長城證券發佈投資研究報告，評級: 推薦。
博實股份(002698)
核心觀點
新品多元驅動利潤高增長：公司發佈的三季報，前三季度營收10.76億元，同比增長70.34%；淨利潤2.50億元，同比增長90.55%；公司Q3單季季度實現營收3.83億元，同比增長70.52%；淨利潤0.84億元，同比增長69.24%，淨利潤Q3增長幅度處於預期中間值。三季度的業績增長主要是公司傳統產品粉粒料、橡膠設備和戰略性新產品高溫機器人、環保裝備等主要業務收入全面增長，帶動公司整體收入及淨利潤增長。
高溫爐前作業領域持續擴展，公司未來具有高成長性：截止Q3末，公司存貨13.37億元、預收款13億元與2019年期初相比同比增長21.21%，、21.68%，是因為高溫機器人市場開拓順利。高溫爐前作業機器人目前在新疆、內蒙古、寧夏、安徽、陝西、甘肅等省區多家電石企業得到了批量應用，將實現爆發式增長，對公司業績貢獻可觀利潤。除工業硅爐，針對硅錳爐高溫作業領域安全高效的作業需求，已經完成方案初步設計和論證，計劃2019年度完成實驗樣機的試製，為公司利潤持續增長注入動力。
環保領域開展產業化，項目進入回報期：公司已在節能減排環保加大投入。公司控股子公司博奧環境，通過中外合資，獲得以硫化物氧化工藝技術為主的環保技術(SOP工藝技術，化工廢酸、酸性氣體循環利用工藝)，在環保領域進一步取得積極進展。自博奧環境收購奧地利P&P公司以來，首次有新籤大合同確認銷售收入，收入同比扭虧增利，說明公司目前掌握了工業廢酸、酸性氣體循環利用工藝，並且相關行業處於先進水平。未來隨著項目順利進行，會獲得更多的回報。
投資建議：我們預測2019-2021年公司的EPS分別為0.31元、0.42元、0.51元，對應PE分別為32倍、24倍、20倍。維持“推薦”評級。
風險提示：新技術、新產品及時轉化為盈利能力的風險；收入確認的風險；組織生產與產品及時交付的風險。
閱讀更多 Dword 的文章
