Smart Beta，中文翻譯為“聰明的貝塔”，是指在傳統的指數投資基礎上，通過系統性的方法，對指數中選股方法和權重進行優化，獲得超越基準的收益或控制組合風險。Smart Beta是對傳統市值加權指數投資的改善，是對投資組合收入來源的認識深化的結果，是兼具主動和被動投資特點的投資方式。
Smart Beta策略的核心之一是因子投資。因子投資起源於Fama French的三因子模型，在此基礎上衍生出各類單因子與多因子的綜合選股策略，落地成單因子或多因子的Smart Beta ETF。
Smart Beta近年來成為海外越來越熱門的投資策略，基於Smart Beta開發的各類ETF成為投資人熱捧的產品。以海外ETF最發達的美國市場為例，截至2019年3月，美國市場有超過1000只Smart Beta ETF，規模合計超8800億美元，在美國全部ETF中數量佔比超過了五成，規模佔比達超過20%。
目前美國市場規模最大的Smart Beta ETF是先鋒基金旗下的價值ETF，規模達到460億美元。美國前二十大產品的規模佔據了所有Smart Beta ETF近50%。規模較大的Smart Beta ETF主要使用的是價值、成長、紅利與波動性這幾個策略，前十大產品有五隻是風格策略，四隻是紅利策略，還有一隻是iShares的低波動策略。
國內Smart Beta的發展仍處於起步階段，Smart Beta 產品規模在所有被動指數型產品中佔比僅有3%，與美國市場相比差距較大。ETF是Smart beta策略的主要產品形式，截至2019年3月，國內市場上Smart Beta ETF產品共計15只，規模合計125億元，佔所有Smart Beta策略產品的50%。
近兩年，隨著關注Smart Beta策略的投資人增多，產品數量和規模也有了較大提升。僅2018年和今年一季度就新發了8只Smart Beta ETF，規模合計78億元。
風格因子與紅利因子是目前國內市場Smart Beta產品應用最多的策略，兩者規模合計佔到所有同類產品的70%。其他主要策略還包括低波、價值、質量、等權、高股息、高貝塔等。調研顯示，機構投資者對Smart Beta 產品需求更為旺盛，而ETF由於兼具工具性和收益性特點，並且費率低廉，交易靈活，是做交易或者配置的理想工具。
華安基金作為國內領先的標準化產品提供商，在資產配置框架下構建了豐富多元的指數化工具平臺，從去年起發行了兩隻基於低波策略的Smart Beta ETF——300低波ETF和500低波ETF，是國內首批基於寬基指數的低波策略ETF。從長期來看，這兩個低波策略的標的指數相對寬基指數取得了較高的超額收益，在國內波動性較大的市場環境下，具有較強的生命力。
本文源自中國基金報
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