鐵礦石
1、現貨：外礦回升、內礦廢鋼下跌。唐山66%幹基含稅現金出廠830（-15），日照金布巴568（1），日照PB粉622（2），62%普氏81(2.55)；張家港廢鋼2430（-10）。
2、利潤：下降。PB粉20日進口利潤-56。
3、基差：縮小。PB粉01合約78，05合約127；金布巴粉01合約20，05合約69。
4、供給：10.31澳巴發貨量2476（207），北方六港到貨量833（-130）。淡水河谷：預計2019財年鐵礦石銷量3.07-3.12億噸，此前預計為3.07-3.32億噸。
5、需求：11.8，45港日均疏港量295（-17），64家鋼廠日耗48.4（-4.5）。
6、庫存：11.8，45港12586（-63），64家鋼廠進口礦1512（2），可用天數29（1），61家鋼廠廢鋼庫存256（-10）。
7、總結：VALE下調全年銷售目標，較三季度市場期望預期減少約400萬噸，中期累庫壓力有所緩解。短期看，基差隨著現貨下跌快速修復，鐵礦盤面估值相對中性，鋼廠在利潤回升情況下，補庫行為仍是短期關注重點。中長期看，鐵礦石供需兩端均將面臨季節性下滑，港口庫存恐維持平衡和季節性積累，自身驅動依然較弱，整體行情恐跟隨鋼材。
行業方面，據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，2019年10月下旬重點鋼企粗鋼日均產量196.80萬噸，旬環比減少0.87萬噸，下降0.44%。截至2019年10月下旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1147.10萬噸，旬環比減少179.82萬噸，環比下降13.55%。據生態環境部11月12日發佈關於印發《長三角地區2019-2020年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》的通知。秋冬季期間（2019年10月1日-2020年3月31日），PM2.5平均濃度同比下降2%，重度及以上汙染天數同比減少2%。
現貨方面，日照港 PB粉617/噸成交，金布巴折算盤面657元/噸。15港庫存降173萬噸，卡粉、PB粉、超特粉庫存均有下降，金布巴庫存小幅積累，目前鋼廠採購積極性偏弱，疏港量難回高位，後期到港壓力增加情況下現貨價格預計難好轉。
鐵礦石：情緒改善現貨成交放量，反彈延續鋼廠補庫積極性不佳，鐵礦港口現貨端跌幅更甚，基差持續收斂。本週北方六港 庫存共計7298.8萬噸，環比減少220.9萬噸（連續3周降庫，且降幅擴大），策略建議空單減倉。
螺卷大漲大幅提振市場情緒，鐵礦石期貨大幅拉漲後，現貨成交明顯放量，鋼廠補庫力度有所增強，後期關注鋼廠補庫持續性，短線反彈思路對待。
週二夜盤，鐵礦2001合約偏強震盪，報610.5元/噸，漲9.5元/噸，漲幅1.58%。上週澳洲巴西鐵礦發運總量2230.4萬噸，環比上期減少245.3萬噸,澳洲發貨總量1610.6萬噸，環比減少131.6萬噸。巴西發貨總量619.8萬噸，環比上期減少113.7萬噸。短線建議605附近偏多操作。
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