最早可考證的房地產泡沫是發生於1923年—1926年的美國佛羅里達房地產泡沫這次房地產投資狂潮曾引發了華爾街股市大崩潰，並導致了以美國為首的20世紀30年代的全球經濟大危機，最終導致了第二次世界大戰的爆發。
美國房地產業在經濟衰退期間保持高速增長，是美國經濟躲過深度衰退的主要原因之一。不過經濟學家相信，已經有一定程度泡沫的房地產業，難以持續高速增長下去。一旦房價突然大幅度下跌，其對經濟恢復的破壞作用，甚至要超過2000年年中開始的美國股市大崩盤。
由於在經濟衰退時期房屋價格仍然在上漲，有些報告認為衰退還沒有沖走市場上的過量。現有房屋中間價在去年於12月比前年同期上升8.4%，總值達到15.14萬美元。匯豐銀行的證券經濟學家莫瑞斯在有關報告中說，價格上漲造成不可持續的形勢，尤其同收入相比。由於匯豐銀行是美國最大的抵押貸款債權人之一，莫瑞斯的報告引起某些人的不悅。莫瑞斯說他的看法是根據公開的經濟數據而不是根據銀行抵押業務方面的信息。
但類似莫瑞斯這樣的懷疑者是少數。多數經濟學家認為房屋市場仍然有堅實的基礎，那是由於移民購買者的強烈需求、低利率和房屋供應緊張造成的。賓州威切斯特諮詢機構首席經濟學家贊迪說，2001年可能是個相當一段時期的高水平，“但支持房屋市場的因素仍然存在。我認為不會出現廣泛的價格崩潰。”
摩根斯坦利經濟學家波納在最近一次會議上發表題目為《房屋價格：即將破滅的泡沫》的報告中說，有些參與者爭論說房地產市場肯定要解體，破壞消費者財務並促成經濟衰退。
過去五年，房屋價格比以往任何時候上升都快，那些追蹤泡沫的熊派指出，日本股票市場日經指數在1998年達到最高峰之後一年多，日本房地產市場才開始出現裂縫。但不認為崩潰就要到來，儘管他預計房屋價格上漲幅度今後幾年將下降到2%-4%。他說，泡沫將在舊金山、紐約、邁阿密和聖地亞哥等高價城市存在下去。他說，目前現有房屋供應僅僅相當於4個月的銷量，而新房屋供應也只有4個月的銷量，按照歷史標準這些都是很低的數字。
匯豐銀行的莫瑞斯在《美國房地產週期：另一泡沫》的報告中則利用房地產價值和收入的比例作為證據。他說，這一比例就等於房地產業的“價格收益比”。
根據他的計算，目前的房地產價格與收入比值為1.6，同人們的收入相比比較昂貴。這個水平大體上相當於1989年的比率，那是上一次開始房地產價格長期下降的一年。在20世紀60年代和70年代大部分時期，房地產價格與收入比值通常都在1.2。
目前的房屋高價格被特低利率所掩蓋，特低利率允許消費者降低債務負擔，住上超過他們實際購買力的房屋。今年的利率上漲將引起房屋市場價格下降。並不認為美國所有地方房地產市場都有問題。房屋價格與收入比率在新澤西、佛羅里達、德克薩斯和伊裡諾斯等州仍然相對較低，因為那些地方的收入增長超過房屋價格上漲。但在其他州，尤其是在加州、華盛頓、俄勒岡、密西根和明尼蘇達等西部和北中部，房屋價格與收入比率很高。
在所有城市中，舊金山、波士頓和西雅圖看來風險最大；達拉斯、亞特蘭大和休斯頓由於收入增長超過房價，則是人們最能買得起房屋的地方。但令人驚奇的是，雖然紐約房屋很貴，但人們比20世紀80年代更能買得起。高檔房屋問題更大，尤其是那些價格超過30萬美元的房屋。
美國的房地產開發已經存在多年。從羅斯福時代開始，已經有了房地產行業，但當時的房地產行業還沒有那麼發達。當時的房地產業實際上是美國人擁有房子的中間人，美國房地產開發的發展歷史和歷史何時開始？
房地產是國民經濟的重要產業，也影響政治穩定和社會公平。因此，即使在美國市場化程度較高的國家，政府也對房地產進行了大量的政策干預。在房地產行業的早期，美國政府提出的口號是從200萬套房屋到房屋所有權。這個口號已經形成於房地產行業的早期階段，並且最終基本形成。因此，當時，美國基本上意識到家裡有自己的房子的想法。
美國住房政策的出發點主要是面向低收入和中等收入家庭。自20世紀30年代以來，歷屆美國政府都非常重視住房問題。他們的住房政策經歷了一系列調整，但重點一直是確保中低收入家庭能夠買得起房子。從羅斯福時期的房地產開發政策到現行的房地產開發政策，房屋所有權的概念已基本實現。美國的許多低收入和中等收入家庭已經實現了住房的夢想，但房地產價格已經下跌。這是不可能實現的。
美國房地產開發行業經歷了幾十年的風風雨雨，基本上形成了一套交易概念和交易系統，而在房地產開發行業，已經有一套完整的法律體系來保護房地產免受美國的侵害。發展史表明，中國的房地產開發業也需要從美國學到一些東西。
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