對於什麼是指數基金，相信大多數人都已經比較清楚了。但是對於指數基金的理解，部分投資者還是存在一定的誤區。所以，今天來跟大家從投資的角度來聊一聊，如何正確理解指數基金。
當我們看好某個指數，想要獲取這個指數未來上漲的盈利時，我們可以怎麼去做？
1、隨便買一隻該指數的成分股票。
2、把該指數內的所有成分股票，按照指數內的配比都買一遍。
第一種方法，操作起來沒有任何難度，但結果卻沒有任何保證，並不能實現我們開始的目標。第二種方法，邏輯上是最準確的做法，但是資金量和操作難度都非常大，普通人根本無法實現。
這時，就出現了指數基金。指數基金的實現方式，就是第二種方式。因此，從本質上來講，指數基金是投資者用來獲取指數收益的一種工具，這種工具最終的目的，就是複製指數的表現。
指數基金又分為指數跟蹤基金和指數增強基金。上面的內容主要講的是指數跟蹤基金。儘管指數增強基金有一定的靈活性，但在保證獲取更高收益的同時，仍然會盡量保證其表現和跟蹤的指數是保持一致的。（後面的討論，我們僅針對指數跟蹤基金，指數增強基金差別不大。）
指數基金的評價標準
由此可見，對於指數基金而言，其最核心的評價標準，是能否精確複製指數的表現。換句話說，指數基金的“唯一”評價標準，是跟蹤誤差的大小。這裡所謂的“唯一”，是沒有將費率、規模等外在因素考慮在內，因為在買任何一隻基金的時候，這些因素都是需要考慮的。
因此，當我們面對一隻指數基金的時候，我們需要考慮的，是該基金有沒有完美複製指數的走勢，而不是這隻基金過去表現怎麼樣。而這，通常是投資者經常會陷入的誤區。
就比如，看到下面這張圖，你會不會覺得，500ETF這麼差的基金，怎麼會有人買？
但是，當你意識到300ETF和500ETF是兩個指數跟蹤基金，然後找到他們對應指數的走勢後，你會不會就不會這麼草率地把500ETF打入冷宮了？
當然，很少有人會在300ETF和500ETF這兩隻基金上陷入這種誤區。因為這兩個指數太過出名，存在感太強了，大家只看名字就知道是指數基金了。但國投瑞銀中證上游、交銀互聯網金融這些基金，我們在評價他們的時候，是不是會去看他們的歷史業績，然後根據業績去評價基金本身的好壞呢？
之所以會存在這種誤區，是因為大家對基金的第一認知是主動管理型基金。主動管理型基金，是充分發揮基金經理的主觀能動性，通過選股和擇時來提升基金的絕對收益。而在對主動管理型基金進行評價時，基金在歷史上的表現是非常重要的，能夠讓我們瞭解基金經理的投資能力和管理能力。
指數基金的選擇邏輯
既然不能通過指數基金的歷史表現，來評價指數基金的好壞，那麼我們應該通過什麼邏輯來決定選擇哪些指數基金呢？
這裡的核心邏輯，是股票市場的風格輪動和行業輪動。比如，近期中小盤股票和中小創股票的表現要明顯好於大盤股票，信息技術行業要明顯強於金融行業。根據市場的風格切換，來選擇表現強勢的指數基金，是其核心的選基邏輯。但這需要足夠的專業技能和深入研究，才能給出比較好的配置策略；而且需要通過長週期的表現，才能對這種輪動策略的表現進行評價。
至於前面提到的跟蹤誤差，則是在確定了指數之後，用以判斷選擇跟蹤這個指數的哪隻基金的。鑑於絕大多數指數基金的跟蹤效果都比較好，因此跟蹤誤差雖然有它的價值，但在實際的投資操作中，影響不大。
閱讀更多 普E理財 的文章
