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3月31日，小米集團公佈了第4季度財報，財報顯示，2019年4季度營收 564.7 億元，高於彭博一致預期的547.4億元。小米更是扭轉了連續3個季度營收增速下滑的頹勢，實現了27%的營收同比增速，與此同時，毛利由2018年第四季度的人民幣57億元增加38.5%至2019年第四季度的人民幣78億元。
具體來看
營收創新高，手機收入同比增加
2019年第四季度，小米營收564.7 億元，同比增長27.1%，其中智能手機部分營收為308億元，同比增長22.8%。
與此同時，在全球手機市場出貨量下滑的情況下，小米智能手機出貨量逆勢增長， 2019年4季度小米手機的出貨量為3260萬部，同比增長30.4%。
根據Gartner統計，蘋果和小米是為數不多的兩個在全球手機出貨量下滑的情況下，實現出貨量同比增長的公司。
而在這亮眼數據背後離不開2個因素
1 是海外市場發力，根據IDC數據顯示，過去兩年小米智能手機海外市場出貨量同比增速均高於國內市場。在國內因為雙品牌戰略調整，而造成出貨量下滑的情況下，海外市場成為將小米智能手機業務拉出困境的最大功臣。
2是降價因素，4季度包含雙11等重要促銷節日，小米更是加強了加大了市場的推廣與促銷，4季度小米手機均價僅為945元，去年同期為1004元，3季度為1005元。毋庸置疑，低價對於潛在消費者來說可以增加消費動力。
第四季度IoT與生活消費產品部分收入增速放緩
第四季度IoT與生活消費產品部分收入增速放緩,部分收入為195億元，同比增加30.5%。值得一提的是這部分的毛利與手機部分一樣出現了下滑。
在談到放緩的原因時，王翔稱，IoT與生活消費產品部分收入增速放緩，主要是因為2018年第四季度IOT有一個非常大的增長，整體規模是非常大的。
其實一直以來，IoT與生活消費產品部分是拉動小米業績的第二大引擎，也一直是貢獻高增速的部分。隨著5G技術的不斷髮展，物聯網飛速膨脹是必然事實，這也引來包括美的、格力、海爾在內的傳統家電公司的巨大投入與競爭。
互聯網服務營收逆風上揚
2019年第四季度，互聯網服務收入達到人民幣57億元，同比增長41.1%。2019年第四季度廣告收入達到人民幣30億元，同比增長17.8%。
受宏觀經濟影響，小米2019年的廣告預裝收入一直處於承壓狀態，2季度和3季度的互聯網服務部分收入更是降至20%以下，本季度隨著手機出貨量增加，小米的廣告預裝收入也隨之增加，此外，金融科技，電商及遊戲業務在內的多元化互聯網服務有了加大的進展。
加速佈局5G
2019年被稱為5G元年，國內外的手機廠商都在加速佈局5G手機，然而與此相反的是中國手機企業在4季度都在推4G手機，這主要是受到了庫存的影響，由於過去多年的沉澱，主要手機廠商都存有大量的庫存。在國產手機四強當中，小米的庫存壓力算是最小，小米4季度存貨週轉天數為54天，而根據華為2019年報，華為存貨週轉天數(ITO)為111天 。低庫存使得小米更容易從4G向5G轉身，從而佔據更大的優勢。
總體上來說，小米這份財報可以說是非常亮眼了，不過我們也都知道，除了亮眼的財報，目前市場上最關心的其實是疫情增加的不確定性，下面就來聊一聊這個問題
疫情增加的不確定性
新型冠狀病毒在世界多地爆發，據荷蘭媒體BNO新聞網最新數據，全球新冠肺炎確診病例近80萬例。疫情的爆發對於小米來說是一個巨大的考驗。由於中國工廠的關閉，公司在2020年2月和3月遇到暫時性的生產中斷，不過手機廠商一般會有2-8周的零部件備貨，老虎證券投研團隊認為對於小米來說供應端雖然有壓力，但是壓力尚可接受。隨著最近開啟復工，小米產能已回升到正常水準的80%到90%，來自供應端的壓力並不算大。
疫情對於小米的影響，除了供應鏈，還有銷售額。從1，2月出貨量來看，國內疫情對小米的出貨量影響較小，這主要是因為小米相對競爭對手來說，它主要依賴線上銷售。而小米在電話會議中表示“2020年3月下旬，小米手機出貨量已經出現快速反彈，反映了消費者對手機有較強的剛性需求。”
目前來看，小米最大的不確定性來源於海外市場。對於小米來說，海外市場的重要性在加強。小米在Q3在海外地區的收入佔比達到了46%，營收增速更是遠超國內，除了印度市場依然“OK”以外，在西歐的一些高負債國家也大獲好評。
小米集團CFO、國際部總裁周受資在財報發佈後的媒體電話會上稱，”小米在西班牙市場表現非常強勁，在法國和意大利已經排進前四。”
然而歐洲地區算是受疫情影響最大的區域之一，目前歐洲地區累計確診人數已突破40萬人。小米集團總裁王翔稱 “海外市場，以歐洲為例還在疫情的暴發期，3月和4月對業務的影響會是比較大的，從5月份開始，根據中國經驗，應該可以看到復甦跡象，我們希望用2、3個月的時間逐漸開始復甦。”
儘管隨著復工復產的進行，小米出貨量快速反彈，然而考慮到歐洲疫情的影響，小米1，2季度的財報仍難言樂觀。
總結
儘管小米在4季度給出了亮眼的答卷，不過亮眼財報背後暗藏隱憂，疫情給小米帶來了不確定性，這將對小米的增長前景產生負面影響。
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