“纏論”是技術分析界傳說一般的存在，大家知道這一分析方法管用、實用、能賺錢，但是，它很難。怎麼用是投資者最迫切想要知道的答案。
今天，早報理財課堂第22講請來了“纏論”研究者黃聯生，通過講解《擅用纏論不測而測》，教我們運用纏論知識解決投資難題。
黃聯生，中國第一代股民，伴隨著大A股的發展而逐漸成長起來。摔過跤，賺過錢，投資經歷豐富。2016年接觸到纏論，自此成為該技術分析理論的專業研究者，並應用於自身的投資操作中，受益匪淺。
您是一位資深的專家級股民，對纏論研究頗深，能否給我們大家講講纏論與普通技術分析相比，優勢有哪些？
黃聯生：通過學習和實戰驗證，我給出的評價是：開創性的發展和繼承了傳統的技術分析方法和理論。
原因是：纏論不僅僅明確告知了股市的分析方法，即通常說的“術的層面”，比如給出具體的“買賣點”，而且，從“道的層面”上解剖的人性的“貪嗔痴疑慢”。也就是通常說的“貪婪和恐懼”。
纏論通過觀察當下各級別走勢合力的狀態（即是否發生背馳）給出確切的“三類買賣點”來克服人性的缺點。用四個字來概括就是“知行合一”。這就是纏論與其它技術分析方法最本質的區別，和最大的優勢所在。
能否結合一隻股票的具體走勢，利用纏論為我們講解一下這隻個股的過往走勢，並預判一下該股的未來走勢？
黃聯生：例如，一隻具有成長性的醫藥股，002821凱萊英。該股2016年11月上市後，經過兩年多的橫盤，從去年以來股價開始進入長期上升通道。纏論的走勢結構見下圖。
關注要點：
1、 基本面，即成長性優秀，可參考F10裡有關內容，如下圖粉線標註部分。
2、纏論走勢結構（見下圖）：
粉框是周線級別，框內的操作是日線級別；
綠框是日線級別，框內的操作是30f級別；
還可以細分到5f級別和更小的1f級別（圖中未畫出），以此類推。
由此可以看出纏論操作是講究級別的，只要把級別弄明白，無論是長線還是短線都會得心應手！
3、 預期未來空間。
纏論沒有預測未來空間的功能，但具有“不測而測”功能。聽起來似乎前後矛盾，其實是對纏論走勢結構的不瞭解。纏論的“不測而測”是指當走勢結構出現某些形態時，可以給出當下的大概率運行趨勢。
比如002821第三個綠框（上圖）就是在日線級別上將有一個新的中樞生長出來。也就是說再好的股票也不是天天不回頭的漲上去，儘管當下看，上漲的勢頭依然強勁，但從纏論這個角度上可以給出“不測而測”的走勢，就是要圍繞當下價位（大約170-200區間附近）震盪整理。
把握了纏論的這種級別劃斷，就不會受市場影響漫無目的的追漲殺跌。這就是纏論精華所在，以不同級別的“三類買賣點”（當市場恐慌時買入，市場貪婪時賣出）進行逆人性操作！要預期未來空間的話可以比對600276從2015-2020的歷史數據，即002821從2020-2025年，按4.5倍的市值增長，當下市值440億元*4.5=1980億元，對應股價857元（不考慮期間的分紅送股等股本擴張）。
作為普通的股民，如果也想學習纏論知識，您能否給出一些指引，怎樣才能更快入門並掌握？
黃聯生：從我個人在探討纏論奧秘過程中，感覺作者在寫纏論原著時或許沒有寫授課文案的經驗，也或許是其它原因，整個纏論內容都比較繞。
實際上纏論“術”的層面上講並沒有傳說的那麼玄乎。當然，對於初學者，最好在有經驗人的指點下，會學的更快，避免走很多彎路。原著“纏中說禪108課”，最好通讀幾遍，同時多與纏友交流，這或許是快速入門的捷徑吧。我有組織專門的纏論實戰群，有興趣也可以加入，一起交流學習。
您利用纏論分析股票，那麼是不是意味著不用研究基本面？如果需要研究，怎樣做到兩者結合？
黃聯生：纏論具體應用時，與傳統的技術分析方法完全一樣。如果純粹是短線交易，可以直接用纏論的三類買賣點操作就可以了。但從中外股市歷史上看，純技術面，短線交易者，能在股市長久生存的人非常罕見。包括美國華爾街大師，之所以成為大師，都與他們原先的短線炒作轉為後來的價值投資有直接的關係。
所以，個人建議，從倉位管理入手，將資金按照短線、長線分為3:7或4:6，不失為一種好的策略。
實際上，基本面好的股票在股價上會直接的反映出來。從纏論結構上也可以觀察得到。纏論的技術應用上有個“比對關係”。下面用實例來解釋，比如，兩隻醫藥股，600276恆瑞醫藥和002821凱萊英。
600276是公認的大白馬，但它與上證指數2019.1.4日的低點同步出現，之後轉入多頭強勢。我們再仔細比對002821，就會發現，它的低點早於大盤和600276，最低點出現在2018.10.30日，而且當日出現非常典型的特徵k，成為SPRing特徵k（彈簧效應），這是其一。
其二是纏論走勢結構，自2018.10.30日54.94元后，每一箇中樞整理過程中都有足夠的換手。而且沒上一個臺階，都與半年報、三季報和預期的年報相互呼應。
近期外圍市場風起雲湧，A股市場也出現一定的分歧，通過纏論分析，您對大盤走勢有怎樣的預判？對投資者操盤有哪些建議？
黃聯生：就A股市場運行趨勢，先不說纏論的判斷，首先從國內大環境看，國家扶持資本市場的有關政策已經非常明確了。板塊證券法修改版的實施、註冊制的實施、對中小創高科技公司的融資的政策支持等，都對A股市場形成強有力的支撐。
其次是市場內外的資金。我們都知道，股市的上漲離不開資金的推動。從2016年以來境外資金呈現跑步入場的趨勢，因而也形成了市場很多人看到的結構牛。
最後再說一下纏論比價關係的應用。從美股與A股的比價關係來研判，就用數據說話：
美股的長期走勢依然需要高度警惕，下面第一圖是標普500一百多年來市盈率走勢。第二圖是道瓊斯近十多年來走勢圖，圖中最後一箇中樞是2018至目前的走勢結構。在這個中樞構建過程中，非常清楚看到上行筆是縮量，而下行筆是放量。這是威科夫理論中典型的大的派發區間。從纏論角度解析，可以看到該中樞的離開段與中樞進入段明顯背馳（圖中藍箭頭所指），2020.1.17日29373點和2020.2.12日29568點已出現該中樞上行離開段的“1賣”和“2賣”，若一段時間後，該中樞下沿（敏感點位23500附近）失守，將驗證美股熊市的到來。這與標普500市盈率2018年以來處在22倍以上的百年來高風險區域也互相印證。
而A股市盈率，由下圖看見，滬市14.72倍市盈率依然處於歷史底部的較低風險區域，深市創業板當下56.04倍市盈率投機性更強一些，但距離80-90倍歷史頂部區域還有一段距離，可把握一些主題板塊輪動機會，特別是高科技電子類板塊。
跟隨市場的核心主流（藍籌白馬，高科技成長性板塊，比如高科技）就是我個人的建議。
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