所謂缺口，是指股票價格(或股票指數)快速大幅變動時，在一段價格區間內沒有任何交易發生，顯示在股價K線圖上是一個真空區域，這個區域就叫缺口。
缺口一般發生在開盤直接跳空高開或跳空低開的情況，在K線圖上表現為，當日最低價大於上一日最高價(向上缺口)，或者當日最高價小於上一日最低價(向下缺口)。
如果在未來某個時刻，股價又回到原來缺口的價格區域，並可以覆蓋整個區域時，就稱為“補缺口”。
下圖是上證指數在2020年的幾個代表性缺口：
“缺口理論”的核心就是缺口必補，很多人對此相當有信仰，包括一些股票公眾號大V，比如XX牛貓就很喜歡在公眾號文章里根據缺口必補來分析行情，影響了不少粉絲。
至於缺口為什麼一定會回補，至今也沒有非常有信服力的說法。
聽到的比較有信仰的說法有：“股價厭惡缺口就像大自然厭惡真空一樣”、“缺口就像萬有引力一樣，吸引著股價回來”。
這種口號式的邏輯顯然是不能讓實事求是、講究證據的理性派信服的。
本篇文章的目的，就是旨在回答關於缺口的兩個問題：
1.缺口是不是一定回補，回補的概率有多高？
2.缺口回補的真正原因是什麼？
這兩個問題，一個關於現象，一個關於本質 。
1.缺口回補的概率
我們統計了上證指數自2005年1月1日以來出現的所有缺口，共計314個，其中有295個缺口在之後的日子裡回補成功，回補率為93.95%，這是一個很高的概率了，所以缺口必補這個現象，可以認為是確實存在的。
表中，平均缺口大小是指缺口跳空的空間大小相對於價格的比例，平均回補耗時是指從缺口產生到補缺完成所耗費的交易日數。
我們也單獨統計了向上跳空缺口和向下跳空缺口的情況，沒有特別明顯的差異。
上證指數自2005年起至今(2020-03-30)，還有20個缺口還未曾回補，具體如下：
2.缺口回補的真正原因
在解釋缺口必補理論的原因之前，我們先來看兩個類似缺口必補的理論現象，我稱之為: (1)大陽(陰)線必補理論; (2)逢漲(跌)必補理論
(1)大陽(陰)線必補理論
所謂陽線就是指收盤價高於開盤價的K線，至於大陽線，我暫且定義為收盤價相較於開盤價漲幅大於2.5%的陽線，即收盤價/開盤價>1.025。
大陽線必補理論是指當股價出現大陽線形態時，股價在未來的日子裡會回到這根大陽線的開盤價之下。
大陽線的這根實體柱子，就像缺口一樣，會吸引股價回來。
大陰線必補的情況類似。
大陽(陰)線必補和缺口必補很相似，區別只是把缺口換成了K線的實體柱子。
接下來，我們來看大陽(陰)線必補的歷史統計情況，仍然以上證指數為例：
大陽(陰)線回補概率高達94.04%，一點也不輸缺口回補的概率。
從歷史統計角度看，我們完全可以說：大陽(陰)線就像萬有引力一樣，吸引著股價回來。
(2)逢漲(跌)必補理論
逢漲必補是指，如果當天股價K線是上漲的，即當日收盤價高於前一日收盤價，那麼股價在未來的日子裡會跌回到前一日收盤價之下，抹去當日的全部漲幅。
逢跌必補是指，如果當天股價K線是下跌的，即當日收盤價低於前一日收盤價，那麼股價在未來的日子裡會漲回到前一日收盤價之上，收回當日的全部跌幅。
股價的上漲K線或者下跌K線，就像缺口一樣，會吸引股價回來。
仍然以上證指數為例，來看逢漲(跌)必補的歷史統計情況：
上漲K線和下跌K線的合計回補概率高達96.97%，比缺口回補的概率還要接近100%，從歷史統計角度看，逢漲(跌)必補理論比缺口理論還更牢固。
因此，我完全可以說：股價的上漲(或下跌)就像萬有引力一樣，吸引著股價回來。
但仔細想想，似乎有點不對啊，如果所有的上漲K線都會回補，那豈不是股價永遠都不會漲了？如果所有的下跌K線都會回補，那股價不是永遠都不會跌了。
實際上，最新股價相較於歷史最低點的漲幅，就是靠那沒有回補的3.51%的上漲K線完成的，而最新股價相較於歷史最高點的跌幅，也是靠那沒有回補的2.46%的下跌K線完成的
3.總結
好吧，我承認，大陽(陰)線必補理論和逢漲(跌)必補理論都是我胡編亂造的，但從歷史統計的角度看，它們確實比缺口回補理論還更牢靠。
如果缺口理論可以用來制定交易策略，比如出現向上缺口時賣空，等缺口回補時再買回，那麼大陽(陰)線必補理論和逢漲(跌)必補理論，當然也可以用來制定交易策略。
根據回補理論來指定交易策略，是一個典型的高勝率、低盈虧比的策略，即單筆交易盈利的概率很高，但是小賺大虧。
由於它背後的理論是胡編亂造的，所以它並不能給我們創造出正期望，也就根據它來做投資，總體是沒有勝算的。
所謂股價回補現象，不過是股價在做幾何布朗運動時所產生的一種隨機現象而言。
由於股價在未來的走勢是帶正漂移項的隨機運動，那股價自然有很大的概率會隨機波動到缺口之下，也即完成補缺。
以向上的情況為例，假如股價不回補，那說明缺口這個價位，就是今後的歷史最低價了。仔細想想，一買就買到股價歷史最低價的的概率有多大？把1減去這個概率就是回補的概率了，所以任何XX回補理論的回補概率都是很高的。
對缺口必補理論的信仰，就如同聽見公雞報曉就誤以為是雞叫才讓太陽昇起來了，沒有搞清楚現象與本質的真正因果邏輯關係。
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