投行:歐銀貨幣政策正常化還有多長路要走?

週四(9月13日)歐洲央行(ECB)宣佈維持三大關鍵利率不變,將維持每月300億歐元購債規模至2018年9月底,於2018年12月結束購債,並將保持現有關鍵利率水平不變至至少2019年夏季。

與此同時,歐洲央行下調了2018與2019年GDP增速預期,維持今後3年通脹預期不變。並預計歐元區2018年GDP增速為2%,前值為2.1%;預計2019年GDP增速為1.8%,前值為1.9%。

此外,歐洲央行行長德拉基表示下調經濟預期原因是外部需求疲軟,歐元區經濟增長已經高於潛在增速一段時間了。目前國內成本壓力不斷累,保護主義、新興市場風險突出。

然而,德拉基在隨後的新聞發佈會上則“變臉”,意外釋放出積極言論,表示樂觀看待通脹前景,稱通脹前景的不確定性正在下降,通脹正在向我們的目標靠攏,即使結束QE通脹仍能向2%靠攏,核心通脹水平將在年底前上升。

德拉基舉行記者會期間,歐元/美元扭轉此前跌勢,短線急劇上漲90點,上破1.17關口,為8月30日來首次。

週五(9月14日)荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師指出,歐洲央行(ECB)貨幣政策正常化還有很長一段路要走。因此接下來可能面臨的風險是,當下一次經濟衰退來臨時,歐洲央行幾乎沒有空間採取行動。

荷蘭合作銀行指出,若情況確實如此,則將取決於當時的財政政策能否穩定經濟。目前歐元區大部分國家似乎沒有足夠的財政空間來恰當地執行這項任務,這可能會加大下一次衰退的影響。

與此同時,該行分析師指出,當前歐元區債務比率和預算平衡表明,與危機前的2007年相比,歐元區國家財政狀況不但沒有改善,甚至更糟。

此外,荷蘭合作銀行指出,鑑於當前歐元區國家經濟表現良好,現在是緩衝的時候。然而不幸的是,歐洲財政規則在迫使各國在繁榮時期顯著增加儲蓄方面的行動無效。

校對:becky

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