去年4月資管新規出臺，明確要求信託業務要回歸本源，去通道、去槓桿，並在嚴禁剛兌、去嵌套、限制資金流向等方面做出嚴格規定，通道類業務大量壓縮，信託行業開始“擠水分”。
日前，中國信託登記有限責任公司數據顯示，截至今年一季度末，全行業受託資產規模為22.57萬億元，與2018年一季度末全國68家信託公司受託資產規模25.61萬億元相比下滑了12%。不過，信託業資產規模降幅主要發生在2018年，今年一季度僅較去年末小幅下降0.96%。
自2019年以來，在較為充裕的流動性下，市場融資環境出現好轉，信託貸款規模出現回升。4月12日，中國人民銀行發佈《2019年一季度社會融資規模增量統計數據報告》顯示，2019年一季度社會融資規模增量為8.18萬億元，比上年同期多2.34萬億元，其中信託貸款增加836億元，同比多增109億元。
另外一則第三方數據顯示，今年一季度投向房地產領域和基礎產業領域的集合信託產品大幅上升，同比分別上漲了25.71%和161.27%。
“房地產類信託是當下信託公司最重要業務之一，今年大環境較好，房企的信託融資規模會進一步擴大。2018年下半年以來，發改委等部門多次發文促進基建投資補短板項目，預計今年基建類信託將迎來大發展。”一位市場人士表示。
擠掉3萬億
2018年下半年以來，在資管新規要求大原則不變的情況下，金融去槓桿放緩，信託行業迎來監管邊際寬鬆，這一現象反映在2019年一季度的數據上。
中國信託登記系統數據顯示，今年一季度，全行業受託資產規模為22.57萬億元，較2018年12月末22.79萬億元微降0.96%。進一步看，1月末信託業受託資產規模為22.96萬億元；2月末各信託公司持有存量信託受益權規模22.58萬億元，相較於1月末22.96萬億元微降了1.65%；3月末為22.57萬億元。整體來看，行業資產規模總體呈現穩定態勢。
早在2017年11月資管新規徵求意見稿發佈、要求去通道，著重防範金融風險時，信託業就開始“縮水”，不過2018年一季度與二、三季度相比，降幅並不是非常明顯。根據中國信託業協會數據，截至2018年一季度末，全國68家信託公司受託資產規模為25.61萬億元。
2018年4月，資管新規正式出臺後，通道類業務開始大幅度壓縮。2018年二季度，信託資產規模比一季度又有所下降，信託資產餘額為24.27萬億元。從信託資產來源結構看，單一資金信託(通常指通道類業務)規模下降更快，佔比持續降低。2018年二季度末，單一資金信託規模從一季度末的11.66萬億元下降至10.84萬億元，降幅為7%。
2018年三季度中後期開始，部分通道類業務被允許開展，與年初完全暫停的監管態度相比有所緩和，當期信託規模下滑1.13萬億元，下降幅度有所收窄。進入四季度，受託資產規模經過之前的大幅度調整，進入波動相對較小的平穩階段，當期信託資產規模減少0.44萬億元。
“2018年信託業面臨雙重任務，既要有效防控金融風險，消除各種風險點，又要積極推動業務轉型，在防控風險中避免資產規模的大起大落。下一步，信託業要以前瞻性的宏觀思路，發揮信託業提高資金配置效率的獨特作用。”復旦大學信託研究中心主任殷醒民表示。
房地產、基建信託重回高位
隨著融資環境的好轉，2019年一季度，集合信託市場也出現顯著回暖行情，在募集成立和發行上均出現較為顯著的反彈。
用益信託網數據顯示，一季度共計64家信託公司發行集合信託產品4699款，發行規模5666.81億元，與去年同期相比發行規模增長18.62%；一季度共60家信託公司募集成立集合信託產品4277款，募集資金4682.94億元，與去年同期相比資金募集規模大幅增長31.56%。
中國信託登記系統數據同樣顯示，今年一季度，集合資金信託計劃發行呈現增長態勢，新增成立規模4800多億元，金額佔比較2018年四季度環比增加0.73%，較2018年一季度同比增加7.15%。
就投向來看，今年一季度房地產領域的集合信託依然佔比最多，而基礎產業領域的產品逆勢上升，是集合信託的最大增長點。2019年一季度房地產類信託募集資金1674.79億元，同比增長25.71%；基礎產業類集合信託成立規模1149.57億元，同比增長161.27%；工商企業類信託成立規模353.19億元，同比下滑10%；金融類集合信託資金募集規模1191.70億元，同比上升8%。
一位第三方財富管理行業人士表示，房企的信託融資規模一直佔據大頭，2019年有進一步擴大的趨勢。但是，各家信託公司在選擇項目時都比較謹慎，資金集中在頭部房企和一二線城市的優質項目，“小房企、弱擔保、弱抵押的不敢投”。另外，資管新規對於非標資產在期限錯配等方面有更為嚴格的限制，未來房地產企業在這方面的路會越來越窄，可探索股權投資、REITS等新路徑。
“在因城施策的背景下，房地產項目所處的區域就顯得極為重要。信託公司應優先選擇市場行情較好的區域進行展業。粵港澳、長三角、京津冀三大城市圈的戰略地位已相當突出，並將持續釋放紅利。同時，信託公司應‘一城一策’地評估各城市地產的投資價值。”中誠信託韓鳴飛稱。
對於基礎產業類集合信託的快速增長，用益金融信託研究院研究員喻智表示，2018年基礎產業類信託整體是受到監管壓制的，尤其是對地方政府債務的清理給基礎產業信託帶來的負面影響較大。政府信用收縮、基建項目進展放緩成為去年基礎產業類信託規模增長的主要阻力，但也為信託在基建領域的發揮打下了良好的基礎。今年，在政府債務增長和違約風險得到逐漸釋放的基礎上，基礎設施信託預計將迎來新的發展機會。
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