巴菲特長期看好油氣價格反彈?還真有可能

最近巴菲特加倉西方石油公司(OXY)等能源公司的新聞多了起來。是時候向巴菲特看齊了。

(1)信息一

巴菲特長期看好油氣價格反彈?還真有可能

(2)信息二

巴菲特長期看好油氣價格反彈?還真有可能

(3)信息三

巴菲特長期看好油氣價格反彈?還真有可能

我怕國內的報道有問題,所以去美國證券交易委員會(SEC)官網上找到了伯克希爾哈撒韋公司的相關表格,並把相關部分截圖如下。計算了一下金額部分(下面的Column 4),伯克希爾哈撒韋公司持有的西方石油公司股票市值累計7.8億美元,森科能源公司累計4.9億美元,和上面的報道基本一致。所以這個事情是存在的。


巴菲特長期看好油氣價格反彈?還真有可能

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我們再來看看西方石油公司(OXY)簡介和它的股票走勢。


巴菲特長期看好油氣價格反彈?還真有可能

西方石油公司(OXY)在國內媒體上的高光時刻可能是2019年它收購阿納達科公司一事(這些油氣行業的併購也是我提到的上游企業大洗盤的案例)。可惜在大行業不景氣的情況下,它的股價走勢並不好,一年漲跌幅為-38.09%。巴菲特現在加倉OXY的股票,用通俗的話來講,就是之前抄底抄在了半山腰,現在接著補倉呢。

巴菲特長期看好油氣價格反彈?還真有可能

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以上是一些事實的列舉。

那麼問題來了,為什麼巴菲特要加倉西方石油公司(OXY)呢?

我認為答案很簡單,那就是他看好油氣行業的長遠前景(巴菲特在支持OXY收購阿納達科時就是看上了阿納達科擁有的二疊紀區塊的資產),現在因為油氣價格低迷,這些油氣公司價格相對便宜,是入手的好時機。

而看好油氣行業長遠前景的前提條件,一定包括油氣價格長期向好這一點,因為如果油氣價格長期低迷,那麼這些油氣公司的股價自然也好不到哪兒去,那樣所以巴菲特也不會抄底,他既然選擇抄底了,那一定體現出他對油氣價格長期向好的判斷。

巴菲特的搭檔查理芒格對油價的判斷也是長期升值的(我在“查理芒格如何看待美國的能源獨立政策?精神錯亂”一文中分享過這一點)。可能巴菲特和查理芒格對於這一點是有共識的。

有鑑於上面這點,如果再嚴密一點說的話,他們至少是看好油價長期上漲的。但上游洗盤期結束後,我認為油氣價格在價格變動上的一致性可能會增強。理由:上游洗盤換個說法就是上游企業集中度增強,再跨越一點說,就是上游壟斷程度加大,再進一步說,就是上游大企業之間有可能會形成隱形的卡特爾(他們公開不會組織起來,但是私下裡不好說),那樣價格的變化就可能更加有利於這些上游企業,油價也好、氣價也好。

此外,伯克希爾哈撒韋公司下屬的伯克希爾哈撒韋能源(BHE)公司擁有(跨州)天然氣管道資產。從2019年第三季度和前三季度的情況來看,這些天然氣管道資產的收入相比2018年有所下降,原因是天然氣銷量下降和輸送費收入有所下降。如下列截圖所示。


巴菲特長期看好油氣價格反彈?還真有可能


巴菲特長期看好油氣價格反彈?還真有可能


巴菲特長期看好油氣價格反彈?還真有可能

管道公司一般來說是旱澇保收的,但是下游天然氣消費市場如果不夠活躍的話,那麼它的收入也會受到影響,BHE 2109年的收入下降就是例子。所以,從自己旗下的BHE的發展來看,巴菲特肯定還同時希望一個更加繁榮的天然氣消費市場。

而天然氣消費市場如何繁榮起來呢?美國經濟發展帶來的需求,以及國際需求旺盛,這肯定都是他所希望的。在這些方面,尚不知他會採取哪些動作。


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