2月22日（星期六）和21日，央行連續有兩位副行長出來，做了比較正式的政策喊話。
2月21日晚間，中央的政治局會議，兩句話是重點：1、積極的財政政策要更加積極有為；2、穩健的貨幣政策要更加靈活適度。
央行副行長劉國強表態，要“適時適度對存款基準利率進行調整”。這算是對政治局會議“更加靈活”，最積極的回應！
這個消息一出，在金融圈刷屏了，國內銀行存款近百萬億，可謂牽一髮而動全身。人民幣中間價都破了7，黃金價格繼續飆升。所以要喊話。
首先是讓悲觀的人放心，說明經濟不會斷崖式下跌，不會出現“信用收縮與經濟下行疊加共振”。但也不想給大家“大放水”的預期，這種預期會帶來通脹預期、資產價格暴漲預期、人民幣貶值預期，並引發新的擔憂。
所以，央行是“左右開弓”，兩邊都堵住。
這次喊話最有價值的信息是：央行對存款基準利率的最新表態。
我們都知道，以前央行有兩個基準利率，一個是存款的，一個是貸款的。2019年，貸款利率進行了改革，推出了LPR（貸款市場報價利率），所以仍然有用的只剩下存款基準利率。
現在央行正式表態：存款基準利率會長期保留，發揮壓艙石的作用。但同時暗示今年可能降低存款利率——“綜合考慮經濟增長、物價水平等基本面情況，適時適度進行調整”。
所謂“考慮經濟增長”，就是說如果經濟有困難，就會降息；“考慮物價水平”，就是說要等CPI回落到3%左右（或者以內）再降息。
LPR利率自從改革之後，一直緩慢降息，最近剛剛在2月20日又降低過一次。而存款利率一直沒有降低。這對於銀行來說是利空，因為銀行吸收存款的成本沒有降低，而貸款利息收入減少了。
目前中國有3000多家上市公司，銀行股佔比不到1%，但銀行股的總利潤佔全部上市公司的大約40%。銀行已經成為中國經濟裡最特殊的“食利階層”，或者說是“躺著掙錢的”。在疫情影響下，實體經濟舉步維艱，需要更多的支持。畢竟，銀行一年賺2萬多億，佔據A股總利潤近一半，堪稱暴利了。
只降低LPR利率，不降低存款利率，是讓銀行讓利。但話說回來，不降低存款利率，銀行其實沒有多少動力降低貸款利率。誰願意讓自己收入下降呢？
央行喊了半天“疏通貨幣政策傳導機制”，其實作用有限。現在，終於考慮降低存款利率了。
上圖截至1月的CPI同比漲幅（藍線），可以看到已經遠超警戒線3%。也就是說，人民幣購買力貶值速度目前是5.4%。而存款1年期利率是1.5%，所以目前是典型的“實際負利率”。
1月份CPI過了5%，豬肉+疫情聯手推高通脹，留給央媽寬鬆時間不會太長。在穩住實體後，要收縮流動性打物價，對央媽來說，這無疑在走鋼絲！
在這種時候，還要降息嗎？
沒有辦法，不降息經濟有壓力。
存款利率降低，是銀行業的利好。這一方面有利於銀行股的估值穩定，另一方面也有利於銀行在貸款端降息。
狹義貨幣M1在1月同比增幅是0%，傳遞了比較異常的信號，要高度重視。
M1主要是企業活期存款。根據央行數據：
2020年1月：狹義貨幣(M1)餘額54.55萬億元，與上年同期持平，同比增長0%。
2019年12月：狹義貨幣(M1)餘額57.6萬億元，同比增長4.4%。
看出來了嗎，企業活期存款在1月出現了暴跌，環比大幅下降了3.05萬億！
M1餘額環比出現下跌不罕見，但一個月下降超過3萬億還是第一次！
這裡面有企業集中發放工資、年終獎等因素，更重要的是房地產、餐飲、旅遊等行業突然因為疫情“銷售歸零”造成的。
當這3.05萬億集中在幾個行業的時候，壓力是空前的。所以，最近很多企業聲稱“現金流即將斷裂”是完全有可能的。
M1增速越高，說明企業投資意向越高（定期存款轉換為活期存款，隨時準備投資），也意味著股市、樓市越有可能上漲。1月M1同比增速突然從4.4%大幅下跌到0%，是一個異常的信號。對此，要引起高度關注。
但目前看，股市不是第一位的，保儲蓄，就是保民生，所以下調存款利率需謹慎。不能讓老百姓，時刻在打響資產保衛戰！
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