1、養老目標基金到底哪裡好，有什麼魅力，基民為什麼要買呢？不同年齡段、不同風險偏好的投資者，如何選擇適合自己的產品？應該用多少比例的資金購買養老目標基金呢？
回答：（1）這是一個見仁見智的問題，沒有標準答案。一般來講，此類產品的設計目的在於為廣大投資者未來的養老提供一種服務，因此，目的性還是很明確的，並且，此類基金採用FOF的方式運作，理論上會更加穩健。（2）年齡、風險偏好僅僅是投資決策中的兩個參考條件，可以參考的因素還有很多。一般來看，前者請多關注一下目標日期類產品，後者請多關注一下目標風險類產品。（3）建議：作為一種配置，視每個人的情況而定，如年齡、退休日期、收入水平等。
2、養老目標基金適合定投還是適合一次性投資？一般而言，定投應當選擇高彈性的品種，養老目標基金作為中低風險產品，不適合定投嗎？
回答：（1）一般來看，參照上述配置比例建議，一次性的投資一些是可以的。但持有之後，要密切關注相關產品的業績表現，因為具體基金的業績之間可能會有不同。（2）高彈性的品種，這個說法，如果我沒有理解錯，指的應該是高風險品種。對於高風險品種，定投不是必然應當選擇的。（3）定投一些，也是可以的。（4）目標風險類養老基金，風險程度的高低將由權益類資產和非權益類資產的基準配置比例來確定，可能不一定都是中低風險產品，屆時要視每隻產的具體設計情況來定。
3、據瞭解，目前已有29家基金公司共計申報了54只養老目標基金。（1）公募FOF、養老目標基金在國內都是新生事物，這麼多基金公司上報，真的有投研能力嗎？（2）未來養老目標基金的產品數量會氾濫嗎？
回答：（1）投研能力如何衡量呢？如果說他們不具備，那麼誰具備呢？公募基金公司目前是中國國內運作最為規範、專業化程度最高的資產管理機構了。任何一個項新生事物，總會有一個開始，投資者如果不放心，可以不買，或者少買一點。（2）未來的發展趨勢，由業績說話。
4、養老目標基金有什麼優勢和劣勢？有哪些風險？
回答：（1）優勢：相關管理人的專業管理能力。劣勢：不要指望通過此類產品去快速獲得高收益，如果這也算做劣勢的話。（2）產品自身的設計特點，即包含在其中的風險收益特徵，這是廣大投資者在投資之前必須清楚瞭解的，尤其是目標風險類養老基金。（3）風險：基礎市場行情走勢；其它的一些會影響到股票、債券價格、基金淨值的因素。
5、養老目標基金為什麼要採用FOF的形式運作？
回答：以往FOF好。一般來講，FOF具有這幾個非常顯著的優點：（1）雙重的優中選優。基金都是在選擇好股票、好債券等進行投資，FOF則是在選擇好的標的基金構建FOF組合，基於雙重的優中選優這個基本業務邏輯，FOF理論上已經天然地具備了好產品的優良基因。
（2）專業化資產管理疊加專業化資產管理，即換個角度來看“雙重的優中選優”。公募基金管理公司作為專業化的資產管理機構，在投資股票、債券以及貨幣市場工具的過程中，已經在中國的財富管理市場上樹立起了良好的標杆形象，未來在管理公募FOF的時候，同樣值得期待。
（3）對於標的基金的風險與收益做更高一個層級的二次平滑。基金配置好股票、好債券，FOF配置好基金，都是要把相對不好的標的剔除，然後進行雙重的優中選優，因此，這種組合理論上必然能夠帶來的更好的收益預期，其績效特徵必然就是良好標的過往業績與風險的平均，理論上已經且必然高於市場的一般性平均，即：風險預期會相對更低一些，收益預期會相對更好一些。
（4）無與倫比的、良好的流動性。管理層已經對公募FOF的投資標的進行了規範；在此基礎上，任何一隻理性的公募FOF的投資標的，無論場內、場外，都將是具有良好流動性的。公募FOF的投資方式主要是場外，而申購與贖回，尤其是贖回，是沒有限制的，只要日常規範地注意防範流動性風險，FOF的交易將都可以及時完成。至於場內標的，就當前的二級市場情況來看，主要是ETF，鑑於套利機制的存在，場內FOF在流動性方面也是無憂的。
（5）提升全市場的投基理念、方式、策略。如何投基？從專業化機構投資者的角度出發，公募FOF將會給廣大基民提供一個良好的參照，尤其是FOF的重倉品種。因此，公募FOF出來之後，投資者可以有三種參考方式：直接申購FOF；跟投FOF的重倉品種（季報裡有）；跟投FOF持有的其它基金（年報、半年報裡有）。
（6）公募FOF將會內生性地促使公募基金行業進入一個完整的、全面發展的、帶有一定程度自律規範運作特徵的新時代。未來，外部FOF（含以外部投資為主的FOF）將會成為市場發展的主流，而要做好對於外部FOF的管理，行業之間的調研必然會全面展開，這必定會大力促進相關基金公司的規範運作，與其事後遮遮掩掩，不如事前合規運作。
特別說明：（1）個人原創公號，表達個人觀點。歡迎交流！（2）之前做了20多年的研究，習慣了從全市場的角度來看，現在做FOF，更需要這樣，且還將是一如既往地客觀、公正，用數據說話。（3）身為從業人員，感謝大家支持！（4）如有公司不希望被關注，請直接告知。
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王群航
■ 中國專業研究基金時間最長的人；
■ 重點、系統研究FOF最早的人；
■ 清華大學、北京大學外聘教師；
■ 中國保險資產管理業協會專家講師；
■ 新華社瞭望智庫30成員之一；
■ 中國基金行業最高獎項“金牛獎”和“金基金”獎的評委；
■ 中央電視臺特邀嘉賓；
■ 中國證券網特聘專家；
■ 參與過全國基金從業人員資格考試教材《證券基礎知識》、《證券投資基金》、高校教材《個人理財》、《中國資產管理行業發展報告》（2014）的編寫工作；
個人著作：
《初買基金必讀》
《基金精選100》
《基金投資必讀》
《基金精選2008》
《基金精選2009》
《私募證券FOF：大資管時代下的基金中基金》
《王群航選基金》系列叢書等
編輯：北京德盛天下諮詢有限公司 媛媛。
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