業績持續增長 財務愈加穩健 新城控股交出亮眼年報成績單
3月27日晚間，上交所網站披露新城控股（601155.SH）2019年年度報告。報告顯示，2019年新城控股實現營業收入858.47億元，同比增長58.58%，歸屬於上市公司股東的淨利潤126.54億元，同比增長20.61%；扣非歸母淨利潤99.8億元，同比增長31.4%。截至報告期末，公司總資產達4621.10億元，同比增長39.90%。
根據年報，2019年新城控股實現銷售金額約2708.01億元，同比增長22.48％，累計銷售面積約2432萬平方米，同比增長34.21％。此外，報告期內，新城控股旗下21座吾悅廣場滿鋪開業，全年租金及管理費收入增長至40.69億元，同比大幅上漲92.3％。
依靠持續穩定的盈利能力，新城控股通過較高比例的分紅派息，給予投資者以豐厚回報。年報披露，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利17元（含稅），預計派發的現金紅利共計38.34億元。自2015年B轉A股上市至今，在未開展股權融資的情況下，包含此次派息，新城控股已累計分紅99.6億。
保持規模之際，新城控股追求高質量、穩健、可持續增長，這也將是其長期堅持的戰略路徑。年報中披露的關鍵財務數據，也印證了這一點。年報顯示，2019年新城控股的加權平均淨資產收益率（ROE）達36.86%，淨負債率由2018年的49.21%進一步大幅降低至16.36%，截至2019年末公司在手現金餘額639.41億元，現金短債比超過2倍，公司經營性現金流淨額為435.80億元，流動性充裕，降槓桿成效顯著。
規模利潤雙增長 租金收入近翻番
依託於 “住宅+商業”雙輪驅動戰略，2019年新城控股超額完成年度目標，全年實現銷售金額約2,708.01億元，同比增長22.48％，實現營業收入858.47億元，同比增長58.58%，業績呈現穩健發展勢頭。
在地域深耕策略的指引下，新城控股旗下諸多地方公司的銷售規模穩步攀升。2019年，新城控股住宅開發事業部出現了8個百億量級的地方公司，分別是蘇州、蘇南、上海、南京、杭州、寧波公司、天津公司和北京公司，其中蘇州公司和蘇南公司均突破了200億銷售。
新城商業地產在2019年的業績表現依然可圈可點。2019年全年21座吾悅廣場滿鋪開業，截至2019年底，累計開業63座吾悅廣場。根據年報，吾悅廣場已開業面積共590.62萬平方米，同比增長51.44%，全年實現租金及管理費收入40.69億元，超額完成年初設定的40億元收入目標，同比大幅上漲92.3％，平均出租率達99.16%。截至2020年3月底，新城控股已在全國佈局124座吾悅廣場。
考慮到疫情對一季度銷售額、商業地產帶來的衝擊，以及公司追求穩健發展的風格，新城控股將2020年的銷售目標審慎地定為2500億元，計劃新開業吾悅廣場30座、到2020年底開業總數達到93座，全年租金及管理費收入目標為55億元。
值得一提的是，疫情期間，為了與吾悅廣場品牌商戶共渡難關，新城控股兩次推出租金減半政策，覆蓋商戶租期共計67天，預計減免租金收入總計達到5億元。
淨負債率大幅降低 流動性充裕
追求穩健增長的新城控股，2019年在財務上也表現出了穩步降槓桿、穩健經營的特徵。年報數據顯示，公司資產負債率由2018年同期的84.57%上升至86.60%，主要由於銷售房屋產生的預收賬款大幅增加至1970.18億元，剔除合同負債和預收款項後的資產負債率為76.53%，和去年同期基本持平；同時，淨負債率由2018年的49.21%下降32.85個百分點，至16.36%。
年報顯示，2019年新城控股歸母淨利率為14.74%，毛利率達32.64％，均處於行業高位；加權平均淨資產收益率為36.86%，位居行業前列。
截至報告期末，公司經營性現金流淨額為435.80億元，在手現金餘額639.41億元，短期債務306.02億元，其中145億公開市場融資為含權到期。公司在手現金完全能夠覆蓋短期債務，現金短債比超過2倍。這些數據表明，公司流動性充裕，且具備較強的償債能力。
報告期內，在行業融資渠道收縮、融資難度攀升的情況下，新城控股在強化現金管控的同時積極拓寬融資渠道，緩解資金壓力。2019年，公司在中國銀行間市場先後發行中期票據、超短期融資債券和資產支持票據，共募集資金31.58億元人民幣；在上交所平臺完成公司債券的發行，募集資金21億元人民幣；在境外通過發行高級美元債券，募集資金9.5億美元，為公司的高速發展提供了穩定的資金支持。截至報告期末，公司整體平均融資成本為6.73%，在民營房企中處於較低水平。
去年四季度尤其是進入到2020年以來，新城控股在融資端表現積極。繼去年12月新城控股發行一筆3.5億美元的高級無抵押債券後，1月15日，其境外子公司新城環球有限公司（NEW METRO GLOBAL LIMITED）成功發行一筆3.5億美元的優先票據，票面利息6.8%；1月份，母公司新城發展還完成配股計劃，募資27.11億港元。
3月3日，新城控股發佈公告稱，為優化債務結構、降低融資成本，擬在境內外利用直接融資工具進行融資工作，新增融資規模合計不超過等額人民幣300億元（含境外等值外幣）；3月9日，新城控股完成發行2020年公開發行公司債券（第一期），發行規模6億元，票面利率5.10%。
土儲結構均衡 低成本拿地優勢明顯
2019年，新城控股根據市場波動形勢，並結合企業自身實際狀況，適時靈活調整公司的拿地策略，抓住窗口期，以較低成本獲取大量優質地塊。根據年報信息，2019年新城控股新增土地儲備共72幅，新增總建築面積2508.47萬平方米，平均樓面地價僅2421元/平方米，其中商業綜合體項目新增1443.75萬平方米。截至2019年末，新城控股總土地儲備達到1.24億平方米，土儲充裕，為公司後續發展提供堅實保障。
截至目前，在新城控股的土地儲備結構中，一二線城市佔比38.3%，長三角強三四線城市佔比36%；從區域劃分層面看，長三角區域佔比達45%，粵港澳大灣區、環渤海及中西部都市圈城市總計佔比55%。全面、均衡的全國化佈局既有利於分散市場風險，也為企業帶來更為穩健的規模擴張。
今年以來，新城控股更是積極抓住市場低點，不斷擴充土地儲備。例如2月7日，新城控股通過網上競拍方式，成功競得雲南保山中心城市下村片區516.7畝土地，地塊性質為商業兼住宅開發用地，將建設吾悅廣場綜合體。這也是繼昆明五華、呈貢、安寧、晉寧以及昭通吾悅廣場後，新城控股於雲南佈局的第六座吾悅廣場。
據不完全統計，1月份至今，新城控股還接連於江蘇宿遷、廣東肇慶、貴州貴陽、貴州黔南州、山東泰安、天津、江西南昌、雲南昆明、江蘇連雲港等地新增數個住宅和商業綜合體項目。
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