摘要：
1、工業機器人：工業機器人下游需求逐步回暖，製造業整體環境有所改善，工業機器人產量轉負為正，連續兩個月保持增長，明年產量有望繼續企穩回升；目前國內工業機器人保有量密度接近日本上世紀80年代初期，仍有很大提升空間；埃斯頓是國內工廠自動化以及工業機器人龍頭企業，拓斯達是機器人系統集成領軍企業。
2、移為通信：全球領先的無線M2M供應商，無線M2M業務模式是5G物聯網的雛形，率先形成完整產業鏈，公司持續大比例研發投入構成行業護城河，產品面向海外，傳統業務車載和物品持續增長，毛利率常年保持在50%-60%，不輸國外巨頭。
3、福斯特：全球最大的光伏EVA膠膜生產商，膠膜是光伏組件封裝的關鍵材料，2018年公司市佔率超過50%，2019年前三個季度業績放量增長，三季度資產負債率僅為14.02%，拓展新材料感光幹膜業務，PCB重要原材料之一，提供業績彈性，
機構預計2019年EPS為1.47，給予目標價56.1元。1、工業機器人觸底反彈，產量連續兩個月正增長，機構上調這隻龍頭業績預期（中國銀河證券、國盛證券）
①工業機器人產量連續兩個月增長
首先是製造業的回暖，11月製造業PMI回升至50.2%，比上月提升0.9%，回到擴張區間，整體運行環境有所好轉。其中，PMI生產指數和新訂單指數均有所改善。
工業機器人產量連續兩個月保持正增長，10月及11月增速分別為1.7%和4.3%，結束了連續13個月的同比下滑趨勢，明年工業機器人的產量有望繼續企穩回升。
工業機器人產量回升主要來自於3C、光伏等下游行業需求的回暖。隨著5G應用的落地，以及光伏裝機回暖，預計將帶來工業機器人購置需求。
②對標日本，國內工業機器人保有量具備大幅提升空間
進入工業化後階段，作為智能化、自動化生產代表設備之一的工業機器人產品進入需求爆發增長期。
國內工業機器人保有量密度接近日本上世紀80年代初期，自動化改造背景下，需求仍具備大幅提升空間。
③建議關注埃斯頓、拓斯達
埃斯頓：國內工廠自動化以及機器人龍頭企業，實現“核心零部件自產”+“全產業鏈貫通”兩個維度的佈局，毛利率接近國際同行水準。瑞銀證券上調明後兩年業績預期，收購機器人廠商 Cloos打開盈利成長空間。
拓斯達：機器人系統集成領軍企業之一，“通用+專用”雙向佈局，大客戶包括伯恩光學、立訊精密、富士康等。
2、5G物聯網龍頭！毛利率常年50%以上，加速追趕國外巨頭
移為通信是領先的無線M2M供應商，深耕海外車載與物品市場多年，持續研發投入構築起高競爭壁壘。
①物聯網積累深厚，高比例研發投入
公司產品主要面向海外，是客戶遍佈全球數十個國家和地區，其中車載管理和物品追蹤是無線 M2M 最成熟的應用場景，空間龐大。
公司以技術構築核心競爭力，長期堅持大比重研發投入，具備多項核心專利，產品質量高、客戶黏性高，對上下游都有議價能力。因此公司盈利水平一直保持高位，毛利率常年保持在50%-60%之間。
②海外傳統業務持續深化，新業務逐步放量
在傳統業務方面，公司走大客戶路線，今年來著力投入重點區域客戶發掘和渠道建設，海外車載和物品領域的競爭優勢充分發揮。
另外，積極開拓動物追蹤和共享經營等新賽道，新業務上升空間大。
③產品和方案是物聯場景發掘和落地的核心驅動力
無線M2M業務模式是5G物聯網的雛形，關乎用戶體驗和核心商業競爭力的是終端和應用管理平臺，兩者也必將是未來新物聯場景發掘、落地和推動的核心驅動力。
目前海外物聯終端龍頭已有逐步向雲平臺和SAAS服務戰略轉移的動向，終端產品和平臺融合的案例已現端倪，公司未來有望成長為全球物聯方案龍頭。
④盈利預測：全年營收淨利潤分別為6.6 億、1.56 億
3、被忽略的光伏材料龍頭！市佔率超50%，19年業績放量增長（廣發證券）
福斯特是全球最大的光伏EVA膠膜生產商，膠膜佔據主導地位，過去五年收入穩定增長，CAGR達到19.2%。
①市佔率超過50%的光伏膠膜龍頭
膠膜是光伏組件封裝的關鍵材料，在該領域公司2018 年市佔率超過50%，持續加大研發投入，在行業內具備的定價權。
公司成本優勢明顯，2019年前三個季度業績放量增長，盈利能力強勁，利潤率水平高於競爭對手4-5個pct。同時財務結構良好，三季度資產負債率僅為14.02%，大部分為經營性負債。
②膠膜出貨增長，產品結構優化
2019年前三季度，公司光伏膠膜出貨量為5.47億平，同比增加29.91%，有望達到7.26億平、9億平和10.7億平2019-2021年。在全球新增光伏裝機增長不足 20%的背景，2018年歸母淨利潤增長28.4%，顯示了公司產品的競爭力。
同時產品結構不斷優化，白色EVA膠膜和POE膜佔比不斷提升，2018年POE膜和白色EVA膠膜出貨量累計佔比將近20%，
預計2019年末提升至約30%。③開拓新材料領域，感光幹膜初見成效
公司積極拓展新材料感光幹膜業務，PCB原材料之一，未來市場潛力巨大，目前公司投產5000萬平，並計劃在2020年年底前將產能擴張到2.16億平，感光幹膜成長勢頭強勁。同時，公司還儲備了鋁塑膜、FCCL等新材料產品，提升公司業績彈性。
④投資策略：機構給予19年EPS 1.47,目標價56.1元
閱讀更多 可來股票 的文章
