一家成立24年、坐擁300億資產的綜合性集團，在經濟下行壓力和金融去槓桿背景下，流動性枯竭很快陷入債務危機，如今留下一地雞毛。
01
一地雞毛
近日，*ST剛泰(600687.SH)公告稱，剛泰集團所持公司股份1.96億股進行司法輪候凍結，佔其所持公司股份的100%。
股份被輪候凍結公告
另外，剛泰控股的另一則公告稱，目前其累計涉及訴訟及仲裁的涉案金額已高達10.4億。
股份被凍結、大量訴訟纏身，這都是剛泰控股債務危機後留下的一地雞毛。
2019年，剛泰控股旗下"16剛泰02"和“17剛股01”兩隻債券先後付息逾期，構成實質性違約，違約規模0.42億元。
《小債看市》統計，剛泰控股目前僅存續“17剛股01”，餘額為5億元，期限為3+2年期，附第三年末發行人票面利率調整和投資者回售選擇權，將於今年11月8日回售。
在評級方面，從2018年年底開始聯合評級多次下調剛泰控股主體和“17剛股01”債項長期信用等級，最終由“AA”下調至“C”。
評級歷史
02
一封求援信
據官網介紹，剛泰控股是大型企業剛泰集團旗下上市公司，致力於打造一個以互聯網黃金珠寶為基礎平臺，以娛樂營銷提升珠寶產品品牌內涵和附加值，以金融結合產業鏈產生協同效應的“互聯網+”生態圈。
2008年，剛泰控股借殼華盛達上市，有著“互聯網珠寶第一股”的稱號。
剛泰控股官網
2018年6月，有消息稱上海浙江商會向上海市領導發出《關於請求幫助剛泰集團解決短期流動性危機的情況報告》，該報告希望上海市領導和有關方面提供幫助，組織與剛泰集團有授信業務的各金融機構召開專題協調會等。
該報告中寫道，“剛泰控股為解決短期流動性危機而求援上級政府，金融機構對其採取了抽貸等方式，致使公司發生流動性危機，正常經營已被幹擾。”
此後，剛泰集團通過加大房產銷售、與外部企業合作、轉讓投資項目等方式，回籠資金解決流動性危機，但效果微乎其微，以至於剛泰集團到期債券悉數全部違約。
《小債看市》統計，剛泰集團“17剛泰01”、“17剛泰02”等4只債券已全部違約，違約規模16.36億。
一封求援信沒有起到作用，剛泰控股自身經營也出現問題。2018年其業績鉅虧，實現歸母淨利潤-11.65億元，同比減少313.69%；經營性現金流流出2.07億元。
據業績預告顯示，2019年剛泰控股預計虧損28.16-33.79億元，虧損額進一步擴大。
歸母淨利潤
被金融機構抽貸，“借新還舊”玩不下去的剛泰控股還需要按期償還債務，因此2018和2019年其籌資性現金流連續兩年淨流出，合計流出8.6億元。
籌資性現金流
截止2019年三季末，剛泰控股總負債高達65.74億元，其中82%都是流動負債，一年內的短期負債就有34.14億元。
但你知道剛泰控股賬上還有多少貨幣資金嗎？4330萬元！即使在2018年年末，其賬上貨幣資金也不過2.75億元，可以說剛泰的流動性危機始於更早的2017年。
2016年年末，剛泰控股賬上貨幣資金有22.8億元，較上年年末下降41%，這是一個危險信號，再加上其經營性現金流大幅流出14.84億元。
彼時，剛泰控股面臨的短期債務有18.3億，整體有息負債28.74億，總負債57.11億元，自有資金勉強還能覆蓋短期債務。
但到了2017年年末，剛泰控股賬上的貨幣資金又下降37%，受限資金也增加了一倍，應付債券卻增加了近5億元，經營性現金流繼續大幅流出15.87億元，這一出一進之後其資金缺口在15億上下。
2018年，剛泰控股的資金流徹底枯竭，負債卻像雪球一樣越滾越大，到期償債壓力成了壓垮剛泰的最後一根稻草。
盈利不佳、資金緊張、負債高企下的剛泰控股，由於眾華會計師事務所對2018年度財務報告涉及事項出具了專項說明，並出具無法表示意見的審計報告，自2019年5月6日被實施退市風險警示。
“屋漏偏逢連夜雨，般遲又遇打頭風。”
2019年4月，剛泰控股又被曝出違規擔保問題，後被證監會立案調查。
在2016年11月22日至2018年6月13日期間，剛泰控股為其實際控制人、關聯方及其他相關方的21筆借款違規提供擔保，擔保金額合計56.34億元，但是擔保事項未經*ST剛泰董事會、股東大會決策程序，且未及時履行信息披露義務。
值得注意的是，此次違規擔保涉及鉅額訴訟，累計涉案金額約為13.05億元。其中違規擔保事項中累計涉及訴訟的預計涉案金額為8.14億元。
剛泰控股不僅受到監管層處罰，也將受到投資者的維權索賠。
目前，剛泰控股控股股東及一致行動人“剛泰礦業”、剛泰集團、“剛泰投資諮詢”所持公司股份已經100%被質押，並被司法凍結和輪候凍結。
另外，《小債看市》發現由於股權質押糾紛，剛泰控股實控人已發生變更，原大股東“剛泰礦業”所持365,440,057股股份被司法劃轉至匯通基金，匯通基金實控人為中國菸草總公司。
股份被司法劃轉公告
2019年9月下旬，剛泰控股已被列入失信被執行人名單。
自債務危機爆發以來，剛泰控股乃至剛泰集團，自救、騰挪資金效果甚微，可以說面對危機束手無策，只能在泥潭中越陷越深。
03
“互聯網珠寶第一股”
1996年，剛泰發軔於浙江台州，1999年進軍上海，現形成“大消費、大文化、大金融”三大產業板塊及“四大子集團”的戰略佈局。
剛到上海時，剛泰是一家以房地產開發經營為主業，集包裝材料、新型材料、園林景觀、文化產業為一體的企業，擁有國家一級開發資質，是“中國房地產業100強企業”。
然而，剛泰隨後逐漸剝離地產業務，並頻繁更換主業。
開始，剛泰控股以貨物倉儲運輸業務、房地產業務及進出口貿易業務為主營；2000-2002年改為以計算機系統網絡集成業務、軟件及技術服務；2010年完全變為房地產業務。
2013年，剛泰控股收購控股股東剛泰礦業旗下資產甘肅大冶地質礦業，並出售浙江華盛達房地產89.78%的股權，徹底退出房地產業務，又由此轉型進入黃金及黃金飾品銷售。
之後，剛泰控股又憑藉併購，在黃金珠寶領域率先佈局“互聯網+珠寶”平臺，並獲得“互聯網珠寶第一股”的稱號。
值得一提的是，剛泰集團的創始人徐建剛，出生於1968年，浙江台州人，早年從事包裝業起家。
據公開資料，在上海商界徐建剛社會地位顯赫，其頭銜包括上海市企業聯合會副會長、上海市企業家協會副會長、上海市工商業聯合會常委、浦東新區工商業聯合會副主席、上海臺州商會常務副會長、浦東新區政協常委、浦東新區工商業聯合會副會長。
徐建剛近照
這家成立24年、坐擁300億資產的綜合性集團，在經濟下行壓力和金融去槓桿背景下，流動性枯竭很快陷入債務危機，如今留下一地雞毛不禁讓人唏噓。（作者微信：littlebond1）
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