摘要
近期，TokenSoft發佈了以太坊改進提案，該提案提出可以建立基於以太坊的證券型通證標準，這被業內人士解讀為將可能引發STO大爆炸。
所謂STO
ICO、IFO、IEO……在監管的道路上，通證經濟的改造不斷持續著生滅反覆的過程，不管是褒是貶，高速迭代已經是通證經濟的主旋律，最新來襲的STO卻因為成為最有機會凸顯通證經濟優勢的融資方式而備受關注。
STO，全稱Security Token Offer，是一種以Token為載體的證券發行，有人認為STO是IPO的2.0版本，有人認為STO是合法化ICO。
最主要的特點有二：
①它主動尋求規則監管，在確定的監管框架下，通過公開&非公開募集的形式來進行對外融資。
②它能夠在通政的基礎上，將現實中存在的金融&實物資產代幣化，從而避免通證空氣化。
以躲避監管為名的ICO
ICO，作為過去一年通證券話題的中心，被推上了輿論的風口浪尖，為人們所熟知——一種去中心化的、通過虛擬貨幣進行的融資方式。
初創項目可以通過發行token的方式進行融資，token可以作為日後使用對應區塊鏈項目的憑證，也能在二級市場進行交易，但並不具有實物資產作為依託。
由於ICO的發行門檻低、監管框架不完整、市場投機風氣盛行，ICO一時之間變得烏煙瘴氣。各種非法集資、傳銷詐騙等問題紛紛暴露，“割韭菜”似乎成為了ICO的另一個代名詞。
積極尋求監管的STO
與同門兄弟不同，STO與ICO彷彿走上了兩條完全相反的道路。積極尋求監管是STO對市場的另一種妥協，或許也會是它能夠取代ICO的制勝奇招。
所有試圖進行STO的項目都是需要經過合規審查的，項目代碼、團隊背調，項目產品等都會經過嚴格篩查。
在美國，STO的核心就是需要符合SEC的監管要求，包含投資人、反貪汙、洗錢等用途的投資人盡職調查，信息披露以及投資人鎖定期限。有效避免的投資人快速套現跑路的可能性，從源頭開始，有效的剔除劣質項目，淨化當前混亂的市場環境。
結語
儘管不少人依舊懷念ICO那種連呼吸都充滿著自由氣息的土壤，嘲諷著STO是跪著掙錢。
但現實終究是現實，至少在中國，七部委聯合發佈的《關於防範代幣發行融資風險的公告》依然暫停著ICO項目的繼續推進，通證經濟以其去中心化的特點，必然容易招致各類非法的、灰色的交易，完全忽視監管的重要性顯然不適合市場的運行規律。
想要為通證經濟正名，也許積極地擁抱監管的STO才是真正的出路。
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