貓眼娛樂更新招股書：IPO擬發售1.3億股股票 2月4日港交所掛牌。
1月23日，貓眼娛樂在港交所更新的招股文件顯示，IPO在全球發售1.32億股，國際配售佔90%，發行數量為1.11億股，香港發售數量為1323.78萬股，另有15%超額配股權。每股最高發行價20.40港元，股票代碼為1896，由摩根士丹利和美銀美林擔任此次IPO的聯席保薦人，華興資本為獨家財務顧問。
相信多數人第一印象，都知道“貓眼”是一個電影訂座的平臺，實際上，在線票務只是貓眼娛樂業務版塊中的一部分。
貓眼娛樂的業務還包含：為電影和演唱會、體育賽事等等提供在線票務服務；為電影、電視劇、綜藝等提供從製作到宣傳發行的娛樂內容服務；依靠平臺的營銷資源，為客戶提供廣告宣傳服務等等。
2012年，貓眼從美團內部孵化而出。
2016年，貓眼從美團點評剝離，引入光線傳媒作為戰略投資人。
2017年，貓眼電影與微影時代合併組建新公司“貓眼微影”。
2018年，貓眼決心上市，公開募資。
為何選擇現在上市
2014年電影進入蓬勃時代，就是因為貓眼燒錢補貼電影票留下客戶群體，做造成的繁華景象，9.9元、19.9元一場電影，讓年輕人沒事做就開始去電影院看電影，影院每逢週末場次爆滿。
有了票補的電影市場彷彿吃了興奮劑，2015年中國電影票房增幅高達49%，全年440億元票房。
後來國家出臺了票補禁令：（1）發行方、製片方、院線方不允許進行網絡售票平臺補貼投放。（2）第三方線上售票手續費不高於2元，其中系統服務商收取1元，網絡售票平臺收取1元，院線/影投不得參與分配。
但事實上，這個從未明文出臺的禁令並未實施，票補依然存在。但19.9元的電影票還是能買到。只是平臺在賣票時收斂了很多，直接票補廣告少了，所以顯得票補已經消失的假象。
要是票補禁令真正實行，對於貓眼和淘票票來說都算是好消息，因為不用再這樣無止境燒錢下去打市場了。
持續燒錢的行為，消費者養成了哪裡便宜就去哪買的習慣，長期下去，雖然搶佔了短期市場份額，但是並不長久，長期燒錢肯定吃不消。而電影票的手續費固定2元一張的話，杯水車薪的收入也不支持更多的發展，所以貓眼需要更多的錢，做更多的業務。
宣發，本來就是光線傳媒的優勢，再加上貓眼自身的平臺優勢，做起宣發來得心應手。2018年，公司主控發行了《捉妖記2》、《後來的我們》和《邪不壓正》，成績也是非常不錯。
貓眼一直在戰略合併中成長。在貓眼的股東結構裡，光線及其關聯方為貓眼娛樂的第一大股東，持股比例為48.80%；騰訊持股比例為16.27%；美團為8.56%，巨頭加入，讓貓眼市場估值升至200億。
成立至今經過6年的歷程，貓眼娛樂似乎認為該是時候上市融資了。
2018年前六個月，貓眼娛樂虧損額達到2.31億元，業務調整後淨虧損仍達到2070萬元。
但在2015年至2018年，貓眼娛樂的年均複合增長率達106.6%，從2015年的12.98億縮減到2070萬，總體來說虧損一直在縮小。
而且貓眼有上市的資本，貓眼娛樂之所以得到騰訊和美團的青睞，與其穩步提升的業績和較大的市場潛力不無關係。艾瑞諮詢報告顯示，按2018年上半年電影票務交易總額計，貓眼娛樂是中國最大的在線電影票務服務平臺，市場份額佔了60.9%。
貓眼平臺上的媒體內容月均瀏覽量11億，預告片觀看量累計19億次，電影評分近1.5億條，貓眼已經是目前國內最大的娛樂行業用戶和從業者在線社區。
和馬雲的淘票票激烈競爭了2年後，貓眼還是佔據了市場重要地位，即使淘票票還在努力，但市場的主動權依舊掌握在貓眼手中。
但在燒錢大戰中，彈藥的補給才是唯一的王道。阿里文娛重新整合後，已經準備在2019年往淘票票的投入上再追加至少10億。前期燒了錢卻未能盈利，對於貓眼來說，也很難指望近期也自顧不暇的光線和騰訊能夠一直處於“餵奶”的階段。
但要是這個錢跟不上的話，隨時會丟掉市場的地位，被淘票票拿回市場就真的徹底涼涼了。雖然資本寒冬不一定能融資很多錢，但是貓眼的上市幾乎是箭在弦上，必須要募資來對抗才能保住自己累積下來的地位。
貓眼娛樂香港上市後，估值成為外界最大的猜想。
光線控股接手貓眼時，其估值約為135億元；至2017年11月，即貓眼與微影時代合併，騰訊再投資10億元時，貓眼娛樂的估值升至200億元。
與貓眼娛樂業務類似，阿里影業業務涉足互聯網宣發、內容製作、綜合開發等，且淘票票為其核心業務之一，截止到1月24日，阿里影業市值336.4億元。
而貓眼擁有微信及QQ錢包的流量入口，而且是唯一的電影、現場演出以及體育賽事的入口。同時，與美團點評的戰略合作，貓眼成為美團App及大眾點評App娛樂票務渠道的獨家商業合作伙伴，萬千寵愛在一身。
從貓眼自己來看，肯定希望上市的估值是比騰訊入股時200億的估值要高的，這樣對融資也有好處，不過主要看市場願不願意買賬。
用什麼來獲取融資
招股說明書中，貓眼娛樂沒有透露這次募資額度，只表示會將資金用於豐富平臺內容、加強服務和拓展更多的用戶群體、研發和技術基建和投資收購用途。
貓眼從2016年便開始著重於娛樂內容服務業務，未來通過幫助影院在觀影用戶流量及衍生品業務等方面獲得更多的收益，從而多元化收入渠道，實現規模化盈利。
增強娛樂服務能力，以及技術投入等等，都面臨著較長的回報週期。高投入高增長，但維持著燒錢的階段，尚未盈利。貓眼上市融資後，還需要交份盈利答卷來穩定投資人的信心，長路漫漫，貓眼還有很多困難需要克服。
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