美光2Q20業績會
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日期：2020年3月25日
會議參加者：
Farhan Ahmad，投資者關係
Sanjay Mehrotra，總裁兼首席執行官
David Zinsner，高級副總裁兼首席財務官
Sanjay Mehrotra
疫情影響
在美光第二財季，儘管COVID-19疫情在本財季中旬開始，我們仍取得了不錯的業績，包括落在指引範圍上端的收入。我們已經連續13個季度實現了正的自由現金流。從歷史週期來看，這一表現有了顯著改善，並證明了嶄新的美光科技的實力。
COVID-19大流行的出現既帶來了運營挑戰也帶來了宏觀經濟問題。美光在全球18個國家/地區擁有37,000多名團隊成員。自從中國爆發疫情的最早跡象以來，我們就採取了積極措施來保護員工。在可能的情況下，美光科技的員工在家工作，我們已暫停了全球所有本地和國際商務旅行。我們對所有工作地點採取了健康監控。我們是業內率先在全球所有制造工廠實施物理隔離協議以減輕社區蔓延風險的公司之一，分藍色和紅色團隊按時間表排班。
隨著危機的蔓延，我們一直要求採取自我聲明和自我隔離的措施，團隊成員，承包商和其直系親屬在乘飛機或海上旅行後在家中觀察14天的工作。截至昨天，我們有兩名員工確診為新型冠狀病毒陽性，並正在接受適當的醫療護理。在我們確認病例的兩個站點，我們使用聯繫人跟蹤來隔離與受感染團隊成員密切聯繫的個人。我們還對現場訪問，社交距離和服務協議實施了更加嚴格的控制。由於採取了嚴格的預防措施，到目前為止，這些事件尚未影響我們的製造業務。
我們還採取了措施來保護我們的原材料供應並提高我們的供應鏈靈活性。首先，我們一直與供應商保持密切溝通，以確保連續性並查明供應缺口。第二，我們增加了現有的原材料庫存，並開始在我們的工廠中儲存更多的原材料供應，以最大程度地減少物流延遲的影響。第三，我們更加註重零件的多源採購，以減少供應商依賴風險。第四，我們在專有和合約製造地點增加了組裝和測試產能，以在多個地區提供多餘的製造能力。
隨著COVID-19的傳播，我們正在全球各地遵守政府的所有命令。這些命令可能會導致我們站點的臨時或長期關閉，這可能會影響我們本季度的出貨量。例如，3月16日，馬來西亞政府發佈了《行動限制令》，導致馬來西亞邊境和大多數企業關閉。隨後，馬來西亞政府將半導體添加到基本服務列表中，我們得以恢復運營。我們位於麻坡和檳城的組裝和測試設施主要用於包裝高價值NAND，現已暫時關閉，此後根據當地法規能夠在非常有限的基礎上恢復生產。我們正在利用我們的全球供應鏈網絡和更強的靈活性來嘗試減輕這種生產影響，並且正在努力履行對客戶的承諾。
現在轉到COVID-19對需求的影響。COVID-19對第一季度的中國經濟增長產生了重大影響，這反映在智能手機和汽車銷量的急劇下降中。消費類電子產品銷售疲軟以及客戶在中國的工廠停工，對我們在第二季度末造成不利影響。在中國，不足的消費者需求被遊戲，電子商務和遠程工作活動增加帶來的數據中心需求增加抵消。展望第三季度，由於這些趨勢在全球範圍內也正在形成，所有地區的數據中心需求看起來都很強勁，並導致供應短缺。此外，我們看到，用於支持世界各地許多家庭和虛擬學習計劃的工作的，用於商業和教育領域的筆記本的需求在近期增長。
我們也很高興看到中國製造商越來越多地恢復全面生產，並且最近我們開始看到中國智能手機的生產量有所回升。儘管如此，隨著世界應對COVID-19的爆發，我們預計智能手機，消費電子產品和汽車的總體需求將低於我們對2020財年下半年的預期。一旦美國和其他主要經濟體遏制了病毒的傳播，我們預計經濟活動將會反彈。在很大程度上取決於潛在的政府刺激措施以及遏制工作的程度，速度和有效性。我們正在模擬至2020日曆年下半年經濟活動軌跡的改善，至2021年經濟勢頭將進一步反彈。該情況具有很大的波動性，我們將在接下來的幾周和幾個月內進一步瞭解該病毒，其傳播及其經濟影響。
為了滿足客戶需求的變化，我們一直在將智能手機的供應轉移到DRAM以及SSD的數據中心市場中。就像我們在不確定的時期增加了原材料庫存一樣，某些客戶有可能同樣在增加DRAM和NAND產品的庫存。我們將採取審慎而積極的行動來管理業務，並繼續與客戶緊密合作，以瞭解其最新的需求前景。我們正在評估2020日曆年的生產水平和資本支出計劃，並將根據最新需求進行調整。
一旦我們擺脫了受COVID-19影響的低可視性環境，我們預計該行業將恢復其長期增長軌跡，其中DRAM需求增長的年複合增長率為中高水平，而NAND的增長率為30％。對於DRAM和NAND，我們預計我們的多年供應增長CAGR與行業需求增長CAGR一致。著眼於2020年，我們在日曆年年初將DRAM業務恢復為充分利用，而隨著我們通過轉換成替換門的方式有效地部署了資金，我們的NAND業務繼續以更低的晶圓開工率運行。雖然我們將DRAM利用率恢復為全面生產，但我們仍然可以根據近期需求環境靈活地調整這些水平。
2020日曆年的節點過渡和行業供應增長可能受到設備公司運營中斷（包括旅行限制，阻礙現場服務和工程支持）的影響。最近一些設備公司還表示由於政府對COVID-19各種行動的影響，設備交付延遲。冠狀病毒的情況正在迅速發展，破壞可能比我們今天看到的大得多。但是，我們對創新和執行力的持續關注，再加上穩固的資產負債表，使我們處於克服當前不確定性並利用長期機會的絕佳位置，一旦條件最終趨於正常，就會帶動我們的行業發展。
技術產品進展
結束對COVID-19的討論，我想花幾分鐘來談論我們在技術和產品上所取得的巨大進步。這一進步為新的美光的潛在優勢做出了貢獻，這對於我們展望未來充滿了興奮。新的美光正經歷著巨大的變革，將產品領先地位與技術，製造和供應鏈卓越相結合。我們的目標是擁有領先的工藝技術，以便我們可以為客戶提供差異化的產品並保持有競爭力的成本結構。我們在DRAM和NAND方面都取得了良好的進展。
在DRAM中，我們是第一個引入1Z量產的工廠，預計到2020年夏季，超過一半的單位產量將為1Y和1Z。我們正在謹慎地管理臺灣新潔淨室擴建的施工進度，目標仍是在2021年中取得首次產出。在第二財政季度，我們開始對基於1Z的DDR5模塊進行採樣，並有望在2020年日曆中引入高帶寬內存。我們的1-alpha節點也取得了良好的進展。
在NAND方面，我們在替換門或RG過渡方面取得了重大進展，並希望在本季度開始批量生產，而收入出貨量將在第四季度實現。我們預計，到本日曆年度末，替換門的生產將成為我們NAND總供應量的重要部分。美光繼續在QLC NAND領域保持領先地位，這降低了SSD的成本，並幫助我們瞄準了HDD當前服務的細分市場。在第二財季，QLC SSD的位出貨量環比增長60％，其中相當一部分消費類SSD現在採用QLC技術發貨。
我們預計隨著市場採用率的提高，QLC將在本財年下半年繼續增長。在第二財季，我們在將高價值NAND的比例增加到總NAND的70％以上方面取得了重大進展，儘管在正常的季節性疲軟和COVID-19影響，移動MCP產品在該季度創下了創紀錄的收入，並顯示出強勁的連續增長。在數據中心SSD增長超過50％的帶動下，SSD收入也環比增長約20％。我們在第一財季經歷的組裝和測試限制問題的解決，再加上市場份額的增加，推動了這些產品線的強勁增長。這種混合改進提高了我們的盈利能力，並降低了利潤率的波動性。
現在讓我們轉向3D XPoint。作為全球唯一一家擁有DRAM，NAND和3D XPoint技術產品組合的公司，美光科技在市場中處於獨特的位置。客戶對我們的首款3D XPoint產品X100表示歡迎，這是世界上最快的存儲設備。這是我們與客戶合作打造的差異化3D XPoint產品組合的一個良好開端。隨著X100解決方案的成熟，我們期待今年吸引更多的客戶，併為數據中心市場提供3D XPoint的價值。3月初，我們與英特爾簽訂了新的3D XPoint晶圓銷售協議，該協議取代了以前的協議。多年來，英特爾一直是重要的合作伙伴，這項新協議確保了我們之間的緊密關係。
產品亮點和市場表現
現在轉向產品和市場亮點。在固態硬盤方面，QLC NVMe固態硬盤的增長為我們帶來了創紀錄的固態硬盤收入。隨著我們繼續從SATA過渡到NVMe，我們預計NVMe產品組合將在第三財季實現強勁的連續單位增長。在SATA中，我們最新的基於96層SATA的數據中心SSD獲得了多項客戶認證。
在第二財政季度，我們成為第一家向包括小米在內的客戶提供LP5移動DRAM產品的公司，小米正在將LP5用於支持8G和12GB配置的5G功能的小米10智能手機。最近，我們開始對全球首個基於LP5 DRAM的UFS MCP進行採樣。這些LP5 DRAM產品將實現更長的智能手機電池壽命和高性能圖像處理。它們是美光科技如何為我們的客戶進行創新以增強最終用戶體驗的絕佳示例。我們感到鼓舞的是，隨著5G普及率的提高，LP5和UFS將變得更加重要，這將重新激發智能手機的銷量並推動內容的增長。在短短的兩年內，我們已經從移動產品組合的競爭中脫穎而出，以創新的，首創的產品與我們的美光新戰略保持一致，從而引領行業。
在數據中心市場中，我們受益於關鍵的雲和企業客戶對產品的強勁需求，部分原因是雲市場的持續優勢、電子商務等在線功能的使用增加以及由於遏制COVID-19的措施引起的居家工作需求激增。在圖形市場中，GDDR6位的出貨量環比增長超過40％，我們預計隨著新遊戲機的推出將實現強勁增長，這些遊戲機預計將具有16GB的GDDR6。這些新控制檯還首次部署SSD代替硬盤驅動器。
在PC市場中，受季節性需求緩慢和CPU持續短缺的影響，DRAM的位出貨量和收入環比下降。我們客戶的SSD銷售也環比下降。在汽車市場，儘管全球汽車銷量疲軟，但由於內容市場的強勁增長，我們仍取得了創紀錄的DRAM和NAND收入。美光科技繼續憑藉其行業領先地位引領汽車市場最優質的產品。能源效率在汽車市場中變得越來越重要，這為美光創造了機會，以利用我們在低功率DRAM中的優勢。LPDRAM現在約佔我們汽車DRAM收入的一半。在工業市場上，我們記錄了DRAM和NAND的位出貨量。從長遠來看，隨著5G的推出以及邊緣化AI，機器學習和計算的重要性，我們預計工業物聯網市場將出現長期增長。
David Zinsner
財務表現
儘管受到COVID-19帶來的不確定性和負面影響，我們在第二財政季度的執行情況良好，報告的財務業績大體上處於指引範圍的上端。在COVID-19出現之前，我們已經概述了我們的期望，即FQ2將標誌著我們在此週期內財務業績的最低點，並且我們的業務軌跡與這些期望保持一致。我們在期望財務業績仍將有所提高的同時，目前需要在這些期望中反映出COVID-19的持續影響。我們將繼續評估計劃並進行實時更改以適應和優化我們的運營。
FQ2的總收入約為48億美元，是我們為該季度提供的指引的上端。收入環比下降7％，同比下降18％。FQ2 DRAM收入為31億美元，佔總收入的64％。DRAM收入環比下降11％，同比下降26％。單位出貨量環比下降約10％，同比增長超過20％。平均售價環比持平。FQ2 NAND收入約為15億美元，佔總收入的32％。收入環比增長6％，同比增長9％。單位出貨量環比下降至低個位數百分比，同比增長約20％。平均銷售價格環比增長至上個位數百分比範圍。
轉到我們按業務部門劃分的收入趨勢。計算和網絡業務部的收入約為20億美元，比上一季度下降約1％，比去年同期下降17％。我們現在已經開始將所有3D XPoint收入都包括在CNBU報告中，因為3D XPoint技術的用例與內存擴展更加緊密地結合在一起，並且這項業務由CNBU管理。不包括3D XPoint，CNBU收入將比上一季度下降7％，這主要是由於PC市場銷售疲軟所致。移動業務部門的收入為13億美元，環比下降14％，同比下降22％。環比下降主要是由於某些產品的季節性因素，以及由於我們對價格的擔憂而決定放棄某些業務。FQ2存儲業務部門的收入為8.70億美元，較FQ1下降10％，同比下降15％。如果沒有3D XPoint，SBU收入將比上一季度增長9％。本季度SBU的營業利潤率大幅提高，大約達到盈虧平衡水平。最後，嵌入式業務部門的收入為6.96億美元，環比下降5％，同比下降13％。
FQ2的綜合毛利率為29.1％，超過指引範圍的上限。季度利潤率的改善是由投資組合的改善和NAND定價推動的，大約5,000萬美元的收益來自上一季度進行的NAND可折舊壽命更改。在我們的Lehi晶圓廠，未充分利用的影響在FQ2中約為1.42億美元或295個基點。我們預計FQ3的未充分利用約為1.6億美元。我們正在繼續努力減少Lehi晶圓廠的支出，我們預計這將在2021財年開始實現。
FQ2運營支出為8.56億美元。鑑於不確定性增加，我們已採取其他措施來控制運營支出。這些行動包括暫緩我們的短期招聘，並大幅削減可支配支出。因此，我們預計運營支出將在FQ3下降。出於建模目的，我們的FQ4將是14周的季度。因此，我們預計FQ4的運營費用將會增加，與該季度的額外一週保持一致。FQ2營業利潤為5.42億美元，佔收入的11％。與上一季度相比，營業利潤率幾乎持平。
淨利息費用為600萬美元，而上個季度的淨利息收入為700萬美元。由於美聯儲已降低了短期利率，我們預計FQ3現金餘額的利息收入會降低。由於債務增加，我們預計FQ3的淨利息費用約為3500萬美元，由於較低的利息收入將對整個季度產生影響，因此FQ4的利息支出可能會有所增加。
我們的FQ2有效稅率為3.2％。在2020年的剩餘時間裡，我們預計稅率約為5％。我們預計我們的長期稅率將在高個位數到較低的兩位數範圍內。FQ2的non-GAAP每股收益為0.45美元，較FQ1的0.48美元和去年同期的1.71美元有所下降。
關於現金流和資本支出，我們在FQ2的運營中產生了20億美元的現金，佔收入的42％。本季度淨資本支出約為19億美元，較上一季度略有增長。我們將繼續預測2020財年的資本支出在70億至80億美元之間，其中包括組裝和測試靈活性的一些提高。
本季度自由現金流為6300萬美元，上一季度為8600萬美元。這標誌著連續第13個季度出現正的自由現金流。我們在整個週期內持續產生現金的能力主要是對美光的盈利能力進行了結構性改進的結果，相比前一個週期中的低谷季度，美光帶來了超過15億美元和超過25個百分點的運營現金流改善。我們在FQ2以4400萬美元的價格回購了約785,000股股票。在2020財年上半年，我們通過回購返還了9,400萬美元的資本，約佔我們自由現金流的65％。
FQ2末庫存為52億美元或134天。預計這一增長是由於第二季度的季節性需求疲軟，以及隨著我們在日曆年末過渡到替換門而持有更多NAND庫存的策略。鑑於這些材料在供應鏈中的不確定性增加，我們以防萬一提高了原材料水平。正如我們在之前的財報電話會議上所概述的那樣，我們繼續擺脫不利的定價業務，這也增加了我們的近期庫存水平。
截至本季度末，我們的現金總額為81億美元，流動資金總額約為106億美元。FQ2末總債務為54億美元。為了在宏觀經濟不確定性時期保持隨時獲得流動性的能力，本季度初，我們從循環信貸安排中提取了25億美元。
前景展望
現在轉向我們的前景。根據我們與客戶的交談，對我們產品的需求仍然強勁，價格趨勢良好。但是重要的是要注意，相對於最終需求，我們是一個滯後的指標，宏觀預測在短期內已大大減弱。目前還不清楚與COVID供應擔心相關的庫存量在多大程度上掩蓋了終端需求的疲軟。此外，由於政府行動，勞動力和物資短缺以及旅行和邊境限制，我們還面臨持續的生產和物流中斷的風險。鑑於這些異常的不確定性，我們的指引範圍比平常要寬。但是，這些較寬的範圍並不能反映所有風險的嚴重程度，因此結果可能與這些範圍有很大差異。我們的指引範圍還包括控制COVID-19工作的費用。
考慮到所有這些因素，我們針對FQ3的non-GAAP指南如下。我們預計營業收入在46億-52億美元，毛利率在31％範圍內，上下浮動150個基點，運營費用大約為8.25億美元，上下浮動2500萬美元。最後，基於大約11.4億股完全稀釋後的股份數量，我們預計每股收益為0.55美元，上下浮動0.15美元。
最後，儘管近期存在不確定性，但我們很高興美光公司的財務執行能力擺脫了這種週期性下滑。與2016年第三季度的前低谷相比，第二季度的收入增長了約65％，毛利率提高了11個百分點。在此期間，這一收入增長遠遠超過了整個半導體行業的增長。在評估從最後一個谷底到這個谷底的跨週期表現時，我們提供了以下平均回報。毛利率超過40％，EBITDA利潤率達到50％，資本支出與收入比達到30%，投資資本回報率超過20％。儘管近期的商業環境尚不確定，但我們認為美光的長期需求趨勢仍然強勁。我們專注於執行力，強大的產品組合和可靠的資產負債表，可確保美光科技處於最佳位置，可利用推動我們業務發展的長期趨勢。
Sanjay Mehrotra
最後，我要感謝我們遍佈全球的非凡美光團隊。最近的幾周給企業帶來了無法預料的挑戰，但更重要的是給人們和家庭帶來了挑戰。在此期間，美光的團隊以專業和謹慎的態度做出了回應，而我們的團隊成員正是我們能夠執行業務計劃並實現我們今天報告的出色業績的原因。通過在此次疫情期間提供幫助，我們為年收入低於100,000美元的美國團隊成員提供一次特別的1,000美元的一次性付款。這些數字根據全球市場價格進行了調整，我們全球團隊的68％有資格。此外，我們正在為面臨財務困難的員工設立緊急救濟基金。我們還致力於在這個困難時期為我們所在的社區提供幫助。作為這項工作的一部分，除了我們在中國，意大利和美國已經捐贈的資金外，我們還將通過美光基金會捐款1000萬美元，以解決COVID-19的影響。
我們還與當地官員合作，以在緊急服務需要時在我們的設施中騰出空間，並通過我們的供應鏈運營提供支持，以幫助尋找所需的檢查和防護設備。最後，我們正在加快向小企業賣家的付款條件，以幫助他們提高流動性。我已經說過很多次了，新的Micron比以往任何時候都更強大，我們今天正在展示這種實力。美光利用我們的核心專業知識來推動技術，產品和製造領域的領先地位，提供差異化的解決方案，豐富世界各地的最終客戶的生活。儘管短期環境給我們所有人的日常生活帶來不確定性，但我們行業的長期基本面正在加強，機遇正在擴大。有了這些機會，我們將繼續堅韌不拔地執行，並在實現願景方面取得明顯進展。
Q&A
Q：在準備發言中，您談到庫存積累可能掩蓋客戶疲軟。有哪些地方可能需要擔心呢？看起來通過計算，您的客戶似乎沒有很多終端產品庫存。因此這只是提前預防針嗎還是您看到某種情況引起擔憂？
A：在這樣的環境中，可能會出現供應短缺，當然我們參與的市場中潛在的需求趨勢仍然很強勁。鑑於受冠狀病毒在各國傳播影響引起的局勢不明，可能存在供應短缺。速度和步伐不同，最終將取決於不同政府可能施加的影響行業供應的規則和規定。就像我們自己在積累一些庫存以確保我們沒有供應中斷一樣，可以合理地認為我們的客戶也可以建立一些庫存以確保他們的供應鏈處於受控狀態。我認為這只是我們要注意的部分。雖然當您從居家工作和居家學習經濟角度研究，這無疑會推動企業PC方面的需求增加，並且肯定會給企業帶來解決相當多的約束和對基礎架構的壓力。雲基礎架構、企業基礎架構無疑也在推動需求的增長。因此，我們只是出於謹慎做出評論。
A：我唯一要補充的是，我認為我們相信數據中心市場的實力是真實的，並且該市場的庫存水平是正常的。
Q：你們曾提到對於需求端而言你們展現的是一個滯後的指標。這似乎是您在暗示FQ4可能會連續下降（通常是上升）。我知道很難分辨現在的情況，但是您是否可以幫助我們粗略瞭解第四季度的情況？我知道您不想指引Q4，但聽起來可能已經做出了。
A：我們這裡並沒有指引第四季度，當然環境是不穩定的。對於任何人，任何企業，任何垂直行業或任何國家，處理疫情的情況以及對冠狀病毒傳播的遏制，這都是史無前例的。但是我在這裡要說的是，就我們自己對需求趨勢的評估而言，我認為潛在的需求趨勢肯定會繼續保持健康。當我們查看向客戶提供的產品時，客戶會將其構建到產品中。如果必須要有宏觀經濟上的弱點，並且我們知道在冠狀病毒大流行的環境中，將對消費者需求的某些方面產生一定的影響，即消費者需求，在消費者需求受到影響與消費者需求之間存在一定的滯後性。我們正在構建產品的客戶及其供應鏈受到影響。這就是我們的意思，有時我們在向客戶提供的產品與對市場需求的影響之間會存在一定的差距。我們不指引第四季度。我認為重要的是，這將取決於病毒的遏制，不同國家的遏制率可能不同。例如，我們的FQ2中國的需求以及消費者需求和智能手機需求的下降，但我們也看到中國已經控制了他們的需求，實際上生產又在中國恢復，需求正在中國恢復。同樣的事情也會發生在世界其他地區，儘管對不同國家/地區的智能手機需求可能會產生一些影響，但最終隨著控制措施的出現，消費者的需求將會恢復，我們業務的長期趨勢肯定會強大。5G趨勢推動了智能手機中更多內容的發展，。同樣，對於雲端需求仍然如我所說的那樣良好。COVID-19場景可能正在加速雲中的某些需求，從而推動了對內存和存儲的更大需求。情況是不穩定的，目前我們真的不準備將您引導至FQ4。
Q：考慮到環境的不確定性，是否可以量化COVID對二月份季度的影響？對五月份有沒有數字預估？顯然不確定性到五月份會擴大，是否會降低中點？任何有關您如何思考的指引都將非常有幫助。
A：也許因為不容易估計而沒有拋出一個數字，但很明顯如果不是COVID-19，我們顯然已經超出了收入範圍的上限。而且在銷售成本和運營支出中都已經有一些緩解費用，這在第二財政季度也對我們造成了一定影響。如果沒有COVID-19，我們可能會更傾向於第三財季的更高增長數字。當然對於我們來說有些不尋常，我們將範圍擴大了數億美元，而且如果您考慮到不確定性與可能發生的情況有關，那麼不僅從需求角度來看，而且從供應角度看，任何一個都有風險。此外，我們為我們增加了與COVID訴訟相關的費用。我們的原材料庫存水平較高，但是我們還必須靈活調整供應鏈，並留有冗餘，這會增加銷售成本側。另外，為了減輕可能發生的某些供應中斷，我們可能會看到關稅費用水平有所提高。而且，與在家中進行的工作相關的費用也相當可觀，這使我們的員工能夠在家中完成辦公室中所做的所有工作。因此，存在與此相關的費用。因此我們的費用可能會下降得更多，尤其是在我們採取所有減少費用的行動的情況下，如果不是因為我們在第三季度緩和費用中存在一些抵消或不利因素。
Q：我的問題是關於供應方面的，特別是對於DRAM。您討論了與設備安裝和零件可用性相關的一些問題，還討論了將部分產能從移動轉移到服務器。對於您自己或行業在2020年來看，現在的單位產量是什麼樣的？我認為我們都在考慮6％到8％。這仍然是正確的數字，還是有變化？
A：我認為在發生COVID-19疫情之前我們已經說過，在20年中，DRAM需求增長將大約在中雙位數左右，並且當年的供應量將有所減少，供應量的增長將是比需求增長少一點。而且，當我們看供應增長，技術轉換的情況時，行業中的節點轉換可能會受到工具交付，行業中的工程或服務支持的影響。現在說這還為時過早，但要點是對供應可能會產生一些影響，而不僅僅是與晶片產量有關，而對供應可能會產生一些影響。如前所述，根據規則和法規以及存在內存和存儲供應鏈的各個國家/地區的訂單，如果這些訂單影響到任何生產，那麼那裡的供應增長也可能受到影響。在這一點上很難說。當然，當我們查看當前的供應增長時，我們目前的當前供應增長是完整的，但我們謹記由於COVID環境可能發生的變化。當然，我們也將繼續關注需求。在供應方面，我們將採取行動。今天，正如我們提到的，服務器DRAM和雲的供應短缺。因此，我們正在將部分供應從移動設備轉移到DRAM方面，但是我們當然會繼續跟蹤需求情況。正如我們所說，我們將評估降低生產利用率或降低任何資本支出方面，以管理20年期間的供應增長，但現在就真正提供任何具體預測還為時過早。
Q：能否請您告訴我您如何看待來自中國的收入組合，特別是中國正在恢復運營，中國也為採用5G提供了很多激勵措施？中國地區如何影響您在第二季度的收入，以及您如何看待今年餘下的時間？
A：我認為累計收入必須回過頭來看看確切的統計數據，但我認為這是30％左右的總收入。就像您說的那樣，在中國正在發生返工現象，並且有經濟刺激措施。這樣肯定會受益，但我們很多美國的客戶也都在雲計算領域，這是當今我們業務的主要推動力在家工作和電子商務等等。因此，我不確定我們所預計的組合是否會在地理位置上發生重大變化。
Q：我對產能和單位成本有疑問。您百分之多少的資本支出具有靈活性？然後，成本降低的趨勢是否會根據您目前所瞭解的情況以及您上一季度對NAND和DRAM的瞭解而改變？
A：就資本支出而言，我們不會影響第三財季的資本支出。但是，正如我之前所說，在20年的剩餘時間裡，我們當然將評估我們的資本支出和生產利用率，以確保我們的供應與我們的需求預期保持一致。當然，在需求期望方面，我們與客戶緊密合作。因此，就像在2019年一樣，我們相當快地對CapEx進行了更改，我們做出了快速反應，並管理了生產。我們當然會在這裡做同樣的事情。在過去的幾週中，與全球冠狀病毒升級有關的情況確實在迅速發展，我們當然會密切關注客戶的需求期望，並確保我們會根據需要對我們的資本支出進行任何調整。我們絕對會繼續關注這一點。當然，就降低成本而言，降低成本是晶圓廠正在進行的技術轉換的功能。我們正在根據為您提供的20年成本指引進行計劃。
A：我將在NAND方面補充一點，我們從20財年上半年的折舊變化中獲得了可觀的收益。因此從本質上講是領先的。當我們過渡到更換門時，20財年的成本下降幅度很小，而21財年確實是我們看到的地方。但是隨著折舊的變化，現實情況是我們正在將其中的一些改進提前到20財年。當您查看百分比時，它在20財年會好一些，可能不如我們最初在21財年收到的那樣好。而且，除了我們繼續將這種組合推向高價值解決方案之外，它們通常帶來更高的成本，我們希望繼續這樣做。我們的目標是達到80％。因此，這當然也會對成本產生影響。但是如果您退後一步，然後看看我們在NAND改進方面的多年經驗，一旦我們真正開始使用第二代替代產品並且勢頭良好，那麼我們就可以達到正確的良率，它正在運行通過庫存，並顯示出銷售成本。您會看到，在多年期中，您會發現我們在多年期中的成本下降實際上非常好，非常有競爭力。
A：我要補充一點，因為我們說過COVID-19，我們通過增加自有能力以及部分分包商的能力為我們提供了供應鏈中的機會和彈性，從而使我們的供應網絡具有更大的靈活性。如果各個國家/地區都存在影響我們生產的法規。因此，其中某些方面確實是在成本方面。但總的來說，我認為這些都得到了很好的管理。總體而言，目前我們在20財年的成本目標已經實現。
Q：我想回顧一下客戶庫存動態，您如何看待潛在的庫存積累。您能否幫助我們瞭解您對這些客戶的實施方式是否有所不同或可見度不同？您如何準確計劃如何管理或查看任何類型的庫存構建，尤其是對於某些雲客戶？
A：我們當然與這些客戶緊密合作，隨著時間的推移，我們與這些客戶的關係不斷加深，我們已成為他們更有價值的合作伙伴，並且我們擴大了產品範圍。例如，在SSD方面，我們推出了NVMe，SSD，它們已在數據中心獲得認證。在DRAM方面，我們一直是這些客戶的優質合作伙伴。在雲方面，雲存儲和存儲的所有增長仍處於非常非常早期的階段。
因此，與上一個週期相比，我們與這些客戶的關係只是在擴大，加深了。在理解需求方面，我們將繼續與他們緊密合作。這就是-與這些客戶緊密合作以瞭解他們的要求方面，我們能做的最好的事情。我想再次指出，即使在COVID-19之前，我們仍處在環境中，CapEx在雲上的投資正處於強勁的增長軌道。很多CapEx都用於滿足內存和存儲需求的基礎架構。當然，具有更多內核和更多通道的新CPU體系結構將為您提供更大的內存和存儲連接速率，當然，對於需要大量DRAM內存以用於內存密集型計算應用程序以及更快速度的工作負載訪問驅動更多的SSD。因此，COVID之前的需求趨勢已經很強勁。考慮COVID，我們看到家庭數字經濟的工作正在推動對該結構的更大需求，並且正在加速其中的一些需求。因此，我們當然在解決內存不足的同時，我們繼續與客戶緊密合作。雖然智能手機的需求可能會有所下降，例如在第二季度在中國，但這種需求又在中國回升，我們將繼續關注其他地區的這些趨勢，只需要繼續與客戶緊密合作，瞭解需求，並且我們運用自己的判斷力並在如何整體管理供應方面保持專心。在管理我們的供應增長和了解需求期望方面，這實際上是客戶關係。
Q：如您所指出的，今年下半年強勁的內存需求推動力是新遊戲機的更新。我認為與前幾代平臺相比，GDD或DRAM內存增加了35％到100％，與HDD相比，向SSD存儲的轉移也有所增加。鑑於您在圖形DRAM方面的領導地位，我們知道美光團隊將參加這些新遊戲機，但鑑於您在NVMe客戶端SSD方面的良好定位，該團隊是否還在使用您的NAND或SSD產品參與遊戲機更新？
A：隨著我們擴展SSD系列的發展，是的，以前我們只有SATA，現在也有了NVMe SSD，並且我們將這些NVMe SSD的業務範圍擴大到終端市場應用以及客戶。當然，對於我們來說，這不僅是DRAM，而且是SSD的增長市場機會。但是，正如您所知，這些產品通過了客戶的產品認證，然後我們就能在這些領域實現銷售和收入增長的收益。我想在此強調，隨著我們在固態硬盤方面以及在多芯片封裝的移動設備領域擴展了我們的產品組合，同時也為移動應用帶來了分立的UFS產品，這是我們獲得市場份額的機會。我們已經管理移動型NAND解決方案的份額。我們還獲得了SSD的份額，這使我們能夠在FQ2取得健康的業績，份額的增加和產品組合的擴展也使我們能夠順利穿越與COVID-19相關的波濤洶湧的水域，並且我們將繼續專注於擴展產品組合，並擴大在遊戲機中針對DRAM和NAND的應用領域中的客戶關係，因為我們期待著未來長期的長期需求趨勢並滿足這些需求由我們的客戶。
Q：我確實有一個問題，那就是商用PC的回溫，因為顯然越來越多的人在家辦公，而這正是對智能手機需求的抵消。那麼你們在日曆年餘下的時間裡如何思考呢？你們如何跟進手機銷售方面預期的較低銷售額與在家工作的人進行商用電腦增長的情況？
A：我認為對商用PC的需求近期將會激增。如果僅看美光本身，美光本身就購買了大約5,000檯筆記本電腦，以真正地將其提供給我們的團隊成員，從而使他們能夠在家中工作，並且我們已經非常快地實施了這些產品。因此與企業PC相關的需求激增，這對SSD和DRAM都是好兆頭。正如我們指出的那樣，在虛擬學習和學生在家學習方面，這也推動了筆記本電腦的需求。它是全球性的，但是持續多久，我們將拭目以待。但是總的來說，我們確實看到了這一點。儘管可能存在一些智能手機在中國以外的疲軟，而中國正在智能手機方面正在復甦，毫無疑問，用於虛擬學習的企業PC和其他PC會使數據中心的需求不斷增加。
Q：如果我們試圖將影響量化，DRAM大約佔您收入的70％，NAND佔您收入的30％。DRAM和NAND分別有多少百分比來自PC，超擴展器，移動設備？據此我們可以大致瞭解潛在的優勢和劣勢在哪裡？
A：我們沒有按百分比細分，但我認為重要的是我們是一家非常多元化的供應商，我們擁有廣泛的產品組合，並且最終市場的應用範圍也一直非常多樣化，從數據中心，到PC，再到智能手機網絡的DRAM，而美光在這些市場中處於有利地位。當然一些市場正在出現短缺，例如數據中心方面的DRAM需求。在其他方面，我們將繼續監控總體需求趨勢。重要的是，需求的潛在方向是好的。另一方面來看，當我們面對與COVID-19相關的不確定性時，我非常有信心，憑藉我們廣泛的產品組合和深厚的客戶參與度以及技術和產品能力，我認為我們總體上會做得很好。總的來說，我們的組合在整體組合方面與行業相當相似。如果您看這個行業，我想您會發現服務器在25％到30％的範圍內。移動設備往往佔25％，PC佔20％，當然還有其他所有東西，我們可以稱其為特別領域，包括汽車，工業和其他應用，約佔20％。因此您可以看到，它在這些不同的細分市場中非常多樣化。
Q：您談到了需求預測或最近幾周內發生的變化。您能否簡單介紹一下您在過去幾週中看到的情況？對於您的某種前瞻性預測，這些內部預測是基於所預期未來的不足嗎，或者僅基於我們看到的現狀？
A：，我們看到強勁的需求和有利的價格趨勢，但是我們也已經看到，我們第二財季伴隨了從1月中旬中國開始的COVID-19傳播，它影響了中國的智能手機需求的同時增加了中國雲基礎設施的需求。因此，就像過去的幾週一樣，您看到冠狀病毒在全球範圍內的傳播，並且在各個國家採取了各種措施來遏制冠狀病毒的傳播，我們確實希望這會對消費者的需求產生一定的影響，但是現在還無法量化。話雖如此，我們仍然看到來自雲端以及企業PC應用的需求不斷增長。我們看到這方面的需求正在加速增長。我們將繼續真正地解決這一問題，並且在最近幾周內這一切都在逐步升級，我們當然將繼續與客戶密切合作，以瞭解其需求的增長以及他們在消費類設備中的需求前景然後據此管理我們的業務。
A：我想說一直到今天需求趨勢中的定價都是有利的。但是當然存在很高的不確定性，這就是為什麼我們取得此預測範圍。
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