汽車K線《汽車股漲跌榜》欄目暨“K·榜”，迎來全新改版啦！應讀者與投資者需求，從2020年二季度起，我們將把原來的榜單進行細分，並加入部分新成員，以每週、月、季度、半年、整年為週期，按乘用車、經銷商、新能源與零部件、商用車四大板塊分類（暫行），收錄其相關領域重要企業共計55家，60支個股，進行統計、分析，為大家提供更多關於其資本市場表現、趨勢的參考資料。
剛剛過去的2020年第一季度，我們天天見證著歷史。新冠肺炎疫情加速蔓延的背景下，美股多次熔斷、國際油價暴跌、全球資本市場從未遭遇如此劫難，上百萬億財富蒸發。
驚世駭俗的場面，讓還差10年就成百歲老人的“股神”巴菲特也損失慘重，甚至對此也驚呼“活久見”。
今年一季度，全球公共衛生、經濟危機、金融危機，三重危機“疊加”，也對全球最大汽車市場——中國，造成了巨大沖擊，一季度，中國三大股指均呈現下探態勢，上證指數跌破2800點，跌幅近10%，恆生指數則重挫16.27%，深證成指表現略好，跌幅不超過5%。
因為在這段時期，中國曾處在世界疫情中心，但經過兩個多月的有效舉措，情況已經扭轉，但還是造成難以挽回的結果。
回到汽車產業，從汽車K線統計的汽車股四大排行榜來看，今年一季度，55家汽車業上市公司（共計60支個股）市值累計減少近1800億元。
「2020年第一季度 總榜單漲幅 Top 4」
不過，仍有三支個股漲幅超過20%，分別是比亞迪（A股）、廣匯汽車、國軒高科，美東汽車（H股）則以18.59%的漲幅屈居第四，商用車板塊則沒有企業闖入榜單四強。細分來看:
主要汽車上市公司（乘用車）板塊
一季度，15家主要汽車上市公司（乘用車）板塊，市值縮水超過1100億元，成為重災區。這主要是因為，今年一季度購車消費者數量大幅減少、各車企陸續公佈業績預報，以及受整體大盤下跌影響所致。
其中，一季度股價與市值上漲的有6支個股，比亞迪（A股）股價大漲25.8%，市值增加335億元至1635.98億元，成為一季度汽車股的“大贏家”。
相反，上汽集團股價跌幅達14.05%，市值縮水391.38億至2395億元，成為主要汽車上市公司市值縮水最多的汽車公司；吉利汽車股價跌幅達到24.93%，3月31日股價報收11.44港元，市值縮水349.75億港元；北京汽車則成為整車企業中，股價跌幅最大的企業，跌幅達30.32%，市值縮水107.4億港元。
在汽車K線梳理的2019年財報中，多家上市車企營收、淨利潤等關鍵指標均出現下滑。今年及未來較長一段時間，這些企業的日子恐怕也很難恢復到2018年之前的水平。
汽車經銷商集團板塊
汽車經銷商集團板塊當中，一季度10大汽車經銷商集團股價表現出“冰火兩重天”。
其中，廣匯汽車與美東汽車股價實現近
20%增長，市值相應增加66億元和22港億元；而其他汽車經銷商集團股價則出現兩位數下滑，同時面臨市值不同程度縮水。
值得注意的是，中升控股市值縮水超過100億港元，成為10家經銷商中縮水最嚴重的上市集團，而正通汽車則股價腰斬，成為股價跌幅最大的上市集團。
作為汽車經銷商龍頭，廣匯汽車無論是總銷量，還是營業總收入，都以明顯優勢穩居2019年經銷商百強排行榜第一。
在過去的一季度，多家券商機構對該股表示出樂觀情緒。其中，光大證券、華泰證券均給予該股“買入”評級，目標價分別為4.73元和5.6元-6.1元。
東興證券首次覆蓋給予“推薦”評級，而華創證券和國盛證券也首次覆蓋給予該股“強推”和“買入”評級。
然而，近期不利消息也在困擾著廣匯汽車。公司第三大股東鷹潭錦勝違規減持股份、終止實施2018年限制性股票激勵計劃、控股股東質押股票補充日常運營資金等事項，著實為資本市場帶來不小影響。3月30日，穆迪將該股評級展望由“穩定”調整為“負面”。
3月30日，廣匯汽車子公司廣匯寶信發佈2019年全年業績，公司實現營收364.6億元，同比微降0.9％；實現歸母淨利潤實現6.3億，同比增長13.1％。
廣匯寶信是廣匯汽車豪華車銷售的獨立上市公司平臺，成立於2010年9月，2011年12月港交所掛牌上市，2016年6月被廣匯汽車要約收購，主要經營寶馬、奧迪、捷豹路虎等主流豪華品牌。然而，今年第一季度，廣匯寶信股價跌幅超過30%。
今年一季度，第二家股價和市值實現增長的經銷商是美東汽車。美東汽車成立於2004年，主營中高檔及豪華車品牌，涵蓋豐田、現代、雷克薩斯、寶馬和保時捷，實行“單城單店”策略。截至2019年12月31日，旗下共有自營店58家。
美東汽車股價爆發主要集中在3月下旬，其中連續4個交易日股票累計漲幅近30%。4月1日，該股繼續大漲11.39%，報13.5港元，創歷史新高。
3月27日，美東汽車發佈2019年業績公告。2019年，美東汽車收益增長46.5%至162.1億元；其中乘用車銷售收益增長47.1%至143.84億元，佔總收益約88.7%；售後服務收益增長41.3%至18.26億元，佔總收益約11.3%。其年內溢利增長53.4%至5.575億元，股東應占年內溢利增長51.8%至5.5億元。
2019年，美東汽車整體毛利率維持平穩，約為9.6%，其中新車銷售毛利率為5%，售後服務毛利率為46.1%，相較2018年下降2.1個百分點。
去年，美東汽車共銷售新乘用車49,359輛，同比增長30%，豪華品牌佔比達到60%。
其中寶馬、保時捷、雷克薩斯和奧迪分別銷售16,827輛、4,006輛、8,922輛和237輛，銷售收益分別為55.35億元、30.74億元、30.24億元和5960萬元，分別佔新乘用車銷售收益之38.5%、21.4%、21.0%及0.4%。4月1日，中信證券重申其“買入”評級。
在一季度漲跌榜中，正通汽車股價腰斬，成為跌幅最大的經銷商上市集團，市值縮水近
38億港元。該股股價一季度大體呈現一路走低。2010年12月，正通汽車於香港主板市場成功上市，是第一家在香港上市的豪華汽車經銷商集團，主營豪華及超豪華品牌汽車銷售、售後服務、後市場業務等。
匯豐研究指出，正通汽車會因為新型肺炎疫情受到最大的負面影響，因為其業務在湖北省的業務覆蓋最高。
3月31日，正通汽車發佈2019年業績初步公告。2019年，正通汽車收益下降6.2%至351.4億元，主要是新車銷售下降所致；實現毛利38.18億元，同比下降14.9%，股權持有人應占溢利6.64億元。
2019年，正通汽車銷售新車103,220輛，同比下降約8.3%。其中豪華及超豪華品牌銷量為81,735輛，同比下降約5.4%。新車銷售業務板塊收入為285.64億元，同比下降9.4%；佔總收入的81.3%，其中豪華及超豪華品牌汽車銷售收益約259.86億元，同比下降約8.4%，約佔2019新車銷售收入的91%。
2019年正通汽車毛利率約為10.9%，下降1.1個百分點，其中新車銷售毛利率由2018年約6.1%下降至4.0%，其中豪華及超豪華品牌汽車銷售的毛利率從2018年的6.7%下降至4.3%。
新能源與零部件板塊
在20家新能源與零部件上市公司當中，一季度21支個股整體市值減少超過300億元，新能源出先兩極分化局面。
這主要是因為受到整體汽車市場環境，以及工廠長期停工影響，不過復工後情況會有所好轉，而且最近對新能源汽車補貼延長兩年，也將構成新能源板塊的中長期利好。
具體來看，雖然一季度國軒高科漲幅最大，達到20.14%，但是寧德時代還是以市值增加308.9億元，成為該板塊市值增加最多的車企。截至3月31日，寧德時代市值已經達到2658億元，超過中國最大汽車集團——上汽集團。
可是寧德時代近期股價總體呈現下降趨勢，2月6日，其股價一度達到169.89元/股。近來隨著比亞迪“刀片電池”推出，後續是否會影響到寧德時代，還需要時間觀察。
天齊鋰業與福耀玻璃（H股）成為一季度該板塊跌幅最大的個股，跌幅分別達到：38.87%和30.48%；市值分別減少173.25億元和182.4億港元。
2月28日，天齊鋰業公告顯示，2019年該公司營收為48.35億元，同比減少22.56%；淨利潤為虧損28.24億元，同比2018年盈利22億元，跌幅達228.36%。
福耀玻璃2020年業績則可能受海外業務影響，截至2019年，其海外收入比例已經超過40%。
主要汽車上市公司（商用車）板塊
10家主要汽車上市公司（商用車）板塊中，一季度僅中通客車一家保持增長，增幅為8.85%，其餘9家公司均有所下跌，帶動整體板塊市值縮水約170億元。
其中，中國重汽（H股）一季度股價跌幅達22.38%，市值減少102億港元，不過，根據其2019年財報來看，表現比較穩定。
汽車K線認為，伴隨未來中國出臺刺激經濟政策，或許會有利於商用車板塊。
對於整體一季度汽車股而言，筆者想引用巴菲特的話，“別人瘋狂時我恐懼，別人恐懼時我瘋狂”。展望第二季度，似乎最壞的時候已經過去。
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