老乾媽是公司創始人陶華碧白手起家創造的品牌。1996年，陶華碧董事長在貴陽龍洞堡創辦工廠生產風味豆豉產品，通過近20年的發展，“老乾媽”已經成為海內外華人中膾炙人口的辣椒調味品品牌，也是國內生產及銷售量最大的辣椒製品生產企業，年產值從1998年的4549萬元發展到2016年約45億元。陶華碧，老乾媽，一個辣椒醬小作坊最終成為了堪與貴州茅臺相提並論的知名品牌。
老乾媽又上頭條了。事實上，每隔一段時間,老乾媽就會圍繞“上市”問題見諸新聞媒體。最近深交所副總經理王紅一行來到貴州，赴貴陽南明老乾媽風味食品有限公司等企業進行調研。於是，老乾媽要上市的新聞又傳得沸沸揚揚。不過，老乾媽一如既往：不上市！
作為貴州省明星企業，不管是交易所還是貴州地方政府都極力希望老乾媽上市，上市是一個企業走向成功的一個標誌，但老乾媽是民營企業，股東不願意上市也不能硬壓著去上。
對於近期上市的傳聞，老乾媽董事長秘書劉濤對媒體回應稱：“深交所就是來看看，老乾媽不會上市，未來也沒有上市的計劃。”陶華碧在採訪中也再度回應：“不要貸款，不要參股，不融資，不上市，這樣子好，我有多少錢就做多少。”
這並不是老乾媽第一次對外界表明“不上市”的態度。據時代週刊報道，老乾媽曾多次拒絕地方政府的上市提議。貴陽市政府官員曾表示：“和她談融資的事情比引進外資還要難，她心裡拿不準的事誰也說不動。”
為什麼老乾媽一再拒絕在一般人看來是“無上好事”的上市呢！
1.“不差錢”！
公司上市，最大的好處就是可以融到大把大把的現金。上市公司相比非上市公司，最大的一區別就是上市公司融資更容易，融資渠道和融資手段更豐富，融資成本更低。既然老乾媽不差錢，當然也就沒有上市的“剛需”。
據華泰證券的報告指出，老乾媽每天賣出200萬瓶辣椒醬，2014年銷售收入接近40億元，實現利潤9億元，而據多家媒體報道，老乾媽2016年產值已達45億元。老乾媽採取“不欠賬、不賒賬”的現銷模式，一方面公司應收賬款週轉期為0天，公司現金流充裕；另一方面，應付賬款週轉期亦為0天，而同行業主要公司應付賬款週轉期均在30天以上。因此老乾媽的現金流達到數億水平，速動比率高得嚇人，完全可以應付絕大部分突發情況，根本沒有必要上市。
2.龍頭老大，“怕誰”？
任何一個企業都是在一定的具體環境中的企業，而企業的生存環境和行業地位又決定企業的很多決策和戰略。如果你的企業處於行業的龍頭壟斷地位，競爭對手都很弱小，那麼你就有決策主導權和決策空間。
老乾媽是處於霸主地位：我國食品和調料品行業是一個市場競爭非常激烈的行業，但細分到辣椒醬行業，又是一個寡頭壟斷行業，老乾媽就是那唯一的“寡頭”，整個市場無居其右者。在這中環境中，老乾媽就擁有很大的決策自主權，而不必考慮競爭對手及市場環境等因素，老乾媽不上市就是一個帶有企業創始人——陶華碧極強個人特色經營理念和價值觀的主動選擇。
如果我們換一種情形，在一個前有強敵後有追兵的競爭環境下，那麼恐怕上不上市怕就由不得你了。你不僅不能不上，甚至上晚了都不行，畢竟通過上市所獲得的紅利，你不去爭取就被對手奪走了，比如，順豐。
一直以來，順豐的掌門人王衛對於注資、上市這類話題非常牴觸，坊間也流傳著他拒絕投資人的各種傳說：有VC想給王衛融資，但王衛始終不肯出來見面，這個VC就對外開出50萬中介費價碼，50萬隻為和王衛吃個飯。
自2016年以來，隨著市場的變化，一方面是韻達、圓通和申通接連上市，獲得了資金幫助，另一方面快遞行業步入行業發展的下半場，增速開始下滑，即便強悍如順豐，也不得不向資本市場低頭。而且，順豐甚至連IPO都等不及了，直接選擇借殼上市。順豐，識時務者為俊傑也！
那麼對於企業到底該要不要上市這個終極問題，我想對於絕大多數企業來說還是要爭取上市的。“有條件要上市，沒有條件創造條件也要上市”，畢竟你的企業不是老乾媽。老乾媽堪稱中國企業中的一朵“奇葩”。
1.從組織形式看，上市公司的組織形式（股份制）是最符合現代企業發展趨勢和要求的。相對於家族企業、合夥企業等其他企業組織形式，股份有限公司優勢十分明顯：它通過股權的多元化，有效分散了集中投資所產生的巨大風險；通過把分散資本積聚成鉅額資本，適應了社會化大生產的需要。統計顯示，從上世紀20年代到現今一直出現在美國百強企業名單中的企業大部分都是上市公司，可見上市公司更能適應變化，抵禦風險。
2.上市是一個資源聚集池，為企業發展帶去各種所需資源。縱觀全世界各國的上市制度安排，都是資源優化配置的手段，交易所都彙集中各國最優秀的企業，各種資源也聚焦於此。上市公司通過上市這個手段獲得各種所需資源，推動企業邁向更高層級的發展：使企業獲得長期穩定的資本性資金，解決企業融資問題；實現企業規範發展，這是因為企業改制上市的過程，就是企業明確發展方向、完善公司治理、夯實基礎管理、實現規範發展的過程；上市可以有效提升企業的品牌價值和市場影響力。
凡事必有兩面性，上市也同樣。上市，會削弱對企業的控制權。企業要上市，就要發行足夠量的股票，企業股東的股權必然會被稀釋；上市，意味著更多的信息披露，企業經營更加透明。一旦上市，你就變成了一家公眾公司，你需要如期披露年報，需要嚴格依照要求公開各種信息。但兩害相權取其輕，對於大多數企業來說，上市帶來的好處是遠遠大於弊害的！
老乾媽的不上市和順豐的上市都是意料之外，情理之中！隨著辣椒醬市場的變化和我國證券市場制度的不斷完善，或許將來的某一天我們會看見老乾媽的上市！
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