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YY正式宣佈收購海外直播平臺BIGO後，國際直播市場格局在悄然發生著變化。作為YY進軍海外直播市場的重要一步，BIGO在競爭不那麼激烈的國際直播市場中處於領先地位，有充足的盈利空間。
那麼BIGO究竟是一家怎麼樣的公司？在國際直播市場中佔據著什麼地位？YY如何最大化利用BIGO佈局國際市場呢？
老虎證券投研團隊將透過BIGO帶您更好的瞭解YY國際化戰略。
投資摘要
YY旗下BIGO是全球最賺錢的非遊戲類APP之一，收入規模遠超同行。
相比於中國，BIGO在國際市場擁有更好的盈利前景。
較早進入國際市場、本地化運營以及中國市場成功的經驗，使得BIGO核心競爭優勢明顯。
BIGO2019年尚未實現盈利，大部分收入來自BIGO Live，LIKE貨幣化程度有限。
BIGO的發展現狀
1.BIGO是全球最賺錢的非遊戲類app之一。App Annie顯示，BIGO是39個國家和地區最賺錢的10款非遊戲類應用之一。同時，BIGO在美國地區最賺錢的非遊戲類APP中排名第12，領先排在第24位的競爭對手Tiktok。
2.BIGO的收入規模遠遠超過國際同行。根據公開的信息，BIGO 5億美元的收入規模是Live.Me、AfreecaTV等同行的3-4倍。
3.國際直播市場的競爭遠不如中國。BIGO Live是2018年唯一一個營收超過2億美元的直播平臺，而2018年中國市場有6個平臺營收超過6億美元(陌陌、YY、TME、快手、火山、映客)。因此，老虎證券投研團隊認為BIGO Live在海外市場具有明顯的競爭優勢，這對於BIGO Live的收入增長和利潤擴張都是積極的。
除了發展中國家(印度、東盟等)，BIGO Live也在向美國、英國等發達國家滲透。未來三年，BIGO將在美國、印度、中東等地區投資超過5億美元。
老虎證券投研團隊認為，BIGO在國際市場上擁有可觀的盈利前景：
A．網民滲透率較低。除中國以外的市場擁有28億互聯網用戶，比中國11億網民數量高出12%。與此同時，這些地區的互聯網普及率遠低於中國，顯示出巨大的增長潛力。
B．2019年中國秀場直播月度ARPU為3.2美元，預計海外月度ARPU為1.9美元，比中國市場低40%。
C．2019年，海外秀場直播規模為49億美元，佔中國市場規模的40%。鑑於全球互聯網普及率較低，老虎證券投研團隊認為上述估值仍有上升潛力。
BIGO的核心競爭優勢
早期便進入國際市場。BIGO成立於2014年，專注於免費電話服務。BIGO於2016年3月推出移動直播平臺BIGO live，是最早進入國際市場的公司之一。早期進入使BIGO Live能夠以相對較低的成本獲得流量。
本地化運營。YY管理層在2019年3月舉行的中國互聯網論壇上表示，BIGO Live已經進入200多個市場，在19個國家設有區域辦事處。BIGO並沒有將中國模式直接搬到國際市場，而是通過與當地的人才經紀公司建立聯繫，建立本地化內容，並直接與其他社交平臺(YouTube/Instagram)簽約。直播用戶與本地主播的互動程度更高，與本地主播的付費轉化率也更高。
YY在中國直播市場的專業知識也有助於BIGO的海外擴張。BIGO在直播運營方面(公會管理、主持人激勵、用戶參與)有著深厚的專業知識。YY公司10年的直播經驗，幫助BIGO更好地運營直播平臺，將其豐富的流量變現。
短視頻APPLIKE處於高增長階段，Tiktok並不是一家獨大
Tiktok（抖音國際版本）是移動短視頻領域的全球領導者。自2017年5月推出以來，2019年3月MAU達到1.5億。根據SensorTower的數據，Tiktok自上市以來在iOS、Android平臺上的下載量已達10億次，2018年下載量為6.63億次，而Facebook、Instagram的下載量為7.11億次、4.44億次。
BIGO旗下Like在最受歡迎的短視頻APP中排在第二名，且正在快速增長，12月至18日，MAU達到4600萬，是2018年年中水平的兩倍。用戶最多的國家包括印度、印度尼西亞、俄羅斯和巴西。根據SensorTower的數據，Like是2019年1月份下載量排名第二的短視頻應用，僅次於Tiktok。
老虎證券投研團隊看好Like的盈利前景，直播是短視頻應用強大的盈利方式。YY在直播和增值服務(語音聊天室等)方面的豐富經驗可以幫助其有效地將短視頻和小遊戲的流量貨幣化。
BIGO財務前景
老虎證券投研團隊預計BIGO的收入將在2019年同比增長80%，達到9億美元。YY管理層表示，雖然BIGO集團在2019E年仍將處於虧損狀態，但BIGO Live在獨立運營的基礎上已經實現盈利。
BIGO在2018和2019年度的大部分收入來自BIGO Live，損失主要來自短視頻領域的投資。旗下LIKE的貨幣化程度有限，一旦開始貨幣化後盈利能力可以大大提高。
總結
國際直播市場具有顯著的盈利潛力，並且有一個比中國更良性的競爭格局。同時，老虎證券投研團隊看到了短視頻市場的巨大潛力，基於中國市場，短視頻並不是一個贏家通吃的市場，對於YY等後來者也是一個良機。
因此，YY看準了競爭相對較弱的國際市場，藉助BIGO天然的的競爭優勢（用戶獲取成本低），向國際直播領域和短視頻領域同時發起衝擊，BIGO對於YY來說是一塊完美的拼圖。
本文不構成且不應被視為任何購買證券或其他金融產品的協議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內容均不構成老虎證券在投資、法律、會計或稅務方面的意見，也不構成某種投資或策略是否適合於您個人情況的陳述，或其他任何針對您個人的推薦。
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