行情無憂，緊抓主線耐王道，無論雞啊豬啊，還是柔性屏啊......。自認為還是不錯。今天要說的同樣認為是值得大家重點跟蹤的一個5G關鍵的環節中的環!
2019年為5G元年，我國5G已進入預商用階段。運營商預商用網絡的建設將帶來資本開支邊際改善，驅動行業盈利回升。我們認為，無線射頻是通信設備/移動終端重要組成部分之一，5G需求推動無線射頻技術革新，有望為射頻前端產業提供更大的市場機會。
5G時代帶寬、時延、同步等性能全面提升，推動天線射頻側技術大升級，整體看大規模陣列天線及天線有源化驅動整體無線射頻側價值量大幅提升。原因來講：
1)更多的基站數量：我們預測宏站為4G的1.2倍，約320萬站;小站規模相較於目前4G現有的120萬站規模有著較大的提升，預計約640萬站。
2)更多的通道數：從4G的兩通道或者四通道提升到5G時代以64通道為主。通道數量的增加會帶來前端射頻器件數量的的增加。
3)單體價值量提升：部分產品為滿足5G時代高頻、大流量傳輸等特性，工藝難度或者材質有所提升，帶來了單體價值量的增長，例如PCB、天線罩、振子等。
前端主要涉及的環節分為以下幾個部分
天線：塑料振子方案或成為主流技術方案，有源化驅動天線廠商與設備商深度合作;
濾波器：陶瓷介質濾波器或成主流方案，傳統廠商積極佈局新技術;
PCB：單基站價值量提升7倍以上，國內廠商受益明顯;
功率放大器：：GaN佔比有望增長，國產化率較低有提升空間。傳統與創新並進，國資收購功放標的有望填補A股空白;
饋線及連接器：射頻饋線將被板對板盲叉連接器替代。
振子：塑料陣子有望大放異彩。
聚焦濾波器
由於3GPP定義的4G(LTE)頻段達到66個，預期5G將新增50個頻段，從大廠2G、3G、4G射頻解決方案來看，射頻前端元件(包括濾波器、PA)數量都因頻段數量增加而明顯提升。
目前一款4G 手機中的需要用到的濾波器數量多達30-40 個。隨著5G 技術的應用，無線通信設備中需要支持更高頻段的信號，對於一個頻段而言，一般至少需要兩個濾波器，Linley Group 預計2020 年單個手機的濾波器用量有望由當前水平增至100 個左右。
濾波器種類繁多，分為介質濾波器、LC濾波器、SAW濾波器和BAW濾波器等，皆有各自應用領域，目前以聲表面波濾波器(SAW)和體聲波濾波器(BAW)應用最被看好，隨著5G頻段更趨高頻，未來BAW市佔率將提升。相比SAW 濾波器，BAW 濾波器更適合於高頻率。BAW 可以處理的頻率範圍在1.5GHZ以上，彌補了SAW 濾波器技術的侷限，最高處理頻率可以達到6GHz。此外，BAW 濾波器的大小隨著頻率增加而減少，滿足4G、5G 等頻段下對於器件尺寸的更嚴格要求。此外，BAW 具有對溫度變化不敏感，更低的插入損耗，更陡的帶外衰減曲線等優點。
濾波器市場在全球市場呈現寡頭競爭格局，國產化率較低。從市場份額來看，根據Navian數據，2016年SAW 濾波器的前五大廠分別為日本的Murata、TDK、太陽誘電以及美國的Skyworks 和Qorvo，全球市佔率分別為49%、22%、15%、10%、4%;BAW 濾波器的寡頭壟斷特性更為顯著，Avago 一家佔據了全球87%的份額，排名第二的Qorvo 佔據8%的市場份額。目前國內科研院所的聲學濾波器相關產品仍主要面向軍用無線通信系統，在手機等消費電子產品中的應用較少。
濾波器市場規模最大，2017年約80億美元，預計2023年將達到225億美元，2017~2023年CAGR=19%，主要來自於高頻通信對BAW(Bulk Acoustic Wave)濾波器的需求增長。
濾波器相關公司
國內涉足聲學濾波器的單位主要包括：中電科聲光電研究所、55 所等科研院所，上市公司中主要有麥捷科技和信維通信等，非上市公司主要有漢天下、中電德清華瑩和無錫好達等。其中麥捷科技在2016 年增發8.5 億元並投入3.72 億元用於基於 LTCC 基板的終端射頻SAW 濾波器封裝工藝開發與生產項目;此外，麥捷科技於2017 年5 月與重慶聲光電集團簽署戰略合作協議，雙方共同在微聲濾波器(SAW、 TC-SAW、 FBAR)等產品方面展開合作，併成立合資公司，麥捷科技持有 35% 股權;信維通信則於2017 年6 月和中電科55 所簽署戰略合作協議，通過對德清華瑩增資1.1 億元持有德清華瑩股權，雙方將在聲表面濾波器、5G 高頻器件和 GaN 功率器件等方便展開合作。
其他 都還有包括
1)世嘉科技：子公司波發特為中興濾波器和天線核心供應商，同時積極參與愛立信測試。
2)東山精密：子公司艾福電子為華為濾波器核心供應商，是目前為數不多可以有陶瓷介質濾波器批量供貨能力的廠商。
3)風華高科：子公司國華新材料為愛立信濾波器核心供應商，是目前為數不多可以有陶瓷介質濾波器批量供貨能力的廠商。
4)鴻博股份：子公司弗蘭德為華為天線供應商，正在開發陶瓷介質濾波器，預計二季度投產。
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