巴菲特、芒格“黃金搭檔”: 中國的好公司估值比美國低

巴菲特、芒格“黃金搭檔”:  中國的好公司估值比美國低

巴菲特和芒格這對“黃金搭檔”共同締造了市值近5000億美元的巨型公司伯克希爾·哈撒韋。兩位老人對公司的點評以及投資哲學的體悟,也常被視作市場的風向標和年輕人取經的對象。

2019年2月14日,伯克希爾·哈撒韋的二號人物、公司副董事長查理·芒格(Charlie Munger)在洛杉磯出席Daily Journal的年度會議時,再次就個人成功秘訣、投資公司邏輯、市場回報預期等各類問題做出解答。芒格在回答中旗幟鮮明地吐槽了馬斯克和主動型基金經理,但力挺伯克希爾投資的中國公司比亞迪,並繼續表示,中國的投資機會多於美國。

現年95歲的芒格和巴菲特相識於青年時代,兩人共同締造的伯克希爾·哈撒韋目前囊括保險、能源、鐵路等90多家企業,以及數十家公司的股票,包括蘋果、摩根大通等各領域的頂級公司。晨星高級分析師沃倫·格雷戈裡(Greggory Warren)曾對騰訊《稜鏡》表示,正是受到芒格的影響,巴菲特的投資方式才從格雷漢姆式的以便宜價格買“菸蒂”轉變為“用合適的價格買好公司”,“他們是一對令人羨慕的商業搭檔”。

避談蘋果:

在Daily Journal年度會議的提問環節,曾有投資人從不同角度提問芒格對伯克希爾重倉股蘋果的看法,包括一名自稱11歲來自中國的孩童。但芒格始終沒有直接表態。

質疑馬斯克“自視過高”

閉口不談蘋果的芒格卻對馬斯克毫不留情。

當觀眾席上有人評價稱,“我很喜歡你對僱人的建議——寧可招一個智商130但以為自己是120的人,也不要招一個智商150,卻以為自己智商170的人。”

當時,時逢特斯拉被質疑出現財務危機,當被問到如果有一天馬斯克打電話求助,是否會是伸出援手時,巴菲特曾經對包括騰訊《稜鏡》在內的現場媒體打起了太極,“馬斯克並不需要我。”

中國的好公司估值比美國低

再度質疑馬斯克的同時,芒格對另一家電動車公司比亞迪卻讚譽有加,並同時表示,中國好公司的估值比美國要低。

2008年9月,巴菲特花費18億港幣,以每股8港元的價格認購了2.25億股比亞迪。巴菲特曾公開表示,這筆投資的促成,來自於搭檔芒格的推薦。

在去年的Daily Journal會議上,當有人將王傳福和馬斯克做對比時,芒格曾表示,“王傳福很清楚什麼是自己能做到的,什麼是自己做不到的。而馬斯克則以為自己無所不能。讓我下注,我更願意選擇那些有自知之明的人。”

除了看重企業家之外,芒格也坦言中國總體而言機會更多。他稱喜馬拉雅資本的創始人李錄是“中國的巴菲特”,通過後者的基金,芒格得以投資中國,“李錄為什麼能成功?一部分原因在於,他在中國捕魚。捕魚有兩個原則:一是在有魚的地方釣,二是不要忘記第一條原則。”

2018年5月,現年94歲的芒格在接受美國電臺CNBC採訪時暗示,中國有比美國更好的投資機會。

他說,“中國最好的企業比美國的便宜。我不認為一個聰明的人,在中國找不到四五家好工資來投資。” 芒格表示,他的家族在中國有大量投資,從14年前就開始投資中國。

在伯克希爾哈撒韋的股東大會上,一位來自中國的股東問,是什麼原因導致美國投資人沒有更多的投資中國市場。芒格說,“今天美國很多投資人錯過了中國的機會。” 他認為,有可能是因為他們還不適應。由於中國市場情況與美國不同,投資中國看起來好像太複雜,但這些投資人應該重新考慮投資中國。

巴菲特則承認,伯克希爾在中國有投資,而且做得不錯。多年前,伯克希爾曾經買過約14%中石化的股權,但是最後還是賣了。巴菲特還說,芒格在不斷勸說他更多的投資中國。


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