中國財富網訊（田欣鑫）據中國證券報·中證網11月6日報道，在“降息”預期幾近落空之際，央行端出一碗降價“麻辣粉”，別有一番“味道”。中國人民銀行5日發佈公告稱，開展中期借貸便利（MLF，市場人士俗稱“麻辣粉”）操作4000億元，利率較上期下降5個基點至3.25%。
在業內人士看來，此次MLF利率下調意義較大：既確認政策取向，又突出降低融資成本主線。即使包括MLF利率在內的公開市場操作利率下調，預計仍是以碎步緩行方式呈現。債市上漲空間有限，在風險偏好回升背景下，A股行情可能更有戲。
研究人士認為，當前中外利差足夠高，人民幣匯率企穩回升，為MLF利率適度下調創造條件。降息“三部曲”將繼續演繹。
不少機構人士認為，MLF利率下調為LPR繼續下行鋪平道路，20日LPR重拾下行將是水到渠成。溫彬預計20日1年期LPR可能降至4.15%。
分析人士認為，後續主要關注MLF利率會否繼續下調、央行逆回購等政策工具利率會否下調。
華泰證券首席固收分析師張繼強認為，本次MLF利率下調幅度不大，保留了政策“子彈”，MLF利率仍有下調空間。方正證券首席經濟學家顏色認為，若後續經濟數據情況低於預期，將加大12月MLF利率下調可能性。
分析人士認為，央行未必會調降央行逆回購利率等短期政策利率。中長期的MLF利率著眼於引導LPR，短期的央行逆回購利率更強調引導貨幣市場利率中樞。當前，央行下調逆回購利率，對實體經濟幫助有限，反而可能助長金融機構加槓桿。聯訊證券首席經濟學家李奇霖認為，央行逆回購利率調整可能性不大。
此次MLF利率下調是對貨幣緊縮觀點的證偽，但也不是新一輪貨幣大寬鬆的序曲。
考慮到當前市場利率並不高，仍需兼顧穩匯率、穩物價、結構性去槓桿等宏觀目標，即使包括MLF利率在內的公開市場操作利率下調，預計仍是以碎步緩行的方式呈現。
有研究人士預測，後續央行可能在“量”和“價”兩角度進行平衡，即在降價的同時控量，避免流動性過於充裕，彰顯貨幣政策鬆緊適度的本色。
“麻辣粉”降價，國內金融市場5日大類資產普漲。
在連續調整後，債券市場做多熱情被點燃。截至當日收盤，中金所國債期貨各合約全線上漲。現券市場主要利率債收益率大幅走低，10年期國開債活躍券190210尾盤成交在3.74%，下行近6個基點。
A股市場股指波動上行，上證指數收報2991.56點，漲0.54%，實現三連漲。
讓人略感意外的是匯市。人民幣匯率加速上攻，在岸和離岸人民幣對美元即期匯率盤中雙雙大漲逾400點，升破7元關口。通常來說，政策利率下調，可能引起貨幣市場利率走低，對本幣匯率會施加下行壓力。分析人士認為，近期外匯市場暖意漸濃，人民幣匯率重上7元，既是對近期走勢的延續，也在一定程度上受益於MLF利率調降改善經濟預期的推動。
對後市，機構人士認為，通脹隱憂和負債制約猶存，僅靠一次MLF利率調降，難以推動債市重新趨勢性上漲。在利率調降、匯率回暖、基本面悲觀預期修復背景下，A股行情可能更有戲。
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