第467期
濟安金信基金週報
2020.03.09-2020.03.13
市場概況
（一）基礎市場
圖1：指數動態（2020.03.09—2020.03.13）
1. A股市場回顧
上週（2020.03.09-2020.03.13）外圍市場出現劇烈震盪，A股雖然表現相對穩定，但仍出現較大跌幅。周初由於國際原油價格大跌導致全球股市單邊下挫，美股一週內兩次觸發熔斷，市場對於流動性衝擊擔憂上升，外資持續流出A股；滬深兩市股指在週二短暫觸底反彈，但隨後受外圍市場影響再次走弱，週五美股出現暴力拉昇，A股低開後不斷縮窄跌幅，最終上證指數收於2887點。從盤面看，申萬一級行業中僅通信和休閒服務板塊收漲，其他行業均有明顯下跌，紡織服裝、有色金屬及化工板塊跌幅居前。截至3月13日收盤，上證指數報收2887.43點，下跌4.85%；深證成指報收10831.13點，下跌6.49%；創業板指報收2030.58點，下跌7.40%。中小板指下跌6.79%，上證180下跌5.26%，上證50下跌5.60%，滬深300下跌5.88%。
2. 騰訊濟安指數表現
騰訊濟安指數整週下跌5.85%。騰訊濟安原名“中證騰安價值100指數”，由騰訊財經倡導，濟安金信設計，中證指數公司發佈，是國內第一家由互聯網媒體主導發佈的證券市場指數。指數基點1000點，基日為2013年5月18日，並於2013年11月18日在上交所掛牌。騰訊濟安指數具有價值投資導向特徵，旨在發掘市場中的價值低估個股組合，形成“黑馬”指數。指數成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公開，既可以作為基金指數化投資標的，又可以作為普通投資者的“股票池”。
3. 資金概況
3.1 滬深兩市融資資金
滬深兩市兩融餘額累計下降118.69億元。截至3月13日，兩市融資融券總額合計為11151.84億元，資金活躍度有所下降。
圖2：近四十個交易日滬市融資資金流向
數據來源：濟安金信基金評價中心（數據截止日期：2020.03.13）
3.2 滬股通、深股通資金流向
上週滬股通、深股通合計大幅淨流出，整週累計流出金額為417.95億。具體來看，上週滬股通資金淨賣出263.52億，深股通資金淨賣出154.43億。
圖3：近四十個交易日滬股通、深股通資金流向
數據來源：濟安金信基金評價中心（數據截止日期：2020.03.13）
4. 債券市場回顧
上週央行仍無公開市場操作，整週仍維持無投放也無資金回籠的狀態，不過央行於週五宣佈將於16日實施定向降準，預計釋放資金可達550億元。貨幣市場利率方面，DR001和DR007加權平均上行幅度都達到20bp左右，R001也上行22bp達到1.81%。
上週外圍市場受經濟衰退以及流動性危機預期上升等因素影響，出現股、債、黃金、原油價格齊跌的情況。國內利率債仍基本維持強勢，但信用債及可轉債回調較為明顯。1年期國債收益率上行1bp，1年期國開債收益率上行4bp，10年期國債收益率上行5bp，10年期國開債收益率下行8bp；信用債收益率經過先下後上的波動最後整週上行，AAA級企業債收益率平均上行2bp，AA級企業債收益率平均上行1bp，城投債收益率平均上行7bp；轉債市場因隨權益市場走弱出現放量下跌，中證轉債指數整週跌幅為2.49%，不過新債發行出現加速。
5. 市場要聞
宏觀經濟：
國家外匯管理局日前公佈的數據顯示，截至2020年2月末，我國外匯儲備規模為31067億美元，較1月末下降88億美元，較年初下降12億美元。此前，1月外儲規模環比上升76億美元。外匯局新聞發言人、總經濟師王春英表示：“2月我國外匯市場運行總體平穩。未來，我國外匯市場有基礎、有條件保持平穩運行，外匯儲備規模有望繼續保持總體穩定。”（上海證券報）
美債價格出現大幅波動，3月9日，美債收益率持續下滑，10年期美國國債收益率跌破0.5%，隨後30年期美國國債收益率跌破1%，創下歷史新低；但隨後3月10日，美國10年期國債期貨觸及跌幅下限，觸發熔斷機制。（上海證券報）
據工業和信息化部3月10日消息，2019年，有色金屬行業持續深化供給側結構性改革，統籌推進做優增量、優化存量與提質增效等各項工作，嚴控電解鋁新增產能，加快傳統行業智能化、綠色化改造，行業運行情況總體平穩。黃金行業方面總體運行平穩，產業結構不斷優化，黃金市場交易活躍，但仍面臨資源和環境雙重製約，行業轉型升級亟待加快。（上海證券報）
國家統計局10日發佈數據顯示，2月CPI（居民消費價格指數）同比漲幅回落至5.2%，仍處於高位，但核心CPI大幅回落至1%，且PPI（工業生產者價格指數）同比環比均轉為負增長，顯示需求仍疲弱。國家統計局城市司司長趙茂宏表示CPI方面食品價格上漲較多，非生活必需品價格基本穩定；PPI方面石油相關行業價格也都有所下降，是PPI同比由漲轉降的主要原因。（中國證券報）
外交部發言人耿爽11日在例行記者會上表示，國際社會看好中國產業鏈供應鏈的抗壓韌性，目前並沒有出現產業鏈供應鏈因疫情影響從中國向外部大規模轉移的現象。（新華社）
央行11日公佈，2月末，廣義貨幣（M2）餘額203.08萬億元，同比增長8.8%，當月新增人民幣貸款9057億元，社融增量為8554億元。儘管社融數據不及市場預期，但相較去年同期變動幅度較小，說明疫情對2月信貸社融的衝擊相對可控。總體來看，疫情對2月信貸社融的影響更多體現為結構性而非總量。開工延遲會對2月企業貸款的衝擊相對有限，更多衝擊在於個人貸款。（證券時報、中國證券報）
歐洲央行12日議息會議後宣佈，維持主要再融資利率於0%、存款利率於-0.5%、邊際借貸利率於0.25%不變。歐央行行長拉加德表示，將充分展現量化寬鬆計劃的所有靈活性。分析人士指出，與西方其它央行不同，歐洲央行降息空間不大。短期內市場連續大跌會帶來流動性問題，擴大量化寬鬆規模對市場的提振作用要好於降息。（中國證券報）
為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。（中國人民銀行）
權益市場：
上交所13日披露，為貫徹落實新證券法關於證券交易制度的相關規定和要求，經中國證監會批准，上交所對《上海證券交易所交易規則》進行了修訂，自2020年3月13日起發佈實施。本次修訂條文主要涉及增加存託憑證作為交易品種、完善交易異常情況和重大異常波動處置規定、明確證券即時行情實時發佈等內容。上交所同時表示，考慮到市場及會員業務技術準備情況，《交易規則》中此前暫未實施的部分內容繼續暫緩實施，具體實施時間另行通知。（中國證券報）
證監會3月13日消息，近日，證監會按法定程序核准了寧波金田銅業(集團)股份有限公司、深圳市雷賽智能控制股份有限公司、河南金丹乳酸科技股份有限公司三家企業的首發申請。上述企業及其承銷商將分別與交易所協商確定發行日程，並陸續刊登招股文件。（中國證券報）
債券市場：
3月11日，中國中煤能源股份有限公司表示其於3月2日提交的公司債的項目信息狀態已變更為“提示註冊結果”，可以開始簿記發行。中煤能源此次公司債申請為公開發行公司債券實施註冊制後的首單，從提交申請至註冊完成，上交所的首單“註冊制”公司債用時僅8個工作日。（上海證券報）
（二）基金市場
1. 發行、清盤統計
上週共有35只新發基金開始認購，當週累計發行份額145.04億，其中，股票型基金7只，混合型基金19只，債券型基金9只。
上週有1只基金因基金資產低於合同限制而終止上市，為華富恆玖3個月定期開放債券。
2. 市場要聞
近日，國家集成電路產業投資基金二期將於3月底開始實質投資的消息，規模約為2041.5億元。大基金一期已於2018年基本完成投資，註冊資本為987.2億元，投資總規模達1387億元，是國家第一隻規模超過1000億元的國有投資基金，最終撬動5150億元社會投資，帶動效應明顯。其投資項目中芯片製造佔67%、設計佔17%、封測佔10%，設備和材料類佔6%。此次大基金二期將更關注高端設備及新材料領域。（證券日報）
各類型基金整體表現
上週A股較海外市場波動相對平緩，但仍出現大幅走低，對於權益類證券投資基金，全部普通股票型基金均未能獲得正收益，不足一成混合型基金以及指數型基金近一週收益率為正；原油價格大幅波動造成海外市場重挫，僅1只海外市場QDII基金淨值收益上漲；債券市場也出現一定回調，對於固定收益類證券投資基金，不足半數債券型基金淨值收益上漲；貨幣基金整體收益較前一週有所下滑。（注：各類型基金收益統計不包括由鉅額贖回等原因造成淨值異常的基金、分級子基金及淨值收益未滿三個月的新發基金）
（一）權益類基金
以下為本中心權益類基金基金池：
1.股票基金
全部股票型基金均未能實現淨值收益正增長。其中，收益跌幅最小的五隻基金是：國金量化多因子股票下跌2.28%，泰達宏利轉型機遇股票下跌2.60%，嘉實物流產業股票A下跌2.62%，嘉實物流產業股票C下跌2.64%，國聯安科技動力股票下跌2.80%；跌幅最大的五位基金是：匯豐晉信智造先鋒股票C下跌10.09%，匯豐晉信智造先鋒股票A下跌10.08%，匯豐晉信低碳先鋒股票下跌10.05%，大摩華鑫進取優選股票下跌9.66%，農銀匯理醫療保健主題股票下跌9.29%。
2.混合基金
不足一成混合型基金淨值上漲。其中，收益排名前五位的基金是：格林伯元靈活配置混合A上漲2.13%，格林伯元靈活配置混合C上漲2.10%，南方安享絕對收益策略定期開放混合上漲1.00%，大成絕對收益策略混合C上漲0.72%，大成絕對收益策略混合A上漲0.70%；收益排名後五位的基金是：前海開源金銀珠寶主題精選靈活配置混合C下跌11.38%，前海開源金銀珠寶主題精選靈活配置混合A下跌11.37%，中融滬港深大消費主題靈活配置混合C下跌10.78%，中融滬港深大消費主題靈活配置混合A下跌10.77%，光大保德信中國製造2025靈活配置混合下跌10.25%。
混合基金數量及細分類較多，業績展示不能反映市場概況。除上述精選的權益類基金外，推薦關注的主題類混合基金名單如下。
表：近期推薦關注混合基金
3.ETF
不足一成指數型基金實現淨值增漲。收益排名前五位的基金是：國泰中證全指通信設備ETF上漲2.42%，海富通上證5年期地方政府債ETF上漲0.37%，海富通上證10年期地方政府債ETF上漲0.28%，鵬華中證5年期地方政府債ETF上漲0.26%，銀華中債AAA信用債指數C上漲0.15%；收益排名後五位的基金是：嘉實恆生港股通新經濟指數(LOF)A下跌9.67%，嘉實恆生港股通新經濟指數(LOF)C下跌9.67%，富國中證新能源汽車下跌9.55%，南方中證申萬有色金屬ETF下跌9.38%，國泰國證有色金屬行業下跌9.09%。（注：收益統計不包含指數聯接基金及分級基金子基金）
4.QDII
受原油價格大幅波動等因素衝擊，全球市場均出現劇烈波動，僅工銀全球美元債（QDII)淨值收益實現上漲。截至2020年3月13日，收益排名前五位的基金是：工銀全球美元債(QDII)A人民幣上漲0.29%，工銀全球美元債(QDII)C上漲0.28%，長信全球債券(QDII)人民幣下跌0.18%，易方達中短期美元債(QDII)A人民幣下跌0.25%，中銀美元債債券(QDII)人民幣下跌0.25%；收益排名後五位的基金是：華寶標普油氣上游股票(QDII-LOF)人民幣A下跌34.33%，廣發道瓊斯石油指數(QDII-LOF)人民幣A下跌28.41%，廣發道瓊斯石油指數(QDII-LOF)人民幣C下跌28.41%，諾安油氣能源(QDII-FOF-LOF)下跌28.07%，國泰大宗商品(QDII-LOF)下跌27.89%。（注：由於國際市場交易結算時間不同、業績披露頻率不同等原因，QDII基金在統計日無淨值披露的使用最近一期淨值披露數據）
（二）固定收益類基金
1.貨幣市場基金
貨幣基金整體收益水平較前一週有所下滑，上週貨幣市場基金平均七日年化收益為2.2722%，較前一週下滑0.0564%。不足一成左右貨幣市場基金的七日年化收益率在3%以上（不同份額分別計算）。3只貨幣基金每萬份收益超1.5元，不到一成貨幣基金每萬元收益超1元。
表：近期重點推薦貨幣基金基本信息
2.債券基金
超過九成債券型基金淨值收益上漲，其中，收益排名前五位的基金是：華潤元大穩健收益債券C上漲1.15%，華潤元大穩健收益債券A上漲1.14%，平安惠隆純債債券上漲1.03%，金鷹元盛債券(LOF)C上漲0.81%，浦銀安盛普豐純債債券A上漲0.81%；收益排名後五位的基金是：博時轉債增強債券A下跌5.98%，博時轉債增強債券C下跌5.94%，華夏可轉債增強債券A下跌5.92%，寶盈融源可轉債債券C下跌5.65%，寶盈融源可轉債債券A下跌5.64%。
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