國家金融與發展實驗室最新發布的
《中國國家資產負債表2018》顯示：
2016年，中國淨國民財富全球排名第二。中國會淨財富的73%屬於居民，剩餘27%由政府持有。對於近年來國內外關注的債務等熱點問題，該書也用翔實的數據進行了分析。
作為由社科院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚領銜主導的、以“中國國家資產負債表”為總題目系列研究成果的《中國國家資產負債表2018》，是系列第三部，由李揚、張曉晶、常欣等學者撰寫。
據介紹，該書承繼前兩部專著，將2000~2016年中國的資產、負債和財富的“家底”和盤托出，同時，還在編制方法、數據跨度以及國際比較等方面進行了重大改進，取得了新進展。這項研究填補了我國國家資產負債表數據的空白，為分析中國的國家能力、要素配置、財富構成與債務風險等提供了權威依據。
中國有多少錢？
該書顯示，
我國淨國民財富全球排名第二。
2016年末，我國社會淨財富（非金融資產與對外淨資產之和）總計437萬億元，其中，國內非金融資產424萬億元，對外淨資產13萬億元。中國社會淨財富水平，相當於美國同期財富水平的70.7%，位居世界第二。
同期，我國GDP為74.4萬億元，相當於美國同期水平的57.2%，亦位居全球第二。社會淨財富規模和GDP都是衡量綜合國力的重要指標，中國達到如此水平，彰顯了改革開放的巨大成就。
誰最有錢？
該書數據顯示，
2016年，
我國社會淨財富的73%屬於居民，
剩餘27%由政府持有。
有兩種不同方向上的力量
影響居民和政府在淨財富上的分配：
1
所有制多元化改革的不斷推進，
這會降低政府財富的佔比；
2
政府部門掌握的資產
經歷了較大程度的價值重估，
尤其是2000年以來
內大量國有企業上市，
這增加了政府財富的佔比。
但該書也指出，在社會淨資產中，英美居民淨資產佔比超過100%，日德也超過95%，“藏富於民”特徵明顯。中國政府資產淨值佔GDP之比明顯高於其他國家，是政府持有社會財富較高的主要原因。
2016年，
英美政府淨資產均為負，
而日德政府淨資產
佔社會淨財富比重均不足5%。
中國獨特的財富持有結構，
既反映了
現階段政府主導經濟發展的特點，
也體現了
公有制為主體的制度性特徵。
同時，中國財富收入比自2000年380%上升到2016年的590%，也有很強的分配上的含義。儘管2008年以來，國家統計局公佈的中國收入分配的基尼係數有所下降，但不平等程度仍處在較高水平。
什麼最賺錢？
該書指出，投資對財富積累的貢獻最大。社會淨財富的增長來自投資和價值重估。投資來源於儲蓄，是總收入中未被消費的部分，形成了社會淨財富在物量上的增加。價值重估則是由於資產價格變化導致的財富名義價值增長。
2000-2015年，我國非金融資產年均增長23萬億。其中68%來自投資的貢獻，32%歸因於價值重估。企業上市後估值提升、住房價格上漲等因素，是價值重估的主要原因。
我國對外淨金融資產年均增長1萬億，其中，投資貢獻了171%，價值重估的貢獻則為-71%。由於對外淨資產用人民幣計價，所以，匯率的變化對其產生直接影響；2005年以來，人民幣持續升值，導致我國以外匯儲備為主的對外資產的人民幣價格減值。
誰借錢最多？
債務槓桿率
是衡量風險債務的重要指標。
該書分析，
從總債務佔比看，
德國最低，
中國次之，
接下來是美英日。
中國的宏觀債務槓桿（貸款、債券及影子銀行所形成的債務融資不包括非息負債及居民部門內互助貸款的核心債務與GDP之比）低於主要發達經濟體，但在新興經濟體中卻處在較高水平。
無論從總債務佔比水平，還是近年來（特別是2008年金融危機以來）的攀升速度來看，都顯現出中國債務風險在迅速加大。主要風險點在企業部門和地方政府部門。
整體看，居民部門債務規模有限。2016年年底居民債務約佔居民可支配收入的85%，每年需要還本付息額約佔可支配收入的8%，佔居民消費支出的13%。
在總體風險有限情況下，
未來風險在三個方面：
1
債務增長過快，
2016年和2017年居民槓桿率
連續兩年增長超過4個百分點。
2
近年來居民收入水平
與財富佔有規模的差距
有擴大之勢，
造成居民內部資產結構扭曲，
使得“平均意義”上的
槓桿率風險加大。
3
近兩年短期消費貸
成為拉動居民債務上升主力，
其中相當部分消費貸
是變相的首付貸，
增大了房地產市場的系統性風險。
該書課題組認為，結合中國的國民淨財富數據，在應對債務風險問題上，中國有足夠的信心。2000~2016年，中國政府負債從2萬億上升至27萬億，規模擴大至原來的13倍；政府資產也同步增長，從11萬億元上升至146萬億元，規模擴大至原來的12.8倍。
這樣，中國政府所擁有的淨財富就從9萬億元上升到119萬億元，規模亦擴大至原來的12.7倍。
毫無疑問，
近120萬億的政府部門淨財富，
構成應對債務風險的雄厚基礎。
該書也指出，擁有規模較大的政府資產淨值，並不能保證我們高枕無憂，我們必須將困難估計充分並做好預案。長遠看，不斷優化存量財富配置，才是邁向高質量發展的關鍵，在這方面中國尚有大量改革任務需要完成。
來源 讀創客戶端
讀創/深圳商報記者駐京記者 宋華
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