德影視也面臨著嚴峻的債務壓力。數據顯示，公司資產負債率持續上漲，2018年達到90%，2019年達到94%。此外，年報顯示，2019年末，公司貨幣資金1.8億元，一年內到期的短期債務3.14億元，資金鍊承壓。
此外，值得一提的是，4月30日，唐德影視發佈公告稱，公司與昊美影業簽訂戰略合作協議，雙方在影視領域開展多層次、全方位的深度合作，包括但不限於影視項目的共同投資開發、共享優質資源拓展發行渠道、開展聯動宣傳推廣等。
昊美影業曾擔任《不成問題的問題》、《尬情少女》的國內聯合出品方，但與公司在影視圈的寂寂無名相比，其老闆王澤龍在資本圈卻是赫赫有名。
據媒體報道，生於1996年的王澤龍是一位“神秘富豪”。2016年，王澤龍參與佰利聯定增，出資14.31億元認購1.88億股，隨後成為公司第四大股東。同年，佰利聯收購龍蟒鈦業，國內鈦白粉行業兩巨頭成功合併。2019年，王澤龍斥資16.36億元購買中核鈦白27.05%的股份，成為後者的控股股東、實際控制人。
富凱財經所發佈的信息均不構成投資建議，據此投資風險自擔
閱讀更多 富凱財經 的文章
