賣房增業績，是很多上市公司年底慣用的方法，不過，對於這種公司，股民都有點“瞧不起”：業績是上來了，但是賣房變現跟公司未來發展，有什麼關係？
不過，對於一些靠拆遷款“發家致富”的“天選之子”，大家往往還是羨慕居多。
比如說上個月拿到近26億拆遷款的廣州浪奇，再比如曾經的豆奶大王維維股份。
不賣豆奶的“豆奶大王”
2019年的尾巴上，維維股份拿到了一筆拆遷款。
1月2日，維維股份發佈公告，由於城市規劃需求，徐州市鼓樓區人民政府將徵收子公司維維六朝松麵粉產業有限公司下澱廠區地塊改造項目範圍內的房屋。
以12月28日為基準日，評估總值為1.42億，但最終經雙方協商確定徵收補償為1.5億。
維維六朝松本次被徵收的土地、設備及地面附著物等賬面淨值僅2608萬，其中土地淨值1045萬，房屋及設備淨值1563萬，因此本次收儲維維六朝松將產生資產處置收益9294萬，增加維維股份淨利潤8532.82萬。
這個年底大紅包雖然沒有浪奇的26億那麼多，但也基本等於一年的業績了。
只是，剛拿到的拆遷款還沒捂熱，一盆冷水就從天而降。
1月10日，維維股份又發佈了一份公告：2015年以來主營酒類產品的子公司枝江酒業漏繳稅款及滯納金合計1.96億，雖然目前已全數繳清，但將全部計入2019年損益。
這樣一來，拆遷款還不夠用了。2019年前三季度，維維股份歸母淨利潤為9285萬，加上本次拆遷款，大概一算也還有接近2000萬缺口。
也就是說，2019年，公司最終能否盈利，都還是個未知數。
2019年這種“拆東牆補西牆”對維維來說不是個例，2018年，維維股份靠著處置股權和資產才勉強盈利6472萬，扣非淨利潤實際虧損2876萬，更有意思的是，2018年受股市行情影響，維維股份炒股也正好虧了8619萬，這樣來看，利潤起起落落，全是受非經常性損益控制，誰還會覺得這是家賣豆奶的公司？
“豆奶大王”的光輝歲月
但是，曾經，維維絕對稱得上是中國的“豆奶大王”。
1992年，維維豆奶面世，這種外觀類似奶粉的小包裝沖泡型豆奶，一經推出便拿下70%的市場佔有率，當即成為豆奶業的絕對龍頭。
以形態取勝的維維股份越發壯大，還成為其所在的江蘇省徐州市銅山區稅收大戶，每年上繳的稅款佔銅山區總體稅收的一半。
成為當紅“炸子雞”後，維維豆奶掌舵人崔桂亮並沒停下步伐，為開拓銷路，讓產品向更遙遠的市場，他打起了廣告營銷的主意。
第一投，崔桂亮不敢輕舉妄動，只拿出10萬元“試水”，買斷90年代熱播電視劇《渴望》的特約播映權。沒曾想《渴望》收視暴漲，廣告語“維維豆奶，歡樂開懷”也因此響徹大江南北。
得益於廣告宣傳，1994年，維維豆奶銷售額高達5個億。
由此來看，快消品的成敗與否，確實與廣告宣傳息息相關。
嚐到甜頭的崔桂亮，再次把目光瞄準到央視廣告上。
同年年底，崔桂亮以1個億拿下了1995年央視黃金時段廣告，藉著央視的名氣，面世僅5年的維維豆奶，創下13億元的銷售神話。
即使是1998年的金融危機，維維股份營業額猛跌9億，但仍不影響維維豆奶在接下來的7年裡，登頂市場同類產品的頭把交椅。
2000年上市，維維融資超過10億元，當年市值約66億元，一度被列為行業典範。
當然，上市也帶來了維維股份的焦慮：由於產品結構過於單一，維維高層開始擔憂自己是否已經摸到行業的天花板，要不要走多元化發展道路？
多元化向左 專一化向右
一語成讖。
其實，許多產品單一化的企業都會考慮走多元化發展道路，畢竟如果能多一種拳頭產品，就能多一種保障。
維維股份當然也這麼想，但是就是這個念頭，決定了維維股份接下來十多年略為魔幻的發展軌跡。
自2000年在上交所上市以來，維維股份曾多次試圖尋求多元化發展道路，先後涉足牛奶、白酒、煤礦、金融、茶葉、房產等行業，但諸多跨界之舉收效甚微。
2006年，公司以8000萬元獲得江蘇雙溝酒業38%股權，2009年增持至40.6%，後因宿遷整合當地白酒企業，維維股份不得不忍痛割愛；
2007年，維維股份進軍房地產領域，聯合中糧成立房地產公司，但隨後發展不順選擇退出；
2008年，與同濟大學博導朱文斯合作成立上海佑安生物技術公司，試圖在生物製藥領域分一瓢羹；
2011年，維維股份收購了一家煤化公司，次年該公司鉅虧2000萬元；
2013年，維維股份開展茶類業務，以7650萬元收購了湖南省怡清源茶葉有限公司51%的股權；
不僅如此，維維股份還頻頻染指金融和投資等領域。
2015年左右，公司已成為一家橫跨多個行業、擁有眾多非食品業務的食品業上市公司。
但是，瘋狂跨界並未讓公司出奇制勝。期間豆奶粉主業收入增長几乎停滯，白酒、植物蛋白飲料、食用米麵油、房地產及茶業板塊等收入全線下降。
等不到維維的植物蛋白飲料行業
多元化發展不力的情況下，維維股份終於在2015年就調整發展戰略，不斷剝離包括礦業、地產、酒業等資產，宣佈迴歸主業，此後 “大農業、大糧食和大食品”戰略，每年都會出現在年報中。
時間不等人，在維維股份“不務正業”的幾年裡，豆奶及其所屬的植物蛋白飲料行業的發展卻發生了天翻地覆的改變。
《2019-2025年中國植物蛋白飲料行業發展前景預測及投資戰略研究報告》顯示，維維的市場佔有率僅有0.51%。
更心酸的是，維維股份在1997年就達到了最高的13億元年銷售總額，同為上市公司的承德露露，當時的營業收入還不到維維股份的1/2。
不過，這麼多年過去了，承德露露到2018年的年銷售總額已經達到21.22億元，淨利潤高達5.49億元。
當年營業收入是承德露露2倍的維維股份，2018年的豆奶業務總營收只有16.7億元，植物蛋白飲料營收5億，公司的淨利潤不足1億。
值得一提的是，作為維維股份迴歸主業重要一環的“植物蛋白飲料”，2018年毛利率只有13.69%，並且已經連續多年呈下降趨勢，即使最高時也只有20%左右，而A股同樣以植物蛋白飲料為主業的承德露露2018年毛利率則高達51.4%。
維維集團曾在2018年透露，植物蛋白飲料作為維維豆奶的創新品牌，未來3至5年將重點投入研發和營銷，但從2018年年報來看，該項營收依然處於負增長。
此外，從維維最新的三季報來看，四類主營產品的銷售收入紛紛下滑，導致公司前三季度扣非淨利潤直降71.91%。
維維何去何從？
業務遇到困難，維維的現金流也感受到了壓力。
2019年12月14日，維維股份發佈公告稱，公司股東維維集團已將持有的2500萬股公司股份質押給中國工商銀行股份有限公司徐州泉山支行，質押手續已於12日辦理完畢。
經統計，本次質押完成後，維維集團所持公司股份已累計質押2.50億股，佔其持股的94.05%。
維維集團質押九成所持股份，或與維維股份的流動資金貸款過高有關。
跨界失利的維維股份卻還在被“債務後遺症”困擾著，截至三季度末，維維股份尚有49.91億流動負債待還，其中短期借款有36.76億，還有3.04億的應付賬款等，而同一時間流動資產賬面價值只有44.75億，甚至不足以覆蓋全部流動負債。
近年來維維股份的償債能力也是日漸下滑，速動比率從2008年最高時的1.09一路下降，雖然2015年後略有回升，但最高也不過只有0.58，遠不達標，而同時資產負債率也在一路飆升，從2008年的35%上升至64.8%，壓力不小。
總結：按理說，維維股份有著難以比擬的先發優勢，但是歷經盲目跨界、投資失敗之後，再回到主業之時，才發現已經被同行甩在了後頭。不管是從業務還是資產負債來看，維維股份都在面臨不小的困難。
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