最近，黎巴嫩，這個中東的邊緣小國因為債券收益率飆升而吸引全球的目光。
據彭博報道，週三黎巴嫩歐債價格暴跌17美分至55美分，從而使收益率飆升逾1700%！但這還不夠，關鍵是這筆債券的到期日僅剩下不到3周，除此之外，黎巴嫩還要在4月償還一筆價值7億美元的歐債，在6月還要償還一筆6億美元的債務。
對於一個早已負債累累的國家而言，這無疑是雪上加霜。除了債務重組，黎巴嫩只能把最後的希望寄託在IMF上。
然而，IMF已經被一個“老賴”折騰的精疲力盡了。
2018年夏天，IMF與阿根廷政府簽署了總額570億美元的救助協議，並在2019年7月對阿根廷第四次信貸額度審查中，稱阿根廷債務也許可持續，但可能性不高。然而，2月19日，IMF在發表的聲明中卻表示，鑑於阿根廷比索大幅貶值、外匯儲備縮水以及經濟陷入衰退，目前阿根廷公共債務不可持續。
為什麼前後差異這麼大呢？這還得從阿根廷現任總統阿爾韋託·費爾南德斯（Alberto Fernandez）和其政府身上說起。
【“強硬”的阿根廷】
早在費爾南德斯競選時，人們就紛紛猜測，這個曾經的幕後政客是否會制定一個務實的計劃，使這個國家逃過再度違約的風險呢。然而，事實卻並沒有。阿根廷政府依舊是一個由各種敵對勢力組成的聯盟，政府內部的意見不合令投資者和貸款機構深感疑惑。
早在競選時，費爾南德斯也只是口頭承諾不再讓同胞受苦，並指責IMF加深了該國的困境。他更多的是將“希望”放在經濟部長馬丁·古茲曼（Martin Guzman）身上。
古茲曼提出的首個經濟政策倡議，12月經濟緊急狀態法顯示，該國計劃通過提高農業出口、旅遊等的稅收和減少支出等舉措，將2020年財政赤字佔GDP的比例控制在0.4%。然而，隨後政府寬鬆的貨幣政策，卻幾乎耗盡了該國人民僅有的一點儲蓄，並推動了16年以來最快的貨幣擴張速度。
另外，古茲曼喜歡對債權人採用強硬的立場。他曾警告過債權人，對即將到來的“深度債務重組”感到失望，並預計2023年才會實現財政平衡。他還禁止外國投資基金制定宏觀經濟政策的指導。緊接著發生的是——阿根廷債券暴跌。
威爾遜中心（Wilson Center）的阿根廷主管本傑明 格丹（Benjamin Gedan）如是說道，政府的立場可能反映出糟糕地區領導人的偏執。過去四年，貧窮和衰退問題不斷加劇，阿根廷已經具備了所有引爆經濟危機的條件。據數據統計，這個南美第二大國家今年欠債權人387億美元，5月份需要償付的債務達到峰值。如果沒有奇蹟發生，它是不可能支付這些債務的。
這麼看來，面對一個固執強硬的阿根廷政府，IMF不僅損失了自己的顏面，還可能連自己發放出去的貸款也不能收回。阿根廷難道就在國際社會上頂著一個“無賴”的名號？
【阿根廷的還債機會】
阿根廷或許還有機會還債。IMF曾在聲明中強調，阿根廷應與債權人繼續對話，債權人或將幫助阿根廷完成債務重組。這表明，IMF給了阿根廷一個喘息的機會。有分析師認為，為了償還該國的優先債權人——IMF，阿根廷將不得不花掉相當於該國2022年和2023年全部出口收入的四分之一。既然這是不可能的，阿根廷唯一的辦法就是說服國際貨幣基金組織重新安排債務期限。
另外，彭博經濟的阿德里安娜 杜比塔（Adriana Dupita）認為，阿根廷政府需要對問題有一個正確的診斷，並且要有一個可靠的經濟計劃。但在此之前，必須有一個可信的政治協議，一個內部意見統一的政府，把債務問題和恢復經濟作為一個國家的發展計劃，而不是口頭承諾。
威爾遜的阿根廷問題專家尼古拉斯·薩爾迪亞斯（Nicolas Saldias）認為，這還需要跨越黨派界限，讓反對派也加入進來，對經濟基礎達成共識。
再回到黎巴嫩的問題上，據報道，近日一支IMF團隊已經達到貝魯特，為黎巴嫩的危機提供諮詢和指導。那麼，黎巴嫩會不會成為下一個阿根廷呢？
本文源自金十數據
閱讀更多 金融界 的文章
