中國人民銀行決定從4月25日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。
為什麼央行此時有此舉動？
我們先回顧一下這則信息，“3月末，廣義貨幣(M2)餘額173.99萬億元,同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.9個百分點；狹義貨幣(M1)餘額52.35萬億元,同比增長7.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.4個和11.7個百分點”。M1-M2的增速已經出現負值，而產生的原因跟目前金融嚴監管，銀行收緊企業的信貸有關，從而導致企業面臨融資難、融資貴的問題。而此時央行降準，為市場注入流動性，有助於降低社會融資成本，對實體經濟支撐。
此次降準的具體效果如何？
一、有利於增加長期資金供應，降低銀行資金成本，置換MLF減少了商業銀行付息成本，降低了企業的融資成本。二、釋放4000億元增量資金，要求主要用於小微企業貸款投放，服務實體經濟。
降準意味貨幣政策轉向？
我們認為穩健中性的貨幣政策取向保持不變。在國家去槓桿，防範金融風險的大背景下，此次降準保持流動性合理穩定，引導貨幣信貸和社會融資改善小微企業的融資環境，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
那麼對商品市場影響有什麼影響？
首先，此次降準並不是再次“大水漫灌”的刺激經濟，對大宗商品以及股市並不會產生太大利好，難以推動價格大幅上漲。不過，保持合理的流動性，使經濟活動保持活力，支撐大宗商品的需求。在之前大宗商品以及出現大幅下行後，短期支撐大宗商品反彈。然而，從長期來看，房地產週期見頂、“貿易戰”擔憂等不利因素依然對本年度商品價格產生壓制，此次降準對此並不能有實質性轉變。
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