ZEW經濟調查“不悲觀”，歐洲最大經濟體遭遇“倒春寒”

在談論我們對ZEW經濟調查的變化期望之前，重要的是先閱讀德國的經濟景氣指數及最新的德國製造業PMI指數，

因為這兩個指標通常具有相關性，這兩個指標都代表了歐元區最大經濟體的經濟前景。

2019年10月的製造業PMI指數修訂上調了0.2，從先前報告的最初讀數41.9上調至42.1，而同比去年9月的最終讀數是41.7。

儘管最新的數據仍表明，德國工廠自2019年初以來出現連續十個月收縮，但這一修訂數據總體上給市場帶來了積極的信號。PMI指數調查的細節表明產量下降的速度較慢，加上新訂單連續第13個月出現減少，儘管減少的速度較慢。同樣值得注意的是，該行業的就業率下降速度創下了自2010年1月以來最快速度的記錄，根據IHS Markit的報告顯示，這主要是由於臨時工作數量減少所造成的。

同時，調查顯示，鋼鐵和塑料等工業品價格急劇下跌，創自2016年以來的最快跌幅。同時，這轉化為生產成本也出現了連續第四個月的明顯下降，並且是自2009年11月以來的最高比率。

基於該指數讀數的小幅改善，我們可以預計，這種改善將在今年剩餘的幾個月內持續下去，這主要得益於風險偏好的總體改善。

再看德國的ZEW經濟信心指數，該指數在2019年10月小幅下跌了0.3點，目前為-22.8點，這使該指數遠低於其長期平均水平21.4點。這充分證實了上述PMI調查的所有數據。但是，最近出現了一些有關貿易緊張局勢的積極預期，這可能會影響11月期間專家對德國經濟指數讀數的預期，包括考慮到歐洲央行最近的刺激措施，可能會在年底之前使通貨膨脹預期略有改善，因此，我預計11月份的數據要好於10月份的數據。

對於德國的ZEW經濟信心指數的判斷，可以有效預測德國未來一段時間的經濟變化情況，對於判斷金融產品走勢具有重要的指導性作用。

免責聲明：以上分析僅代表分析師觀點，匯市有風險，投資需謹慎。