機構：招商證券股份有限公司 研究員：王強,石亮,李舜
下游織機開工率恢復快於同期,滌綸長絲庫存下降,盈利改善。截止3月8日,PX(CFR中國主港)價格1123美元/噸,本週上漲0.22%,PX與石腦油價差575美元/噸,本週上漲0.60%,截止3月8日,布倫特原油價格本週上漲1.25%至65.81美元/桶,石腦油(CFR韓國)價格549美元/噸,本週價格下跌0.18%。截止3月8日,PTA價格(CCFEI內盤)6670元/噸,本週上漲3.41%,PTA價差814元/噸,本週上漲30.64%,PTA期貨1905合約目前價格6578元/噸,現貨較期貨升水92元/噸,本週PTA現貨較期貨由貼水變為升水。本週PTA行業開工負荷83.8%,本週上升1.1pct;裝置方面,本週華彬石化140萬噸裝置預計3月10日重啟;漢邦石化220萬噸裝置3月5日故障短停,110萬噸裝置6日重啟,另110萬噸裝置還沒有重啟;寧波利萬70萬噸裝置故障停車,預計下週重啟;福建佳龍60萬噸裝置3月5日重啟。截止3月8日,PTA流通環節庫存123.2萬噸,本週環比下降4.8萬噸。截止3月8日,MEG價格(CCFEI)5235元/噸,本週價格上漲1.85%,華東主港地區MEG庫存128.6噸,本週上漲8.6萬噸。本週MEG的開工率有所上升。截止3月8日,華東地區滌綸長絲POY、FDY和DTY價格分別為8850、9550和10550元/噸,分別上漲8.26%、5.18%和3.43%,價差分別為1334、2034和3034元/噸,本週分別上漲51.51%、13.92%和4.42%。截止3月8日,POY、FDY和DTY的庫存天數分別為11.5、15.0和23.0天,分別下跌4.0、4.0和4.0天,截止3月8日,盛澤地區坯布庫存天數35.5天,本週下降1天。本週滌綸長絲開工率78.3%,本週上漲0.8pct。本週下游織機開工率明顯提升,截止3月7日,盛澤地區噴氣、噴水織機開工率提升至90%,本週提升10pct,回升速度快於去年一週左右。本週PTA、滌綸長絲企業開工率繼續回升,但隨著下游開啟補庫存週期,PTA和滌綸長絲庫存開始下降,其中滌綸長絲庫存下降速度更快,在下游補庫存的拉動下,本週滌綸長絲價格大幅上漲,POY價格漲幅最大,盈利大幅修復,我們認為隨著下游開始開工率提升,滌綸長絲行業春節影響將逐步消退,將逐步步入4~5月份的旺季,持續關注後續行業開工率變化,目前PTA和滌綸長絲庫存均不高,隨著下游開工率提升,預計PTA和滌綸長絲盈利將繼續改善。
江蘇三木丙烯酸裝置恢復,丙烯酸價格回落。截止3月8日,丙烯酸價格8250元/噸,本週價格下跌3.51%,丙烯酸與0.7*丙烯的價差3210元/噸,本週下跌4.75%。本週末丙烯酸丁酯價格10400元/噸,本週價格持平,丙烯酸丁酯-0.57*丙烯酸-0.57*正丁醇的價差1622元/噸,本週上漲11.78%。本週丙烯酸和丙烯價格均下跌,丙烯酸價差收窄,丙烯酸丁酯價格平穩,價差擴大。截止3月8日,丙烯酸下游丙烯酸酯、SAP樹脂和水處理劑開工率分別為56%、70%和52%,本週分別下降2pct、0pct和0pct。
PO價格企穩,丙烯價格下跌,PO價差反彈。截止3月8日,環氧丙烷(華東)價格10100元/噸,本週價格上漲0.50%,環氧丙烷與丙烯的價差3826元/噸,本週上漲6.20%。本週國內環氧丙烷開工率86%左右,本週環比下降1pct。
丙烷價格大幅上漲,PDH價差收窄。截止3月8日,丙烯(FOB韓國)、丙烯(鎮海煉化)和丙烷(冷凍貨):CFR華東的價格分為911美元/噸、7200元/噸和534美元/噸,本週分別下跌0.55%、2.70%和上漲5.33%,PDH價差2893元/噸,本週下跌12.93%。PP(EPS30R):齊魯石化價格9600元/噸,本週價格持平,聚丙烯與丙烯價差2400元/噸,本週上漲20.00%。
在我們監測的53種化工產品中,本週漲幅前5名的產品分別為天然氣(亨利交割中心)、滌綸POY(CCFEI)、丙烷(冷凍貨):CFR華東、滌綸FDY(CCFEI)和聚酯切片(CCFEI),分別上漲33.23%、8.26%、5.33%、5.18%和4.58%。在我們監測的29種化工產品價差中,本週漲幅前5名分別為順丁-天膠、滌綸POY-0.86*PTA-0.34*MEG、聚酯切片-0.86*PTA-0.34*MEG、PTA-0.655*二甲苯和聚丙烯-丙烯,分別上漲59.69%、51.51%、36.16%、30.64%和20.00%。
風險提示:國際原油價格暴跌,下游化工品需求下降。
閱讀更多 東方財經網 的文章
