週末茅臺三季報出了之後，我們就知道週一貴州茅臺絕壁要涼了，但是封死一字跌停的走勢還是有點出乎預料。雖然業績仍在增長，但增速有所放緩，三季度茅臺的營收、利潤只增長了3.81%、2.71%，而2017年三季度，茅臺的營收和利潤增速都實現了倍增。
由於業績不及預期，市場不買賬，才出現了高位跌停，這一跌也帶崩了整個白馬陣營。
茅臺昨日的跌停，成了每個股民口中的熱點話題，然而茅臺跌不跌停和你有關係嗎？即使茅臺跌停，今年全年也只下跌了20%，2017年上漲110%，2016年上漲62%，而近三年上證指數累計下跌28%，你的賬戶恐也早已進入下跌的無底洞之中了吧，或者你可能一手茅臺也買不起？與其看茅臺笑話，不如看看功夫研究院帶來的茅臺跌停背後三大必看要點。
一、機構也中槍！一外資獲利40億早已逃離
東方財富choice顯示，匯金、華夏、易方達、社保等機構持有者共計持有9.4億股，近百家基金共持有5176.99萬股。按上一交易日收盤至今日現價計算，機構持有者日浮虧約600億元，基金機構預計日浮虧31億元。
市場裡只有做到落袋為安才是最大的贏家，奧本海默基金公司-中國基金在2014年四季度重倉買入663萬股貴州茅臺，共花費8.49億人民幣，在當時奧本海默基金的QFII投資額度為2億美元，約12.4億元人民幣，接近滿倉了。
奧本海默在買進貴州茅臺之後的兩年多時間裡，一直持股待漲，直到2017年三季度，才減持了約125萬股，浮盈已經超過了400%，而此減倉幾乎把成本收了回來，2017年末減倉82萬股，2018年一季度再度減倉42萬股，而本次公佈的三季報，奧本海默已順利推出十大流通股東，粗略估計盈利超過40億。
二、大消費增速放緩，白馬股閃崩
除了貴州茅臺，其餘的13家白酒企業也發佈了三季報，業績也出現了明顯放緩，次高端白酒山西汾酒近半年下跌幅度超過了50%。與此同時港資在10月以來也大幅度減持消費股，比如貴州茅臺和五糧液，港資減持比例達0.6%和0.74%，白酒中減持比例最多的是水井坊。
可以說茅臺的下跌是由於多條件形成的共振：
❶消費市場整體較弱。華泰證券認為在整體消費市場疲弱，消費者的消費意願趨向謹慎的背景下，作為高端消費代表的茅臺酒市場需求增速呈現放緩的趨勢。
❷茅臺9月主動控制發貨節奏、穩定價格，預收款回升。
❸去年同期基數過高，超越的難度較大，業績不及預期。
❹股市大環境較差，消費板塊紛紛走弱，茅臺維持高位震盪難以獨善其身，隨便一顆稻草都可以壓死茅臺。
除白酒以外，其餘的消費類白馬也出現了業績不及預期大幅下挫的情況。例如涪陵榨菜三季報業績還是很給力，但三季度單季營收放緩，近三個月也出現了近40%的調整，今日剛復牌的美的和小天鵝也出現了暴跌，老闆電器則今年深受業績增速的影響，全年市值已蒸發近60%。
昨日跌幅超過9%的白馬股，集中在白酒。
三、以史為鑑，防禦板塊補跌，市場底將現
2005年5月，交通運輸、白酒補跌，6月6日上證指數迎來998點的市場底；
2008年7月農林牧漁、白酒、醫藥股補跌，10月滬指迎來1664點的市場底；
2012年11月白酒、電子股補跌，12月滬指迎來1949點的市場底部。
通過以上網友總結的歷史數據我們發現，白酒補跌，都意味著這是黎明前最後的黑暗。
為什麼強勢品種最後都要補跌？經濟後周期的穩健品種可以具有短暫的防禦屬性，但在業績下行壓力下引發擔憂。廣發證券認為，“強勢股補跌”會打破市場原有運行風格特徵，防禦策略的思路將從行業屬性（典型防禦行業如消費）轉化為真實的安全邊際（估值底線），因此短期市場風格會切換。所以我們發現近期市場的資金更願意去選擇估值到位的券商、銀行、地產板塊，以及成長性更強的中小創超跌個股。
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