受新型冠狀病毒影響，全球股市(包括A股)均已進入高波動狀態，暴漲暴跌已是家常便飯，這讓很多人頭疼不已，每天不是大賺就是大虧。
我們具體來看看國內外股市，在最近這段時間的市場波動程度變大了多少：
先是國內股市，以對A股代表性最強的滬深300指數為例，早在年前，A股股價對疫情還沒有真正反應時，A股波動率只有0.8%左右，而從疫情在A股發酵開始，也即年後第一個交易日2月3號之後，A股波動率迅速上升到2.3%左右。
具體可以看上圖，圖中灰色面積代表A股波動率，紅色箭頭標記的地方就是上述所說的A股波動率迅速大幅放大的過程。另外，藍線是滬深300的股價走勢。
考慮到有些讀者對上面所說的波動率的概念還不是很清晰，所以我先簡單介紹一下什麼是波動率：
波動率代表的是股票價格變動幅度的大小，股票價格漲跌幅度越大，價格走勢來回拉鋸程度越激烈，它的波動率就越大，反之越小。
波動率可以用來度量股票的風險大小。
波動率大的股票，其價格走勢的不確定性很高，買入這隻股票之後，面臨的有可能是大漲，也有可能是大跌，比如很多小盤股、垃圾股的波動率往往很大。
而波動率小的股票，其價格走勢很穩，買入之後面臨的只是小漲小跌，盈虧都不會很大，比如大盤藍籌股。
波動率的計算有很多種方法，如標準差、Garch、隱含波動率、已實現波動率等，但除了標準差，其他幾種方法的計算過程都比較複雜，普通投資者可能完成不了，因此，我這裡也才有標準差法來計算波動率。標準差計算時的參數取30日。
根據3-sigma準則，當滬深300指數的波動率為0.8%時，滬深300指數一天的漲跌幅有68%的概率不會超過±0.8%，有95%的概率不會超過上下兩倍的0.8%（即±1.6%），也就是從概率上講，在20個交易日裡，滬深300指數只會有1個交易日的漲跌幅超過±1.6%。
這就是波動率所代表的直觀意義。
如果當時你持有10萬元的滬深300指數基金，那麼每天的盈虧波動大概率在800元以下。
而現在，滬深300指數的波動率為2.3%，和疫情前相比，波動率放大了2.9倍，同樣持有10萬元的滬深300指數基金，現在每天的盈虧波動可能超過2000元了。
盈虧波動的增加，意味著投資風險變大了，但是我們的投資收益卻沒有增加，想想確實是有些不划算。
更關鍵的問題是，面對暴漲暴跌的市場，隨著心理壓力的會驟然增加，絕大多數投資者的理性投資能力都會大打折扣，尤其是主觀交易者，在高波動市場中極易被情緒左右，成為羊群效應中一員，即使是專業投資者也不例外。
這樣造成的惡果就是，市場一翻劇烈波動之後，不但多虧了錢，還額外承受了很多的心理層面上的痛苦。
下面再看看美股，美股受新型冠狀病毒的影響比A股更為厲害：
疫情前，美股正處於長期的慢牛走勢狀態，波動率很低，在0.5%左右，2月3號疫情開始在A股發酵時，美股波動率略微變大到0.8%左右，而2月20後疫情真正在美股發酵之後，美股波動率放大到了現在的3.8%，和疫情前相比，美股波動率放大了4.8~7.6倍，明顯比A股嚴重多了。
如果你持有10萬元市值的美股，疫情前，每天盈虧波動可能就500元左右，現在每天盈虧波動近4000了，一般投資者的風險承受能力沒辦法在短時間內增強這麼多，所以美股投資者這段時間的心理狀態必然是戰戰兢兢、每天提心吊膽的。
最重要的問題來了，面對暴漲暴跌的股市，我們該怎麼辦？
首先，我們要搞清楚自己的投資風險承受能力，換個說法就是，你的賬戶每天盈虧金額在哪個範圍內，才不會影響到你的心情和投資心態，特別是不會導致你喪失理性分析的能力。
假設你持有10萬元的滬深300指數基金，最多能接受每天盈虧波動1000元，超過了之後晚上就可能睡不好了，那麼在疫情前滬深300指數波動率只有0.8%時，你的心態應該是好的，因為當時你每天的盈虧金額大概率不會超過800元，但是疫情後滬深300波動率放大到2.3%時，每天盈虧波動會超過2000元，這樣就超出你的風險承受能力了。
那麼這時候，你應該減倉，減倉至自己的風險承受範圍之內，減倉後的持倉金額應為：1000元/2.3%=43478元。
用公式總結就是：
最高持倉市值 = 最大風險承受金額 / 市場波動率
根據這個公示，就可以算出自己應該持有多少倉位的股票，才可以每天晚上睡個安穩覺了。
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