黃秀仕 | 五礦經易期貨原油研究員
香港嶺南大學，工商管理與國際金融雙碩士。上海期貨交易所優秀分析師。負責原油研究，深刻理解國際經濟金融形勢，善於研究分析國內外金融資產行情趨勢，把握原油趨勢性及套利對沖交易機會。
核心觀點
1.供應端：OPEC 8月份產量大幅增加，伊朗產量出現下滑，制裁效應逐步體現 ；美國產量歷史新高；8月份全球原油供應增長。
2.需求端：中國原油加工增速5.6%顯著下滑，原油進口放緩對加工需求有消極影響；美國秋季需求下降。
3.供應端確定的：1.美國產量穩定 2.伊朗受制裁，供應下降。不確定的：1.雖然目前整體增產週期明顯，但OPEC+增產態度出現搖擺。（ 9月23日阿爾及利亞OPEC+會議表態：沙特與俄羅斯能源部負責人均排除了立即增加原油產量的可能性，沙特能源部長法利赫表示：不影響油價、不干預油價。9月27日，沙特又表示9月10月有增產計劃。）
4.需求端：進入秋季，中美需求均出現下滑
全球供應增長，需求可能放緩
1.供應端：OPEC 8月份產量大幅增加，伊朗產量出現下滑，制裁效應逐步體現 ；美國產量歷史新高；8月份全球原油供應增長。
2.需求端：中國原油加工增速5.6%顯著下滑，原油進口放緩對加工需求有消極影響；美國秋季需求下降。
供應端：美國原油庫存
夏季用油高峰進入尾聲，庫存下降因淨進口減少
庫存處於2015年以來最低水平，庫存同比顯著下降
庫存2018年度降幅最大
需求端：美國原油淨進口
美國原油淨進口：10年以來最低水平，導致庫存下降
供應端： 美國油品庫存波動規律
庫存波動規律明顯，圍繞庫存中樞上下波動
供應端： OECD原油庫存
OECD原油庫存下降至5年均值，OPEC減產主動去庫存的動力大減，庫存趨於觸底回升
供應端：美國原油產量
美國原油產量歷史新高，主產區PERMIAN地區管道運力不足導致產量增長放緩，但依然創歷史新高
供應端：美國原油鑽機數量
鑽機數量維持平穩，進入瓶頸期
供應端： OPEC產量
8月份OPEC原油產量大幅增長，9月23日阿爾及利亞OPEC+會議表態：沙特與俄羅斯能源部負責人均排除了立即增加原油產量的可能性，沙特能源部長法利赫表示：不影響油價、不干預油價。
8月：OPEC原油產量大幅增長，伊朗產量大幅下滑（8月6金融制裁、11月4石油制裁）
8月份OPEC增產量278kb/d, 美國增產量100kb/d
供應端：全球供應
8月全球供應增長49萬b/d，OPEC增長28萬b/d，非OPEC增長21萬b/d
需求端：中國原油加工量
8月份，原油加工量5031萬噸，同比增長5.6%，增速比上月回落6.0個百分點；日均加工162.3萬噸，環比減少1.4萬噸。1-8月份，原油加工量40041萬噸，同比增長8.7%
1~8月原油加工量累計同比增速大幅增長8.7%
進口配額增加63%，原油進口卻放緩
8月中國原油進口環比回升，累計同比增長6.5%，累計增速明顯下滑
進口增速顯著影響加工增速
中國原油加工的增長必須依靠進口增長
中國原油加工的增長必須依靠進口增長
需求端：美國原油需求
美國原油需求：表觀消費
美國原油需求：
需求端: OECD成員國
OECD成員國 原油需求：6月份同比下滑
供應端存在不確定性
供應端：
確定的：1.美國產量穩定 2.伊朗受制裁，供應下降
不確定的：1.雖然目前整體增產週期明顯，但OPEC+增產態度出現搖擺。（ 9月23日阿爾及利亞OPEC+會議表態：沙特與俄羅斯能源部負責人均排除了立即增加原油產量的可能性，沙特能源部長法利赫表示：不影響油價、不干預油價。9月27日，沙特又表示9月10月有增產計劃。）
需求端：進入秋季，中美需求均出現下滑
華鑫期貨特約講師，神禹資產副總
— 餘 林 —
10月12日晚 20:00 誠摯分享
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