——認清困局 迎接機遇
2019年國務院先後修改了《外資保險公司管理條例 》和《外資銀行管理條例》這兩部法規，放寬了很多設立條件，也取消了外資持股比例不得超過50%這樣的一個限制。使得2020年4月1日成為中國金融開放新的里程碑。中國金融市場徹底向全球投資銀行、保險公司、公募基金伸出了橄欖枝。
上週，高盛（Goldman Sachs）宣佈已經獲得了中國證券監督管理委員會的核準，將在高盛高華證券有限責任公司的持股比率從33%增加到51%，徹底控股這家合資企業。同時高盛也表示將尋求儘早實現100%的所有權。
同一天摩根•斯坦利表示：摩根•斯坦利也將對摩根•斯坦利華鑫證券的持股比例從49%提升到51%。至此，加上已經在去年11月正式開業的野村東方國際和2020年3月最新開業的摩根大通證券中國，以及2018年就實現控股的瑞銀證券，目前外資控股的在華合資證券公司已經達到了五家。
高盛、摩根大通（JP Morgan）、摩根•斯坦利(Morgan Stanley)、野村(Nomura)、瑞銀(UBS)等全球五大投行，在新冠病毒疫情還沒有結束的時候，就已經大舉開始進軍中國的消息，已在全球引起不小的震動並不斷髮酵。
在這五大巨頭當中，最早實現控股的是瑞銀證券，它在2018年12月24日就正式控股了合資證券公司，持股比例從24.99%增加到了51%。成為中國證券業加大開放的一個試點。瑞銀集團是瑞士聯合銀行。瑞士的銀行業是世界第二大私人財富資產管理者，其資本以及盈利能力在歐洲也是第二位，搶灘控股中國證券公司的示範作用非同一般。
在瑞銀之後，經過近一年的準備，2019年11月22日，日本野村證券控股的中日合資證券公司“野村東方國際”正式開業，成為2019年首家外資控股合資證券。野村證券並沒有100%控股“野村東方國際”的打算，藉助中國本土資源是他們的戰略依託。
2020年3月20日，摩根大通證券（中國）有限公司在上海開業。作為全球最大的投資銀行，美國摩根大通在中國已擁有四個投資實體，除了由摩根大通51%控股的摩根大通證券和100%控股的摩根大通銀行之外，還包括上投摩根和摩根大通期貨兩家的合資公司，因此摩根大通目前已經集齊了四塊牌照：“證券經紀牌照”、“證券自營牌照”、“證券投資諮詢”和“證券承銷保薦”牌照。
3月28日有美國“影子財政部”之稱的高盛和和摩根•斯坦利終於也加入了外資控股的大軍。回顧中國加入WTO 20多年來，不難看出高盛一直在積極參與中國的資本市場。
中美貿易戰以來，中國出口的貨物和服務在下降，貿易順差收窄，不少外資企業撤離中國。這給中國的外匯平衡帶來了巨大壓力。這次五大投行帶動下的資本項目外匯流入，使得資本項目產生的順差有效地彌補了經常項目順差下降的情況。
這對於中國經濟而言是一次新的機遇。全球五大投行一致看好中國市場，這給了全世界一個明確的信號，中國經濟面臨第二次發展機遇。貿易戰加速了低端製造業離場。表面上確實有很多國內的製造企業和外資企業禁受不住衝擊倒閉，但因此中國唱衰中國經濟是片面的。事實是以格力、海爾、華為為代表的高端製造業正在打造中國新的產業結構。
優勝劣汰，該走的就讓他們走吧，該來的一定會來！
中國製造將徹底從一個勞動密集型的低端產品世界工廠，升級為可以與歐洲、日本、美國產品一爭高下的高端產業生產基地。低端製造將逐步被轉移到東南亞、印度等勞動力相對便宜的地區。
各級政府應及時認清當前的形勢，正確判斷產業升級帶來的陣痛，明確產業引導方向——不是挽救要死的落後產能，而是要扶植新的高端產能。同時前瞻性地安排好配套的資源及人才的準備工作。
具體建議如下：
1、正確認識疫情帶來的大批失業人員，不只是包袱，也是資源。根據本地產業結構發展的方向，有目的地組織社會培訓，為新的高端製造業儲備勞動力.
2、引導本地金融機構將國家貨幣寬鬆政策放出的資金，集中扶植先進產能，而不是盲目挽救低端產業。
3、關注外資進入中國金融市場後將帶來的重大變化，認清地方銀行陳舊的業務模式和管理手段面臨的挑戰。不變就是等死，亂變死得更快。建議由政府金融辦牽頭，成立金融專家智庫，讓地方金融機構瞭解國際金融體系，打好預防針。要認清我們與現代國際金融體系的差距。人家為什麼來？是來玩“穿越”的，隨便玩點你沒見過的東西就把錢搞走了。如果我們沒有國際金融專家坐鎮，估計連褲子都得當了。
4、深化政府職能改革，對於新興的高端產能，不要見到不懂的，不認識的，就拿過時的政策打壓，要貫徹“法無禁忌即可為”的管理理念，提升服務職能，為新的產業保駕護航。
總之，我相信有百年投資經驗的全球五大投行，不會一起看走眼中國經濟。中國經濟一定面臨第二次發展機遇。無論貿易戰逼退了多少外資，還是疫情打垮了多少中小企業，形成了多麼嚴峻的就業形勢。都可以看做產業升級期的陣痛。不要怕，不要慌，任何大的變革都會有這樣的一個時期，就像當年國企改革一樣。這才是考驗政府執政能力的時候，看清形勢、沉著應對，把央行放出來的錢用到刀刃上。過了這個陣痛期，就會迎來涅槃重生的輝煌。不管你信還是不信，全球五大投行的決策層已經一致給出了確定的答案。
2020年4月6日
老吳開講
閱讀更多 吳劍 的文章
