《萬王之王》同名文字MUD（文字遊戲）在臺灣開發於1996年12月底，開發者是臺灣清華大學材料科學研究所的一對夫妻博士生陳光明和黃於真。但是真正上線是雷爵公司。
雷爵資訊股份有限公司，該公司發行了《萬王之王》圖形版本，由此玩家們所熟知的遊戲終於來到了市面上（國服是2000年發行的）。大部分玩家所說的《萬王之王》就是指的雷爵所發行的版本。
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在那個網絡和電腦都還不發達的年代，《萬王之王》僅用了一個月便達到萬人同時在線——那是服務器所能接受的峰值。2001年6月，通過服務器擴容，使《萬王之王》的同時在線達到了五萬人。
《萬王之王》的拐點出現在2002年，隨著韓國網遊大舉進入中國市場，《萬王之王》的缺點被無限放大：粗糙的畫面讓很多新手玩家嗤之以鼻，而很多指令操作讓絕大多數剛接觸電腦的玩家無法適應。歸根到底還是《萬王之王》的起點太低，延續了太多文字MUD的特點，使得《萬王之王》在面對完全按照圖文化網遊特點開發的遊戲時全面潰敗。
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2003年，由於玩家人數過少，國服《萬王之王》關服（臺服是06年，由於不可挽回的複製bug成了壓死這款遊戲的最後一棵稻草）。
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作為中國首款圖形網遊《萬王之王》無疑具有開創性，雖然《萬王之王》在很多系統的設計都很先進，但是技術上的缺陷使得《萬王之王》的優勢沒有得到應有的發揮，最後被後來者超越，而雷爵公司對此也心知肚明，很快就著手研發《萬王之王2》，希望能重返榮耀的頂峰。
《萬王之王2》算是《萬王之王》的正統續作，但由於這款產品的畫面已經落後於當時的《精靈》、《天堂》等遊戲，更也無法與歐美風格的《魔獸世界》相抗衡，除此之外，技術上一直反覆出現各種BUG，包括經典的複製bug等，除了一些骨灰級玩家以外，新玩家融入較少，儘管做出了很多相關的宣傳，終究在07年（臺服是09年）黯然退場。
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在此次失敗之後，雷爵公司找到了當時發展如日中天的巨人，兩個大廠商攜手打造《萬王之王3》。於09年推出了這款遊戲。遊戲選定了范冰冰為代言人，直接公測，成為網遊史上不多見的事件之一。
但是在09年的端遊中，萬王之王3依然沒有引起多大的轟動。當時網遊界最大事件，魔獸停服，劍3開測都讓萬王之王3少了很多注目，DNF和天龍八部CF也已經成了氣候，在這個大作疊出的09年，在這個市場的資金正在全力湧入端遊頁遊的時候，它來的不算是時候。而最終這款名叫做萬王之王3的遊戲，就這樣湮沒在了滾滾的端遊洪流之中。
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雖然這款遊戲在網遊歷史中只存在過短暫的一剎，但是仍然提供了眾多的遊戲元素及思路，如轉職，拍賣，結婚，結拜系統等。為後續的眾多網遊奠定了基礎。
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