原文來自PitchBook，作者Adam Lewis
原文鏈接：https://pitchbook.com/news/articles/vice-buzzfeed-become-latest-cautionary-tale-for-digital-media-investors
2016年的夏天，Vice Media的聯合創始人謝恩·史密斯坐在法國裡維埃拉海岸邊，接受CNBC的採訪。陽光灑在海面上，這位媒體大亨靠在椅背上，還在思索剛才的問題。
“Vice什麼時候會上市？”
“準備好的時候。”
這家公司1994年在蒙特利爾以朋克雜誌起家，一直將“酷”視為自己的標籤。好消息依舊源源不斷，史密斯和公司的股東們都在期待著IPO，迎來遍地是黃金的日子。
儘管2016年沒有任何大動作，一年後，TPG Capital向Vice投資4.5億美元，Vice的估值達到約57億美元，坐實了數字媒體巨頭的地位。當時，所有人都覺得它在謀求上市。
2019年，Vice還沒有上市。史密斯不再執掌公司，而Vice開始思考該如何扭虧為盈。在如今的數字媒體環境下，沒有哪家公司能確保盈利。
Vice下一步要做什麼？它的盈利不穩定對數字媒體投資的未來意味著什麼？沒有人知道答案。
首先，我們回顧一下Vice是如何從57億美元估值走向亟需紓困的？
第一次麻煩出現在2017年底，《紐約時報》發表了一篇文章，詳述了Vice沒有做到“為女性提供安全、包容的工作場所”的理由，列舉了Vice的多起性騷擾事件。
2018年初，《華爾街日報》稱Vice實際營收與2017年的營收目標8.05億美元，相差了1億美元，這在很大程度上是由於其經營不善的電視網絡Viceland。
2018年3月，史密斯辭去Vice的CEO一職，由A&E的南希·迪比克接任。此事震驚了媒體界，南希的主要工作是：讓Vice盈利。
Vice沒有擴大規模，而是進行了一系列調整，並在2019年早些時候宣佈，將在全球範圍內裁員10％，並將其網絡渠道整合到Vice.com。
與此同時，HBO取消了曾經的艾美獎得主，周播節目《Vice》，並在6月再次取消了《Vice今夜新聞》，
雙方的合作難逃七年之癢。Vice的投資者仍在等待下車的機會。21st Century Fox在2013年（Vice估值14億美元）投資了7,000萬美元。2014年（Vice估值達到25億美元），Technology Crossover Ventures投資了2.5億美元。2015年，Disney投資4億美元，當時Vice估值為40億美元。根據最新的收益報告，Disney對Vice的所有投資被描述為“已註銷”。
據《紐約時報》報道，TPG的交易包含附加條款：如果Vice以低於57億美元的價格出售，它可以採取措施止損。要是Vice現在被收購，條款生效幾乎是必然的。
如果未來幾年公司沒有被收購，TPG的持股比例將會增加。目前尚不清楚TCV、Disney和21st Century Fox是否也有此類條款。
TPG並不是唯一一家投資數字媒體業務的私人投資者，數字媒體企業曾經飛速發展，但現在困難重重。
BuzzFeed，建立在可愛的貓咪視頻和其他內容的點擊量王國，已經從A16Z、NEA和General Atlantic等知名公司籌集了近5億美元的資金。最近兩輪資金來自NBC Universal兩筆2億美元的投資。NBC Universal在2016年對BuzzFeed的估值為17億美元。
但這個目標過於雄心勃勃了。屢次未能實現營收目標之後，BuzzFeed一直沒有盈利。2018年的營收為3億美元，較2017年的2.6億美元有所上漲。
2019年1月，公司CEO約拿·佩雷蒂宣佈將裁員15％，大約200名員工。此前有傳言稱BuzzFeed計劃在2018年進行IPO。
員工很不高興，他們選擇在2019年2月成立工會。儘管經過了幾個月的談判，雙方仍未達成一致，員工們已經有過一次罷工。董事長肯·勒雷宣佈他即將卸任，專注於風投公司Lerer Hippeau Ventures的其他數字媒體業務。
換句話說，情況可能會好轉。
現在就斷言BuzzFeed等數字媒體公司成立工會可能會影響風投情況還為時過早。但曾經看好美國數字媒體的投資者在這一領域的活躍程度有所下降。根據PitchBook的數據，交易總額從2014年達到頂峰後每年都在下降。
毫無疑問，Facebook和Google在數字廣告領域的統治地位擠壓了其他企業的生存空間，媒體業務的可持續發展之路任重而道遠。因此，我們有理由擔心風投支持的數字媒體業務可能會進一步衰落。
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