1.競爭，是消費者的蜜糖，也是投資者的砒霜。
2.只要防守有漏洞，所有的競爭者都會鑽進來搶奪，更何況敞開大門不設防，那是瘋了。
3.回顧歷史，所有非壟斷的行業都是一地雞毛。只有壟斷格局裡的王者才會稍微好些，如果真的能夠進入到壟斷格局的話。
4.即便成為了細分行業的王者，還需要擔心跨界的巨頭們侵吞自己的市場。新技術，新市場，新工法，每一種新東西都是顛覆你的潛在要素。
5.只有壟斷，才可能是時間的朋友。否則，時間永遠只是讓你逼近死亡。
6.那些長青的企業啊。要麼是拼命撕殺，最終成了壟斷的巨龍（格力電器、中國平安），要麼是天生壟斷，無人匹敵（貴州茅臺、片仔癀）。剩下的人兒啊，廝殺啊，拼命啊。而那些壟斷者們只是翹著腿，望著拼命的人們，在關鍵的時刻施以援手換回股權就好。
7.投資者啊，為何要陪那些正在廝殺的人兒拼命呢？我在一旁，為你們鼓掌。但我的金錢，都給了在旁邊觀看的壟斷者們。
壟斷的定義是有進入門檻 ，競爭者無法隨時投入資本參與競爭。
從可量化的角度來看，壟斷者有調價空間，即使它漲價，競爭者也無法加入戰局。相應的，非壟斷者只能隨行就市，一旦漲價超過市場價格，市場份額立刻會被場內競爭對手取代，或吸引外部對手入場競爭。
以需求定律來看，當價格上漲時，需求量下降，故形成一條向右下方的曲線。
在壟斷格局裡，壟斷者可以在曲線上尋覓自己的價量最優解。若尋求的目標是收入最大化，則只要Pa*Qa矩形的面積最大化即可。若尋求的是利潤最大化，則要考量規模效應因素（產量增加，成本是否會更快速降低），但依然是在曲線空間裡尋覓最優解。他們有調價空間的根本原因是即使壟斷者調價，競爭對手依然無法侵入自己的市場。此時最優解的資本回報（ROIC）一般會遠遠大於市場利率。
舉例：貴州茅臺可以選擇降價到1000，也可以選擇漲價到5000。即使這樣寬幅的調價，也沒有多少對手可以大幅替代它。茅臺只需要考慮的是降價到1000後，產能是否可以滿足市場大量突增的需求。漲價到5000後，是否會銷量下降造成存貨積壓。然後在這個價格區間內，向市場尋找一個自己舒服的位置。看，這近乎是一場輕鬆寫意的單人舞。
在非壟斷格局裡，無數的競爭者不可能和諧地共同選擇上述的價量最優解，因為最優解的ROIC遠遠超過市場利率，這必然引來想要瓜分利潤的群狼。既然擴產無限制，邊際收益率又大於市場利率，任何競爭者的理性選擇都是繼續擴產。接下來的場景必然是，產量越來越大，價格越來越低，於是Pb*Qb矩形的面積越來越小，行業獲得的收入越來越少，早已經偏離了最優解。但是對於每一個個體而言，他們毫無辦法。直到有一天，收入繼續下降，資本回報率小於市場利率時，這場遊戲才可能停止。
此時會有人扼腕痛惜，你們這些場內競爭者，就不能不要瘋狂擴產，互相殘殺嗎？一起默契地少擴產，大家都能活得好。可是，你們忘記了場外的潛在競爭者嗎？只要ROIC大於市場利率，場外的人會毫不猶豫投資入場參與競爭。與其把利潤讓給場外，場內人士還不如選擇自己瘋狂擴產。
舉例：光伏行業，過去六年裝機量增長了十倍，組件價格卻下降了近80%，大部分企業的資本回報率慘不忍睹。
這一切的命門在於：進入門檻，進入門檻，進入門檻。只要沒有進入門檻，所有超過市場利率的資本回報都會被場內場外的競爭者瓜分殆盡。
以此推理：投資的核心便是識別一門生意的進入門檻，並衡量這個門檻是否可以長期持續。長期持有一門壟斷生意，長期回報會接近於它的ROIC。而長期持有一門非壟斷生意，長期回報只會接近於市場利率。（作者：Withmetta）
文末思考：
意識高門檻到才是好生意，只是第一步。下一個問題更有價值：為什麼中國石化、石化、移動、聯通、自來水公司不賺錢？
真正的壟斷型企業，定價權和市場需求很重要。 沒有定價權的市場壟是無效壟斷。
所以，尋找壟斷企業，就要找有真正的價格自主權的企業。
寫在最後：
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