導讀：從“股王”到“妖王”，再到如今賣身，全通教育的種種遭遇，令人不勝唏噓。
一
春節過後開市，受疫情影響，在線教育板塊大爆發，全通教育（300359.SZ）股價實現5連漲，其中還收穫了4個漲停。
投資者還來不及高興，就迎來了全通教育賣身的消息。回顧全通教育的歷史不難發現，這個結果看似意料之外，實則情理之中。
近日，全通教育公告稱，公司控股股東陳熾昌、林小雅夫婦及其一致行動人，擬通過股權轉讓+投票權委託的方式，讓渡公司的控制權。
與全通教育同時披露這起收購案的，還有A股上市公司中文傳媒（600373.SH）。實際上，作為本次接盤方之一的藍海國投，正是中文傳媒的全資子公司。
藍海國投主要承擔中文傳媒的資金集中管理和資本運作兩大職能，是公司旗下唯一的專業投融資平臺。很明顯，藍海國投本次出手代表的是中文傳媒的意志。
但是，本次交易完成後，全通教育不會並表至中文傳媒。買方是想借殼上市，還是另有打算？仍需時間給出答案。
此外，這起併購的交易價格並未在公告中披露，而是要等到協議簽署日才對外公開，各位看官欲揭曉謎題還需耐心等待。
二
回顧全通教育的發展史，就是一部
類似於“填鴨式育肥”的瘋狂併購史。
全通教育成立於2005年，2014年在創業板上市，被稱為“中國教育第一股”。雖然名號響亮，但彼時的全通教育只是一家年營收規模剛剛邁過億元門檻的中小型企業。
登陸資本市場後，全通教育就踏上了併購擴張之路，並且一發不可收拾。僅2015年，全通教育就豪擲13億元，將業內6家公司併入麾下。
2015年，在券商搭臺＋遊資炒作下，全通教育股價一度高達467.57元，甚至超越貴州茅臺（600519.SH），成為滬深兩市的“股王”，公司總市值也達到歷史巔峰535億元。
一系列的併購擴張，也在極短時間內推高了公司的營收規模。2016年年報顯示，全通教育營收達9.77億元，淨利潤達1.03億元，這也是公司上市以來的最好成績。
與此同時，有人提出質疑，全通教育總市值超過500億元，但淨利潤僅1億元出頭，怎麼看都不搭，很明顯股價漲過頭了，資本泡沫越吹越大。
但全通教育依然我行我素，繼續在併購擴張之路上矇眼狂奔。截至2017年末，全通教育旗下子、孫公司多達44家，而上市之初僅有1家子公司，這速度讓人瞠目結舌。
持續的併購擴張，導致全通教育商譽激增。2017年年報顯示，公司商譽總額已達13.9億元，佔公司總資產的48.58%，佔公司淨資產的62.5%。
三
高昂商譽就像懸在全通教育頭頂的一把利劍，一旦落下，就把公司業績斬得七零八落。
2018年，全通教育對子公司計提商譽減值高達6.86億元，直接導致業績“變臉”。當年公司營收、淨利雙雙下滑，其中淨利由盈轉虧，虧損額高達6.57億元。
全通教育曾試圖靠併購扭轉業績頹勢，2019年，公司擬作價15億元收購知名財經人吳曉波的公司，此舉推動公司股價大漲一波。
隨後，深交所向全通教育下發問詢函，重點關注是否存在利用併購炒作股價的情形。重壓之下，全通教育終止交易，公司業績繼續沉淪。
2019年業績快報顯示，全通教育營收7.18億元，同比下降14.51%；淨利虧損7.33億元，同比下降11.59%。商譽減值仍是業績下滑的罪魁禍首，初步估算商譽減值金額為6.15億元。
全通教育賣身消息發出後，二級市場選擇用腳投票。今日開盤，全通教育低開低走，盤中一度觸及跌停，截至收盤報7.52元，全天下跌4.81%。
全通教育最新市值為47.7億元，已經不足歷史最高市值的十分之一。曾經的滬深兩市“股王”，早被外界打上“妖王”的標籤了。
截至目前，全通教育共有4.89萬股東，其中有多少追高入場者，我們不得而知。而在全通教育總市值從500多億跌至不足50億的過程中，又有多少散戶成為犧牲品更是無從知曉。
四
全通教育連續兩年虧損，已經走到保殼的境地，而公司原實控人也開始萌生退意。
實際上，早在全通教育賣身之前，從公司早期投資人到董監高，甚至是公司實控人，都在比賽看誰跑得快，爭先恐後減持套現，真金白銀落袋為安。
（全通教育實控人陳熾昌）
2011年，全通教育引入廣東中小企業股權投資基金公司和北京中澤嘉盟投資中心（有限合夥）兩家外部股東，二者分別出資3000萬元和2000萬元。
全通教育上市後，中小企業基金和中澤嘉盟對公司持股分別為5.53%和5.14%，二者分別位列公司第三大股東和第四大股東。
全通教育上市一年後，中小企業基金和中澤嘉盟所持股份迎來解禁，二者馬上開始頂格減持，截至2016年4月，二者已經清倉離場。
其中，中小企業基金套現11.69億元，獲利近39倍；中澤嘉盟套現12億元，獲利60倍。對比二者當初的持股成本，股市儼然成了他們的財富加速器。
全通教育董監高減持起來也毫不手軟，曾經位列公司前十大股東名單的監事王海芳、董事萬堅軍和汪凌，都在持股解禁後馬上減持。三人先後離職，公司不再披露其減持狀況。
全通教育實控人陳熾昌、林小雅夫婦也不甘示弱，為了減持套現不惜鋌而走險，被證監會立案調查，之後被廣東證監局頂格罰款60萬元。
從2017年2月到2019年12月，陳熾昌及其一致行動人累計套現8.9億元，早已賺得盆滿缽滿。如今全通教育賣身，陳熾昌、林小雅夫婦還能再賺一筆。
全通教育大股東的荷包全都鼓起來了，他們揮一揮衣袖，走得乾脆利落，就算公司面目全非，他們也沒有什麼損失了。
只是可憐了那些接盤的散戶，誰又會為他們買單呢？
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