本報記者 趙 琳
國際投資機構KKR收購雷士照明中國照明業務（以下簡稱“雷士中國”）股權一事終於塵埃落定。雷士照明日前公告稱，KKR已完成對雷士中國多數股權的收購。本次交割完成後，KKR持有雷士中國70%的股份。
這筆高達55.6億元人民幣的收購案，自2019年8月份一經披露，立即受到業內人士的高度關注。一方面，收購者KKR作為全球領先的投資機構，其近12年來在中國投資超過46億美元，實力雄厚；交易對象雷士照明是中國照明行業的龍頭企業之一，當年激烈的股權爭奪戰至今仍記憶猶新；另一方面，作為雷士照明第一大股東，*ST德豪2017年和2018年連虧兩年，今年前三季度仍虧損1.8億元，形勢危急，此番股權成功轉讓將為公司年底扭虧帶來積極影響。
KKR否認雷士資產被低估
12月12日，雷士照明發布公告稱， KKR已完成雷士中國多數股權的收購。現金代價及股份代價的最終價值分別為6.63億美元及1.31億美元，約為55.6億元人民幣。收購完成後，KKR持有雷士中國70%股份，剩餘30%則由雷士照明持有。
相關資料顯示，雷士照明是中國照明行業的龍頭企業之一，通過其遍及中國各地的強大分銷網絡，製造及銷售雷士品牌照明產品，並向消費者和商業客戶提供照明解決方案。2019年8月11日，*ST德豪收購雷士照明中國照明業務的交易終止；同時，雷士照明等與KKR簽訂相關協議，擬將雷士中國70%股權轉讓給KKR。
對於此次交易，雷士照明董事長王冬雷表示，“KKR的相關資源與運營專長將對雷士中國的長期成功至關重要。我們也很高興繼續持有雷士中國的股份，期待繼續從雷士中國未來的成功中獲益。”KKR全球合夥人兼大中華區總裁楊文鈞認為，“KKR的相關資源和運營專長將支持雷士中國推進其長期增長戰略。”
KKR相關人士在接受《證券日報》記者採訪時表示，“過去三年，雷士中國保持了迅猛的成長勢頭和健康的財務情況，這與公司現有管理團隊及經銷商體系強大的執行能力密不可分。交易完成後，KKR將賦權本土團隊，獲得可持續增長，同時利用自己的投後管理專長，優質資源和管理經驗為本土團隊提供支持。”
雖然本次70%股權收購的最終價格定為55.6億元，較最初披露的估值有一定程度的增加，但是雷士照明的品牌價值早就超過320億元，因此有市場人士認為“資產被嚴重低估”。對此，KKR相關人士對《證券日報》記者表示，“我們相信本次交易的收購對價是一個合理的價格。KKR的方案最終勝出，因為我們提供的是戰略性的長期投資，同時承諾保護雷士中國品牌，以及提升其業績表現並創造價值。”
為保殼頻繁出售資產
本次收購的順利完成，對*ST德豪而言可謂意義重大。*ST德豪持有雷士照明8.7億股，佔其總股本的20.59%，為其單一第一大股東。在本次交割日期後滿12個月的當日開始至交割日期後滿48個月的當日為止的期間內，雷士照明將有權向控股公司董事會推薦一份A股上市的上市計劃。若上市成功，雷士照明將與KKR共同分得一杯羹。此外，雷士照明董事會將於12月18日對其股東按0.9港元/股進行派息。這意味著*ST德豪有望一舉獲得約7.83億港元的現金分紅，對公司扭虧產生重要積極影響。
*ST德豪證券事務代表黃美燕在接受《證券日報》記者採訪時表示，“最終結果還是要以入賬時間為準，屆時我們會進行相關公告。”
主營業務為小家電的*ST德豪近年來加快佈局LED照明領域，在董事長王冬雷的帶領下，公司通過頻繁併購佈局該領域。然而，LED在經歷了產能快速擴張階段後，行業進入到產能過剩疊加需求下行的陣痛期，自2017年以來，*ST德豪已連續兩年虧損，其中2017年虧損9.71億元，2018年虧損金額高達39.67億元，公司股票也因此被冠“*ST”。由於2019年前三季度仍虧損1.8億元，因此爭取年內扭虧為盈成為公司當務之急。
為保殼成功，*ST德豪今年下半年以來動作頻頻。9月份公司關閉LED芯片業務，完成LED芯片工廠生產人員的遣散、設備封存，工廠已經停止生產運作；11月21日，公司擬以4.9億元出售全資子公司廣東德豪潤達照明電氣有限公司100%股權給Brilliant Lights (Dragon) Pte. Ltd，通過此舉將LED國內照明大部分業務出售。此外，公司還擬以2.47億元出售子公司威斯達電器（中山）製造有限公司100%股權給中山市潤昌實業發展有限公司，這將有望給公司帶來約1.5億元（稅前）的收益。
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