作者 | 于斌
來源 | 於見（ID：mpyujian）
成立於1988年的中泰信託一直是一家“有經歷”的公司。註冊資本金為5.166億的中泰信託前身是中國農業銀行廈門信託投資公司，它是上海唯七家本地註冊的信託公司之一，因為其具備的以信託牌照、保險牌照、公募基金牌照等為代表的各類稀缺金融牌照，中泰信託一直是國內各方資本爭奪的熱門標的。
但從2017年底開始，中泰信託的發展一直有點“不順”，先是因“股東陽光化”問題而收到原上海銀監局發出的《審慎監管強制措施決定書》，公開質疑其“法人治理存在缺陷、實際控制人不明、部分業務開展違規”等問題，責令中泰信託暫停新增集合資金信託計劃，存續集合資金信託計劃不得再募集。
2018年之後，中泰信託的境況更是“坎坷”，先是持續被媒體曝出公司“不良率過高”，數字超過10%，而且其自營貸款的前五名企業均出現逾期，這讓中泰信託的經營管理水平和風險控制能力受到外界強烈質疑；隨後在2019年初，中泰信託旗下的信託計劃又不幸“踩雷”逾期，涉及資金超過2億元人民幣。
近兩年頻發的這些問題讓中泰信託陷入不斷的輿論漩渦中，也昭示了它2019年依然危險的經營處境。
不良率大幅上升，經營負增長的中泰信託
鑑於中泰信託尚未發佈其2018年年報，我們從它最新的2017年年報裡可以看出，中泰信託不良信用風險資產總額已經接近5億元人民幣，信用風險資產為46.6億元，其2017年度信用風險資產不良率已經達到了10.28%的高比率。
在近年信託業增資潮、信託行業自營不良率逐年下降的大背景下，中泰信託的不良率卻從16年的7.22%大幅上升至10.28%，而2017年整個行業的平均不良率也才2.34%。
這麼高的自營不良率暴露出了中泰信託自身正在面臨極高的信託風險之中，也讓外界繼續對其經營管理水平和風險控制能力提出了極大的質疑。更加嚴重的是，不良率大幅上升還對中泰信託正常業務的開展產生了不利的影響，其募集資金的能力也會大打折扣。
與高不良率相對應的，就是近幾年中泰信託經營業績的下滑，從2016年到2017年，中泰信託管理的信託資產總額同比下降了近三分之一，營業收入也下滑了28.4%，淨利潤更是同步下降。這些指標都讓中泰信託在整個信託行業中處於末尾，未來的風險很大。
另外據媒體報道，中泰信託飽受詬病的“高不良率”下，還面臨著自營貸款前五名企業都出現逾期的情況。包括深圳市凱泰隆實業發展有限公司、海南金盟發實業有限公司、黃山長江徽杭高速公路有限公司、華星建設工程有限公司、海南海金寧實業有限公司在內的五家公司分別出現了從15%到23%左右不等的貸款逾期。
進入2019年，又曝項目“踩雷”
2017年、2018年的“股東陽光化”風波、“高不良率”風波尚未消散，新的問題卻又接踵而至。就在上個月，中泰信託又被媒體曝出了“項目踩雷”的情況。在年初債券、信託違約高發的大背景下，不良率較高的中泰信託在旗下“中泰·貴州凱里項目貸款集合資金信託計劃”中出現了逾期的狀況，涉及資金高達2.27億元。
根據證券時報的報道，“由於短期流動性困難，融資方貴州凱里開元城投未能按約足額支付2019年2月10日到期的第八期、2019年3月7日到期的第九期檔期貸款本息，合計2.25億”。截至3月11日，“中泰·貴州凱里項目貸款集合資金信託計劃”專戶餘額只有598.2萬的資金規模，無法全額支付到期全部受益人的信託利益。“另據第十期產品成立公告獲悉，第十期共募集金額2080萬，按照本應於3月14日到期日推算，目前已有第八、第九、第十期共3期產品逾期，涉及金額約2.46億”。
據悉，中泰·貴州凱里信託項目中涉及的資金是被用於“向凱里開元城發放委託貸款”，最終用於貴州黔東南凱里市棚戶區改造工程白午安置房項目。
一波未平，一波又起，這讓中泰信託在2019年的日子繼續不好過。雖然中泰信託內部很快向媒體表示“針對目前剩餘未還款項，當地政府和融資方正加緊籌措，預計將在近期內得到妥善解決。受託人將在現場持續跟進，以確保信託資金的順利兌付，並及時向投資者披露最新進展”，但截至目前為止，我們並沒有在網上查詢到該信託項目逾期得到妥善解決的消息。
寫在最後
從2018年3月，中泰信託前任總裁周雄因個人原因選擇辭職之後，中泰信託總裁的職位就持續空缺，2018年5月，中泰信託還曾經就總裁職位進行公開招聘，一直到2018年12月，新任總裁陳乃道才正式獲批。雖然新總裁終於履新，但中泰信託實際控制人陽光化的問題卻仍然遲遲未能解決，這可能是中泰信託近兩年陷入經營困境背後的重要原因之一。
進入2019年，資本市場的回暖正在帶動整個證券投資信託行業的發展，在這種背景下，可以想象中泰信託一定是飽含了極大熱情想要參與到這一進程中。但即便行業“火爆”，平臺類、房地產類項目的風險仍然不容小覷，據業內人士分析，“2019年，中央經濟工作會議依然強調了要解決地方政府債務問題，還在於堵旁門，開正門，加大債券發行，而會限制其他融資，目前來看，很多地方平臺資金鍊非常緊張，而且在融資成本方面也很高，這也是非常危險的信號。雖然政府平臺有政府背書，但是不排除有流動性風險的問題”。
中泰信託在貴州凱里信託項目的“踩雷”惡化了它本就困難的經營處境，更是挫敗了其在行業“回春”時大力發展的“信心”，再加上不良率過高等歷史問題的存在，中泰信託在2019年依然很危險。
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