重點金融政策解析
銀保監會發文規範結構性存款
重大事件梳理
央行組合降準中的定向降準第一次實施落地
央行簡化備案管理，方便合格機構投資者進入銀行間債券市場
銀行同業市場動態
【獨家】“金融穩定的風險評估與政策啟示”研討分享
經濟結構劇變，推動金融風險進入多發期
影響中國金融穩定的風險和監管框架的問題
政策建議
注：☆表示重要程度
出品人：金融城
學術支持：中國金融四十人論壇
關注公眾號“新金融城”，回覆“週報33”獲取完整版報告~
重點金融政策解析
☆☆☆☆銀保監會發文規範結構性存款
2019年10月18日，銀保監會發布《中國銀保監會辦公廳關於進一步規範商業銀行結構性存款業務的通知》（以下簡稱《通知》）。
《通知》的制定是對結構性存款現行監管規定的系統梳理，補充了《商業銀行理財業務監督管理辦法》所廢止的相關規定，確保監管制度的延續和銜接。主要內容包括：
- 明確結構性存款定義，嚴格區分結構性存款與一般性存款；
- 要求銀行制定實施相應的風險管理政策和程序，提出結構性存款的核算和管理要求；
- 規定銀行發行結構性存款應具備普通類衍生產品交易業務資格，執行衍生產品交易相關監管規定；
- 參照執行《理財辦法》關於理財產品銷售的相關規定，加強結構性存款合規銷售；
- 強化信息披露，保護投資者合法權益；
- 加強非現場監管和現場檢查，依法依規採取監管措施或實施行政處罰。
在過渡期安排方面，《通知》同時採取設置過渡期和“新老劃斷”的政策安排，有利於銀行資產負債調整和流動性安排，促進業務平穩過渡。過渡期為本通知施行之日起12個月。
過渡期內，商業銀行可以繼續發行原有的結構性存款（老產品），但應當嚴格控制在存量產品的整體規模內，並有序壓縮遞減。對於過渡期結束前已經發行的老產品，商業銀行應當及時整改，到期或兌付後結清。
過渡期結束後，商業銀行新發行的結構性存款應當符合本通知規定。對於由於特殊原因在過渡期結束後仍難以符合本通知規定的商業銀行，經銀行業監督管理機構同意，採取適當安排妥善處理。
政策影響：
此次銀保監會層面發佈實施《通知》，便是對現行監管規定進行系統梳理，旨在促進結構性存款業務規範發展，防止不規範的結構性存款無序增長，增強銀行經營的合規性和穩健性；引導銀行存款和市場利率迴歸合理水平，規範相關衍生產品設計和交易；杜絕結構性存款與票據的空轉套利，引導資金流向實體經濟，降低實體經濟融資成本。
重大事件梳理
☆☆☆央行組合降準中的定向降準第一次實施落地
2019年10月15日，央行組合降準中的定向降準第一次實施落地。今年9月，央行宣佈，9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此外，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。
此次全面降準加定向降准將釋放長期資金約9000億元，其中9月16日全面降準釋放8000億元，10月15日和11月15日定向降準共釋放1000億元。
專家觀點：
此次降準旨在疏通貨幣政策傳導，加大金融支持實體經濟的力度。降準和定向降準同時實施，也表明逆週期調節的力度明顯加大。對城商行定向降準有助於緩解當前流動性分層、城商行負債端收縮的困局，從而更好地支持民營小微企業。
☆☆☆央行簡化備案管理，方便合格機構投資者進入銀行間債券市場
近日，央行上海總部制定併發布公告對銀行間債券市場備案管理涉及債券投資人員的有關事項進行調整。
《公告》取消了銀行間債券市場備案環節中關於合格機構投資者提交債券投資人員的銀行間債券市場培訓證書的規定，進一步簡化備案管理，更加便利合格機構投資者進入銀行間債券市場。
同時，《公告》要求合格機構投資者加強對債券投資人員的管理培訓，建立相應的管理培訓制度，增強市場機構在債券投資人員管理培訓中的自主性和主體責任。
專家觀點：
本次《公告》進一步簡化備案管理，更加便利合格機構投資者進入銀行間債券市場，有利於投資市場的穩健運行。
☆☆☆銀行同業市場動態
【獨家】“金融穩定的風險評估與政策啟示”研討分享
近期，上海新金融研究院（SFI）舉辦了“金思匯”第2期暨SFI閉門研討會第85期，會議主題為“金融穩定的風險評估與政策啟示”，CF40資深研究員肖鋼主持了此次會議。來自國際貨幣基金組織、國家外匯管理局、中投公司等部門和機構的專家參與研討會。
與會專家指出，隨著中國經濟結構發生劇變，金融業已滲透至經濟的方方面面，當前我國存在一些金融不穩定因素，且監管體系的一些問題影響監管效率。
對此，與會專家指出：在金融穩定製度設計過程中，應當明確監管的目標、邏輯以及政府在監管中的作用，並及時更新監管手段與理念應對新風險。金融穩定是指系統的穩定，而不是指每一個金融機構都穩定。
監管層在金融條件寬鬆和風險偏好強烈的情況下需要對未來經濟增長所面臨的下行風險保持警惕，因為金融脆弱性可能會滋生其中。資產價格的表現對於判斷內在風險事件的演變和發生的概率有幫助，監管層應重視資產價格信號的有效性。
主講嘉賓：
陸 磊 CF40成員、國家外匯管理局副局長
劉 珺 CF40成員、中國投資有限責任公司副總經理
何 東 CF40特邀成員、國際貨幣基金組織（IMF）貨幣與資本市場部副主任
屠光紹 CF40常務理事、上海新金融研究院理事長
王 慶 CF40成員、上海重陽投資管理股份有限公司總裁
梁世棟 CF40特邀嘉賓、螞蟻金融服務集團副總裁
（END）
金融城研究團隊緊跟市場熱點，聚焦產業政策，把握經濟形勢，為商業銀行、消費金融公司、互聯網金融機構、金融科技公司提供研究諮詢服務。對宏觀經濟形勢、重大政策、重點產業、消費金融、普惠金融、資產管理以及金融科技等領域皆有深入研究。
閱讀更多 金融城 的文章
