進入2019年以來，華東碼頭庫存不斷創出新高。雖然聚酯開工負荷高位，剛性需求穩定，然碼頭並沒有出現降庫的預期。自2009年國內第一套煤制乙二醇裝置投產以來，煤制乙二醇產業已經經歷了近10年的發展。目前中國煤制乙二醇447萬噸，佔國內總產能的40.9%，月產量也有近30萬噸。
近段時間以來，國內乙二醇市場經歷了前所未有的弱勢行情，在各工藝全面虧損現金流的大前提下，作為重要組成部分的煤制乙二醇企業的發展情況及盈利能力受到市場的高度重視。隆眾資訊於4月9日至4月12日正式啟動對於煤制乙二醇企業的走訪調研。針對山東、河南等地的煤制乙二醇生產企業及終端群體進行了細緻深入的調查研究。
山東凱威爾新材料有限公司
山東凱威爾新材料有限公司，成立於2016年5月，是一家年產40萬噸高性能合成樹脂的生產企業，其中一期項目年產20萬噸高性能合成樹脂，二期項目年產20萬噸水性樹脂。
凱威爾分別在淄博和韓國大田成立合成新材料研究院和複合材料研究中心，專注於高性能合成樹脂生產技術開發及複合材料成型領域，擁有百人的研發團隊。
因UPR企業對乙二醇的要求並不太高，目前企業根據生產標號的不同分別採購煤制乙二醇的優級品、合格品以及煤制乙二醇企業的重餾分乙二醇。目前企業的月採購量在1800噸左右。DC類樹脂的使用比例在15-17%。
行業現狀：UPR上下游產業鏈價格傳導比較順暢，整體盈利能力尚可，但礙於整體經濟狀況並不理想，相比往年利潤略有縮窄。
觀點：乙二醇高庫存、19年乙二醇企業新增產能較多，然聚酯需求端增速放緩，供需矛盾尖銳。另外宏觀不穩定因素及大宗商品缺乏持續性等不穩定因素較多，目前企業採取按需採購策略，投機性操作稀少。
利華益維遠化學股份有限公司
利華益維遠化學股份有限公司屬於利華益集團，於2018年1月份20萬噸合成氣制乙二醇項目正式投產。
乙二醇裝置現狀：採取的是宇部技術，原料煤為神木的化工原料煤或動力煤。催化劑的更換週期為一年半，近期有檢修計劃，預計週期為15-20天。裝置為一頭三尾，汽化爐尾端為重油加氫、丁辛醇和乙二醇。另外，裝置的優級品率為90%，副產品為輕餾分、重餾分、DMO、DMC和粗醇等。因合成氣不足的原因，目前裝置的運行負荷在7成左右。
成本：企業表示目前各企業計算現金流的方法各有不同，且差距很大。目前大多數煤制企業的完全成本在5300元/噸左右。煤制乙二醇在利華益集團中的體量相對較小，工廠不可能因現金流問題主動檢修或降負。
銷售策略：企業根據自身的客戶特點制定了以現貨為主的銷售策略，企業的合約量並不高，合約方式採取定量不定價的方式。企業擁有3個5000立方米的儲罐，設計罐容為1.6萬噸，目前整體庫存不高。
下游的接受程度： 據企業銷售人員瞭解，下游的聚酯企業最高摻混比例在40%，個別企業也曾經完全替代乙烯法乙二醇。除去一些要求特別嚴格的超細絲之外，其餘聚酯企業都有在摻混煤制乙二醇。
觀點：工廠對近兩年的行情都不看好，國內外裝置供應增量明顯，而需求端增幅有限，進口資源、國內乙烯制及煤制乙二醇企業競爭將更加激烈。企業還表示，政策性的傾向或將是解決現在供需矛盾最好的辦法。
華魯恆升化工股份有限公司
華魯恆升化工股份有限公司於2012年投產了一套5萬噸的煤制乙二醇裝置，隨著技術的突破，於2018年10月1日投產了國內最大的單套50萬噸煤制乙二醇裝置。
乙二醇裝置現狀：原料為神華的原料煤，一頭多線的裝置，尾端裝置為多元醇、硝基肥、三聚氰胺、DMF、醋酐、乙二醇、己二酸等，採取柔性多聯產的方式。目前企業罐容在3萬方，庫存在5000噸左右。
成本：裝置採取柔性多聯產的方式，各產品的成本更低；乙二醇是經過改良的自有技術，催化劑費用更低；另外企業負債率更低，財務成本更低。50萬噸的乙二醇裝置投資27個億，折舊費率國內最低。
銷售策略：因單套產能巨大，下游聚酯的需求更加穩定，華魯恆升採取的是合約銷售的策略。目前企業聚酯企業合約比例在7-8成，只有5%左右的現貨貿易量。給聚酯工廠的長約價格採取第三方均價加折扣的方式。
煤制替代性：公司表示目前煤制並不能完全替代乙烯制乙二醇，最主要的原因就是煤制乙二醇的雜質還是比較多，一些超細絲企業不敢進行摻混。
運輸方式：公司火運、汽運、船運都有進行，其中火運相對較多，價格更低廉，到華東聚酯企業的運費在300左右。因華南市場需求情況並不理想，船運方式比較少。
安陽龍宇聚酯材料廠
安陽龍宇聚酯材料廠隸屬於河南能源集團，企業配套年產30萬噸的聚酯瓶片裝置，項目採用中石油崑崙公司先進的四釜聚酯技術和美國的UOP公司固相聚合技術。
裝置現狀：以煤制乙二醇（EG）和精對苯二甲酸（PTA）為原料生產聚酯瓶片。產品主要為水料、熱罐、油料、片材等等。原料方面PTA主要為珠海BP等單位以長約供應；EG方面為本集團的安陽永金化工有限公司的煤制乙二醇，部分採購港口進口貨源。目前裝置處於滿負荷運行狀態。
銷售方面：由於區內瓶片企業較少，多采取現貨價格銷售的策略，有少量合約戶。目前下游對市場情況持謹慎態度，預售情況並不理想，4月份還有部分預售，遠期的預售並沒有展開。
觀點：瓶片市場已經即將進入傳統的旺季，但預售情況及終端採購的投機性需求並未看到，對後市持謹慎態度，並不樂觀。另外，原料PTA並未出現實質性的上漲行情，而EG更是表現低迷，工廠現金流情況良好。
新鄉永金化工有限公司
新鄉永金化工有限公司同樣隸屬於河南能源集團，目前擁有30萬噸甲醇及20萬噸煤制乙二醇生產線。
乙二醇裝置現狀：企業採用的是丹化科技的技術，裝置最早投產於2012年但因特殊原因，裝置真正運行穩定開始於2018年3月。乙二醇裝置高負荷生產對企業收回儘快收回投資更加有力，目前企業甲醇裝置正在讓步於乙二醇裝置，目前乙二醇裝置處於滿負荷運行。但暫無進一步提高負荷的計劃。
銷售情況：因聚酯企業需求量大，需求更加穩定，企業更願意跟聚酯企業進行長約交易，佔比在70%，另外30%採取現貨貿易模式。目前企業擁有2萬噸乙二醇庫容，而庫存只有3000噸左右。
成本利潤：企業方面表示，目前新鄉的裝置已經經過了大量的技改，已經是河南能源5套煤制乙二醇裝置中成本最低的，目前的完全成本大概在4600元左右。另外，催化劑在產品成本中佔據較大的比例，為了能更快的降低成本，在市場中佔據更有力的地位，企業在鄭州的研究部門正在開發自己的催化劑。
檢修：關於企業有沒有在打破成本線的情況下被迫停車檢修的時候，表示他們不會單單因為虧損而停車，如果停車將是安全事故，責任重大。企業更看重的是市場份額和怎麼提高自己的產品質量。
煤制替代性：企業的下游客戶中有摻混比例已經達到40%，但由於煤制企業中雜質相對較多，一些微量元素很難根除等情況，完全替換暫時不具備這種條件。
擴能：從企業方面瞭解到，在永城的化工園區將有20萬噸的煤制乙二醇裝置已經開工建設，預計在2020年可以投產。
河南能源化工國際貿易集團有限公司
河南能源化工國際貿易集團有限公司成立於2018年4月份，是河南能源集團的全資子公司，集團下屬有三大板塊，煤炭銷售、化工銷售及物流。目前集團內部分管河南能源旗下6套煤制乙二醇的銷售。分別是永金安陽、永金永城、永金濮陽、永金新鄉、永金濮陽和位於貴州的黔希煤化，共計130萬噸產能。另外在永城化工園區正在擴產一套20萬噸煤制乙二醇裝置，計劃於2020年投產。
銷售策略：採取低庫存高週轉的策略，目前企業的長約量達70%，還有一部分給了安陽龍宇聚酯材料廠，所以目前現貨的對外銷售量非常少，價格也是非常高的，明顯高於碼頭價格。對聚酯工廠多采取的是點對點送到的模式，定價採取第三方月均價的模式。
期現套保：集團公司內部有金融事業部，對期現套保比較瞭解，企業有意向進行套保操作，但是礙於煤制乙二醇並非交割品，參與期貨市場的時機並不成熟。
提高競爭力：河南能源是最早進入煤制乙二醇產業的企業之一，技術上也有了比較大的提升，但是目前催化劑等重要的技術包都還是需要外購。目前集團自己的研究院正在加緊攻關，儘快實現關鍵技術的自有程度。另外，焦化尾氣制乙二醇或者說荒煤氣制乙二醇目前仍有部分技術需要攻關，如果這些技術能夠順利攻關的話，煤頭乙二醇的成本將進一步下降。
成本及停檢修：目前集團內部幾家企業的現金流已經全面虧損，並且部分企業虧損情況比較嚴重，公司壓力比較大。但由於公司簽有大量長約，並且正處在技術攻關的關鍵時刻，企業短期的盈利情況並不是企業關注的重點，暫時沒有降幅或提前檢修的計劃。
觀點：高庫存是目前市場最難解決的問題，造成這種情況的原因是乙二醇產能增速明顯高於需求的增速。目前來看市場並未找到一個切合點，需要一段時間來修復供需的平衡。資金面短期的行為難以改變市場的格局，乙二醇將進入一個比較長時間的低迷格局中。
【文字均為原創，歡迎讀者分享或轉發到朋友圈。轉載請聯繫0533-2591851。】
識別二維碼諮詢詳細信息
座機：0533-2591851
手機：13205333125
識別二維碼即可下載安裝石化通
↓↓↓
閱讀更多 隆眾資訊 的文章
