雖然上週末國內降準，美聯儲再次緊急降息至0-0.25%區間，並推出7000億美元量化寬鬆計劃，無論是國內還是國際均推出一系列利好，但悲觀情緒當前佔主導，美股期指暴跌熔斷，A股再次經歷“黑色星期一”，截止收盤，滬指收盤下跌3.40%、深成指下跌5.34%、創業板指下跌5.90%。
在筆者上篇文章中（3月9日）提出因海外股市大幅下挫，A股難以獨善其身，調整幅度不夠，存在被動向下牽引。經過了上週上證指數大跌4.85%，本週一大跌3.40%跌破2800點後，站在當前時點，如何判斷A股未來一段時間走勢呢?在筆者看來，從中期角度，A股將有望強於海外市場；短期來看，A股處階段性加速趕底期。下面將簡要分析中期，重點進行短期研判。
從中期角度，相比較外圍市場，A股具有疫情防控優勢、政策優勢、估值優勢、資金優勢，有望率先走出疫情衝擊，一定程度成為“避險資產”。具體比較如下表：
短期市場，筆者研判，A股處於階段性加速趕底期，理由主要有以下三個方面：
（一）海外疫情雖仍成擴散之勢，但經過了大幅調整之後，短期疫情對市場的影響有望邊際遞減。從中期角度，疫情對海外經濟將帶來實質衝擊，尤其是歐洲，不排除陷入衰退可能。但短期來看，歐美、亞太主要經濟體股市均已大幅下挫，短短1個月，跌幅普遍大於30%，已在一定程度上反應了疫情的衝擊，隨著全球主要經濟體一方面對疫情采取防控措施，另一方面對經濟採取刺激政策，預計最恐慌的階段將告一段落。相對應地，海外對A股的影響有望弱化。
（二）從情緒面看，A股已經有一定恐慌跡象。昨天市場雖然上證指數跌100點不到，但A股有近160家個股跌停，跌幅超過5%的個股多達1300家，表明籌碼已有鬆動。從以往數據看，恐慌性的殺跌有助於市場階段性底部的形成。
（三）強勢板塊補跌，各主要板塊均有輪動下跌。在昨天之前，以新基建為代表的通信設備、電氣設備板塊走勢強勁，成為近期市場熱點，但昨天通信設備板塊大跌7.53%、電氣設備板塊大跌6.4%，跌幅居前，強勢股補跌。截止今日，無論是前兩個月表現較好的大科技，還是近期較熱的新基建，均出現了輪動下跌。強勢股補跌，按以往數據看，往往在一輪調整後期進行，意味著市場已進入調整尾聲。
綜上分析，中期A股市場走勢有望好於外圍，短期預判A股處於加速趕底期。操作層面，建議倉位適中，個股區別對待，優質個股不建議殺跌，相反可逐步低吸。
聲明：所有內容，不構成投資建議，股市有風險，盈虧自負！
李文華
執業證書編號：S0350610120080
• 國海證券資深投資顧問，產品“趨勢王”主辦
• 北京大學碩士；
• 12年證券從業經驗；
• 曾於國內知名券商從事財富管理，服務資產規模過五億；
• 2016、2018兩年市場大跌，產品趨勢王均獲得正收益，完勝同期股票型公募基金第一名；
• 2018年榮獲首屆“新財富中國最佳投顧”評選活動“最佳收益獎”
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