這兩種募資方式有什麼區別呢?
以下參照成熟市場(香港)的實操經驗,把兩位拉出來遛遛吧!當然國內市場每天都在創新,只能藉此來預測一鱗半爪。
評級
- 公募債須對發行人進行評級
- 私募債無須對發行人進行評級
- 現在國內評級結果皆大歡喜,很難體現發行人的差異。然而再怎麼沒有差異,這始終是費時費力費錢的一件事兒
知名度
- 公募債路演能讓發行人的知名度乃至國際聲譽提高
- 私募債適合知名公司,無需路演介紹,節省發行成本,縮短定價時間
- 因此有些公司會選擇先發公募債,私募再跟進
- 熱愛走在臺前的高管們,公募債很適合你們
投資人
- 公募債可在短時間內吸引大量投資人關注
- 私募債可吸引不常參與公募債的投資人
- 投資人數量上,常見的公募債有數十家投資人參與,而私募往往是個位數
- 以小編的觀察,投資公募債和私募債的團隊通常沒有交集。即使是同一家公司,也常分屬兩個團隊
- 選擇之前,先看看有沒有相熟的投資人。私募債往往更容易發展長期合作伙伴關係
體量
- 由於公募債可以吸引更多的投資人,通常體量也會較私募大
- 當然,私募債裡也有恆大發的200億私募債,當真是巨無霸!
流動性和價格
- 公募債可在二級市場交易,流動性顯然好過私募債
- 鑑於流動性方面的損失,私募債投資人往往會要求一個更高的利息。例如在恆大的案例來看,類似體量的私募債就比公募貴了2%,當然其中還有負債率、體量等眾多其他因素
發行人議價能力
- 公募債可能出現超額認購的情況,使發行人更有議價能力
- 私募債投資人數少,發行人在金主面前的議價能力略低
準備要求
- 公募債在信息披露、盡調、審批等各方面的文件要求較高,準備時間較長
- 私募債所需的文件和需時都相對靈活
- 各位大佬如果急著用錢,很多時候都會發現私募是唯一的選擇
總結
- 公募債的特點是體量大、名聲漲、利息低
- 私募債的特點是事兒少、關係鐵、活兒快
- 各位各取所需
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