德信中國
2018年，德信中國（2019.HK）在銷售規模擴大的同時，多項指標表現亮眼，實現了有質量的增長。如利潤實現倍級增長，淨負債率大幅減少208.1個百分點，這與公司標準化管控和高效運營密不可分。
同時，公司多年來踐行深耕浙江省，佈局長三角及全國主要中心樞紐城市的策略，浙江省內的土地佔比高達84.8%，加之其“杭派精工”的品質影響力，浙江省成為其銷售業績增長的有力保障。此外，2019年2月26日，公司成功在港交所上市，藉助資本的力量，未來公司發展值得期待。
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一、利潤呈倍級增長，盈利能力大幅提升
2018年，公司實現簽約銷售金額396億元，同比增長38%，合約銷售建築面積為234萬平米，同比增長31.5%。2019年2月公司成功在港交所上市，2019年3月公司的銷售業績出現大幅增長，實現銷售金額45.4億元 ，較2月環比增長229.0%。行業排名位於億翰智庫《2019年1-3月中國典型房企銷售金額TOP100》榜單的第65名，較2018年末的74名，上升9名。
營業收入實現82.12億元，同比增長25.3%。營業收入的增長主要由於公司交付物業項目的增加使得已確認物業銷售額同比大幅增長25.1%至81.3億元。
公司實現毛利潤31.24億元，同比增長103.8%，淨利潤為18.41億元，同比增長119.3%。毛利潤率為37.6%，較2017年末增長14.7個百分點，淨利潤率為22.42%，較2017年末增長9.6個百分點。毛利潤率的大幅增長主要由交付的項目中高毛利潤率產品的佔比較2017年有所增加所致。
二、深耕浙江省佈局長三角，土儲充足可保障未來3年發展
公司憑藉多年來對長三角及目標城市的研究，深入踐行“深耕浙江省，佈局長三角及全國主要中心樞紐城市”的策略。2018年，公司獲得了位於杭州、溫州及湖州的22幅優質新地塊，其轉化為可售建築面積約234.43萬平方米，平均土地成本約7007.0元/平方米，根據2018年公司的銷售均價估算，預計可轉化為396.72億的貨值儲備。
截止2018年末，公司的總土地儲備約683.38萬平方米，其中109個項目位於長三角及華中地區的16座城市，總土地儲備可保障未來3年發展。
2019年公司上市後，開啟新一輪擴張步伐，獲取多宗優質地塊，2月27日，德信經過一個小時90輪舉牌競價以總價22.22億元拿下杭州市良渚街道住宅地塊；3月1日，以總成交價為13.78億元，再拿浙江溫州市濱江商務區商住地塊；3月21日，斥資6億元收購杭州蕭山區空港新城70%權益的優質土地；3月29日，再以12.42億元成功獲得杭州蕭山區市政路住宅地塊。
三、淨負債率大幅減少，資本結構得到優化
截止2018年末，公司淨負債率為67.6%，較2017年末減少了208.1個百分點。淨負債率的大幅減少主要是由於以下兩點，一是貨幣資金結餘增加，二是公司利潤及非控股權益的增加帶來權益總額結餘的增加。同時2019年2月26日，公司成功上市登陸資本市場，募集資金淨額14.3億人民幣，預計2019年中期的淨負債率有望進一步降低。
此外，公司現金及銀行結餘（包括受限制現金）約74.88億元，同比增長17.20%，貨幣資金的增加主要由於物業銷售所得款項的增加。2018年內，新獲銀行貸款及其他借款約132.4億元，償還借款約112.45億元，實現長短期債務置換，資本結構進一步優化。截止2018年末，借款總額為121.31億元，同比增長19.7%。現金短債比為0.97，短期內公司償債壓力不大。
注：YH50指億翰精選50家典型上市房企的平均數據，下同。
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