□本報記者 王朱瑩
螺紋鋼期貨價格延續強勢，主力1810合約月線五連陽，累計漲幅達28.13%,收報4345元/噸，昨日單日上漲113元/噸，漲幅高達2.67%。分析人士表示，目前螺紋鋼正處於“供應測頂、需求測底”的階段。供減需增，螺紋鋼仍有進一步上行的可能。
產量價格同步增長
“2018年1-7月螺紋鋼先抑後揚呈現出明顯的‘V’型走勢，尤其是3月見底以來至今連續上漲超過5個月的時間，主要的驅動來自於在這段時間內螺紋鋼庫存的超預期下降。而通過數據分析發現，今年1-7月粗鋼產量同比有明顯上升，同時需求端表現同比基本持平，造成這種現象的最可能的原因在於中頻爐的缺口並沒有完全補足。”國泰君安期貨分析師劉秋平等指出。
據發改委數據，今年上半年全國粗鋼產量45116萬噸，同比增長6%；鋼材產量53085萬噸，增長6%，增速提高4.9個百分點。
為什麼一邊產量大幅增長，一邊價格仍然大幅上漲？
蘭格鋼鐵經濟研究中心首席分析師陳克新表示，全國粗鋼與鋼材產量能夠持續性較大幅度增長是由消費需求拉動的。考慮到今年以來全國鋼材社會庫存與鋼鐵企業庫存同比均沒有大幅增長，甚至比前期庫存高點還有顯著下降，那就表明今年上半年全國粗鋼與鋼材產量，也包括較大幅度的增長量，基本上都轉成了消費量。換言之，今年上半年的全國粗鋼新增資源量（同期產量加進口量）約為45818萬噸，而同期的全國粗鋼實際消費量也應當是這個數字，大約在4.6億噸左右。
展望下半年全國粗鋼（鋼材）供需形勢，陳克新認為，從需求側來看，由於決策部門擴大基建投資，以此來穩定國內經濟增長，應對外部需求嚴峻形勢；加之偏向寬鬆的貨幣政策與更加積極財政政策配合，並由於人民幣貶值的對於出口關稅壁壘的一定抵消效應，如果不出現大的意外情況，預計全國粗鋼（鋼材）總需求有增無減，將會突破9億噸整數關口。從供應側來看，因為決策部門擴內需的拉動，由於較高利潤的驅使，下半年鋼鐵企業勢必繼續積極增產。預計全年全國粗鋼產量也會達到9億噸，再加上1000多萬噸的粗鋼進口量（鋼材進口量折算），其全部新增資源量勢必突破9億噸。如果下半年全國鋼材庫存沒有出現異常增加，那麼2018年全國粗鋼實際消費量，也就達到了9億噸。
市場分歧加大
隨著鋼材價格連續衝高，鋼市產生了一定的恐高心理。蘭格鋼鐵網首席分析師馬力表示，從大的方面來看，目前鋼市運行的大環境依然在向著好的方面發展，包括國家貨幣政策的調整以及落實，環保政策對於鋼鐵及鋼鐵原料的生產限制仍在繼續發酵，短期內鋼市變盤的概率是比較低的。
建信期貨分析師翟賀攀表示，隨著基差矛盾緩解、預期下游需求將有所回落、三季度供給收縮有限、主力合約將移倉至遠月合約等因素對於遠期市場的作用逐步加強，後期市場價格回落風險加大，激進投資者可繼續佈局三季度回落行情。
展望後市，劉秋平等認為，目前螺紋鋼正處於“供應測頂、需求測底”的階段。從供應端來看，7月份開始，唐山及邯鄲相繼實行限產，高爐限產30%-50%不等，進入10月後全國多地將迎來採暖季限產，供應端頂部大概率已經出現；從需求端來看，通過對多個樣本的終端成交數據進行對比，目前需求正處於年內的低位，並且疊加基建投資的加碼，需求後期有季節性邊際改善的動力。供減需增，螺紋鋼仍有進一步上行的可能。
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