德國央行最新報告顯示，蓬勃發展的樓市正在威脅該國金融系統的穩定性，凸顯出德國銀行業所面臨的信貸風險。
德國央行在近日發佈的2019年金融穩定報告中表示，經濟疲軟沒有直接體現在金融市場上，這可能導致未來的信貸風險被低估了，而一場意料之外的經濟衰退可能會暴露出現有金融系統的脆弱性。
德國央行副行長Claudia Buch稱：
意外的經濟低迷和風險溢價的突然上升，可能對德國金融體系造成沉重打擊。
德國房價和房貸規模雙雙快速增長，是令德國央行感到擔憂的主要原因之一。
2010年以來，德國房價持續顯著上漲。據德國央行估計，2018年德國城鎮房價被高估了15%至30%。與此同時，房地產佔德國固定資產的比例升至80%的高點。
德國家庭和銀行業均對未來的房價持看漲態度。德國央行的一項調查顯示，德國家庭預計房價在一年內平均上漲4.4%，在五年內平均每年上漲2.9%。多數銀行也預計，從長期來看，房價還會進一步上漲。因此，市場對未來的整體預期可能過於樂觀了。
2010年至今，德國房貸強勁增長，低利率和強勁的就業市場進一步刺激了房貸的需求。德國央行稱，德國銀行發放給家庭和企業的貸款中，超過一半用於購房，並且德國各大銀行計劃在未來幾年進一步擴大房貸業務。
在某些情況下，房貸規模的增加還伴隨著貸款標準的放寬。
德國央行擔憂，樓市持續回暖、部分地區房產估值過高，可能導致被用作房貸抵押品的住宅物業價值被高估，而潛在的信貸風險可能被低估。一旦出現意外的經濟衰退，企業和家庭債務可持續性的惡化可能導致貸款違約增加，不斷增長的信貸違約和資產減記可能會侵蝕銀行的權益資本。
問題的根源可能在於，隨著借款人的信譽在過去幾年裡不斷提高，風險準備金大幅下降。這意味著，信貸違約造成的損失將更快地影響銀行的股本。在這種情況下，監管資本要求也會提高，市場也會要求更強大的資本基礎。
然而，最近一段時間，尤其是具有系統重要性的銀行，它們的未加權資本比率僅略有提高，這意味著它們幾乎沒有建立任何額外的緩衝，以應對危機中不斷增加的損失。
商業地產市場的發展也在加劇週期性風險。商業房貸對德國銀行體系來說意義重大，佔德國家庭和企業總債權的16%以上。近年來，商業不動產價格強勁增長，儘管近來有所放緩，但這種放緩更多地與零售物業有關，而非辦公物業。
德國央行稱，涉及商業地產風險的國內貸款規模正在急劇上升，特別是與近年來相比。中小銀行和幾家具有系統重要性的金融機構，都大力擴大了為德國借款人提供的商業房貸。而商業房貸的條款和條件使債權人容易受到經濟意外下滑或利率突然上升的影響。
德國央行指出，到目前為止，還沒有證據表明房價急劇上漲、住宅房地產貸款過度擴張和放貸標準下降會導致房價螺旋上升。如果出現這樣的惡性循環，宏觀審慎政策可能會起到反作用。
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